2026-01-16 07:37 市场,央行,国际 🔥🔥🔥

【华安黄金ETF流通规模达1007.6亿元 为国内首支破千亿产品】数据显示，截至本周三，华安黄金ETF的最新流通规模达1007.62亿元，成为国内首只规模突破千亿的黄金ETF，同样也稳居亚洲最大规模黄金ETF之位。展望2026年，多家公募基金认为，在美联储降息周期持续、海外不确定性加剧、全球去美元化趋势下，金价上涨的逻辑依然存在。 国泰基金认为，从中长期来看，在货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系受到挑战；加上全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升，全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚，贵金属有望具备上行动能。（证券时报）

2026-01-15 16:22 国际

【渣打：预计今年亚洲货币将普遍跑输美元】渣打银行东盟与南亚外汇研究联席主管Divya Devesh在其2026年经济展望中表示，该行看空今年亚洲地区货币走势，预计其将普遍跑输美元。该行认为“去美元化”叙事缺乏说服力，反而观察到“再美元化”迹象，这受到美国强劲的增长预期、生产率提升及人工智能热潮的支撑。由于美元仍提供有吸引力的收益率，亚洲出口商将美元兑换为本币的比例依然较低。他补充称，美国人工智能相关交易正推动外资购买美国金融资产创下历史新高，这一趋势难以逆转。

2026-01-13 07:54 市场,观点

【中信建投：资产配置建议采用双峰型策略】中信建投指出，“十五五”时期，中国经济将进入以新质生产力为主导的转型期，增长中枢下移叠加外部地缘博弈加剧。产业投资聚焦四条主线：新质生产力驱动的科技自立自强、碳达峰决战期的绿色转型、人口老龄化催生的银发经济、统筹发展与安全下的战略资源布局。有色金属有望延续强势表现，黄金作为“去美元化”定价逻辑下的核心避险资产，铜铝受益于能源转型与供给约束。资产配置建议采用双峰型策略：防御端配置高股息红利资产（水电、电信运营商、国有大行等），获取稳定现金流回报；进攻端配置硬科技成长资产（半导体设备、工业软件、人形机器人等），把握国产替代与产业升级的超额收益。

2026-01-12 11:56 市场,国际 🔥

【地缘政治不确定性拉动黄金白银价格再创新高 】受地缘政治高度不确定影响，美国纽约商品交易所黄金和白银期货价格11日上涨，2月黄金期货价格一度突破每盎司4600美元，白银期价一度也在每盎司84美元高位附近波动，均创历史新高。 市场分析认为，作为重要避险资产，国际金价上涨受到地缘政治形势影响。美国政府此前对委内瑞拉发动大规模军事打击，强行控制委总统马杜罗夫妇并将他们带到美国。观察人士认为，美国政府强权行径将加速各国“去美元化”，对国际金价形成较强支撑。 与此同时，由于白银市场供应持续紧张，国际银价再度反弹。分析显示，当前白银供应短缺很难在短期内得到缓解。在这种环境下，市场预期白银价格将继续保持上涨势头。 2025年黄金价格上涨超过60%，白银价格上涨近150%。（新华社）

2026-01-10 08:23 市场,央行,国际 🔥🔥

【黄金储备超越美债 全球资产加速去美元化】金价狂飙、美元贬值，美元在全球外汇储备中的占比连续下滑。2025年，美元信用遭遇严重挑战。记者还注意到，2025年全球资产去美元化趋势明显。随着越来越多国家增持黄金，全球央行黄金持有量时隔近30年再度超越美国国债。黄金价格飙升导致黄金储备换算成美元后价值上升。2025年中期，美债在除美联储以外央行的储备占比下降到25%以下，黄金的占比上升至25%以上。这是自1996年以来，黄金首次在各国央行储备中的占比超过美债。专家表示，全球资本对美元资产的风险偏好下降，从中长期来看，美元在全球外汇储备中占比下降的走势难以逆转，国际货币体系将向多元化发展。（央视）

2026-01-10 08:21 市场 🔥🔥

【去年金价狂飙美元贬值 美元信用裂痕扩大产加速去美元化】2025年全球央行纷纷增持黄金，以增强资产组合的多元性与稳定性，这导致国际黄金价格大涨。金价在2025年年内50多次刷新历史新高，伦敦现货黄金累计涨幅超过60%。与之相反的是，美元指数从2025年年初的108附近，下跌到年底的98左右，累计跌幅9.4%，创下8年来最差表现。美元在全球外汇储备中的占比也是一跌再跌。国际货币基金组织发布的数据显示，2025年第三季度，美元在全球外汇储备中的占比从第二季度的57.08%下降至56.92%，连续超10个季度低于60%，创1995年以来的最低值。（央视）

2026-01-06 17:48 市场,国际

【特朗普干预主义引发去美元化担忧 杰富瑞看好黄金避险属性】杰富瑞经济学家Mohit Kumar在一份报告中表示，特朗普总统的干预主义政权可能会加速去美元化进程，削弱其作为世界储备货币的地位。他指出：“在新的政治秩序下，各国将减少对美元作为其储备货币的依赖。” Kumar认为，分散美元风险的最佳表达方式是增持黄金及大宗金属资产。

2026-01-06 15:13 市场

【杰富瑞：一些投资主题或受益于地缘政治交易】Jefferies的Mohit Kumar在一份报告中称，地缘政治交易很难，但一些投资主题应会在未来几天受益。这位全球经济学家称，在固定收益领域，受财政支出增加影响，债券收益率曲线应会变陡。他称，与此同时，在汇市方面，去美元化这一主题应会获得进一步发展，黄金应是主要受益者。他称，在股市方面，受全球国防开支增加推动，国防股料将继续表现良好。

2026-01-01 13:14 市场,国际

【国投期货：美国债务膨胀和去美元化进程是支撑黄金的长期因素】国投期货分析师刘冬博认为，美国债务膨胀和去美元化进程是支撑黄金的长期因素，逆全球化和去美元化趋势背景下，黄金是对冲货币贬值以及系统性风险的重要选择，更是金融体系中重要的战略性配置工具。对比历史大行情金价仍有向上空间，不过宏观分歧将放大黄金在历史高位的震荡频率，经济软着陆以及地缘冲突降温预期，令资金从避险资产向风险资产过渡可能削弱金价上行动能。白银目前估值体系侧重金融属性，侧重于价值分析，以黄金为标尺，通过金价和金银比来衡量白银的估值合理性。金银比常规范式合理估值是50以下，对应金价不变时的合理银价在2万元。

2025-12-28 17:05 市场,观点

【分析人士警告：贵金属价格已站在“悬崖边缘”】随着白银等贵金属价格持续飙涨，有分析人士警告称，贵金属价格已站在“悬崖边缘”，回调风险正在累积。凯投宏观分析师在报告中写道：“贵金属价格已经上涨到我们认为难以用基本面解释的水平。”他们预计，随着对黄金的狂热情绪消退，白银价格到明年年底可能回落至约42美元。瑞银警告称，当前贵金属价格的迅速上涨，很大程度是由于市场流动性不足——这意味着很可能快速回落。瑞银强调，贵金属交易的短期风险已经明显增加，鉴于金价已涨至新高，短期投资者可能获利了结的风险也很大。年末流动性稀薄“可能加剧了价格波动”，使得短期内的走势更难以解读。中信建投期货贵金属首席分析师王彦青表示，从基本面来看，短期贵金属与有色金属的影响因素并无显著变化，市场虽有“去美元化”等长线利多因素存在，但短期且快速的上涨显然过分交易了长期的利多因素，投机情绪高涨，给市场平稳运行带来潜在风险。（券商中国）

2025-12-26 08:32 市场,观点,央行,国际 🔥🔥🔥

【中信证券：流动性宽松预期下金价有望延续涨势，2026年或冲击5000美元/盎司】中信证券指出，2026年金价有望继续受益于美联储降息带来的流动性宽松氛围，全球黄金ETF流入将作为黄金的重要买盘。潜在的地缘政治风险和贸易冲突引发的避险情绪将继续支撑金价，去美元化、央行购金等长期趋势构成金价上涨的坚实基础，我们预计2026年金价将再创新高，但考虑到2025年金价涨幅显著，且上述因素已部分在金价中兑现，我们预计2026年金价涨幅或收窄至10%-15%，全年价格或冲击5000美元/盎司。

2025-12-25 14:23 市场,国际 🔥🔥

【安联投资：预期黄金的策略性价值将持续至2026年及以后 短期市场调整或可带来入市良机】12月15日，安联投资发文称，过去数十年，黄金在投资组合中的角色因市场稳定和低通胀的环境而边缘化，如今正强势回归。近期黄金价格上涨主要受结构性转变所推动，该机构在2025年初时识别出这些转变，包括央行需求、财政忧虑以及去美元化。但一些较传统的因素也起了推波助澜的作用。黄金与股票和美国国库债券的相关性低，加上其作为“实体资产”在保护购买力方面的价值，在地缘经济格局日益分散的环境下，进一步加强。展望未来，安联投资预期黄金的策略性价值将持续至2026年及以后，短期市场调整或可带来入市良机。

2025-12-15 04:05 市场,观点

【机构眼中的有色行情：多因素重塑上涨逻辑】今年以来，A股有色金属板块表现亮眼，成为令市场瞩目的投资主线之一。截至12月11日，申万有色金属指数年内涨幅接近77%，板块内多只个股股价实现翻倍。板块强势上涨的背后，是公募、社保及外资等多路资金的共同驱动。在机构看来，此轮行情由多重因素共同驱动。供给侧方面，以铜为代表的工业金属受长期资本开支不足和产能周期制约，供给增长受限；需求侧则受益于新能源、人工智能等新兴产业及全球能源转型带来的强劲需求。与此同时，全球货币环境变化与“去美元化”趋势进一步强化了有色金属的金融属性，使其商品与货币属性形成共振。展望后市，机构普遍认为，尽管板块短期波动幅度可能加大，但中长期景气逻辑依然坚实。主要金属的供需紧平衡格局有望延续，部分品种的短缺问题或持续存在。同时，板块整体估值并未全面泡沫化，在产能周期驱动和宏观环境支撑下，其上行趋势仍有望持续。（上证报）

2025-12-09 14:50 公司,市场,国际 🔥🔥

【杰富瑞：支撑金价走势的主要宏观因素预料将延续至明年，首选巴里克矿业】杰富瑞分析师Fahad Tariq表示，支撑2025年金价走势的主要宏观因素预料将延续至2026年，包括全球去美元化趋势、美国财政压力、整体宏观不确定性、央行持续买金、实体黄金ETF需求，以及Tether对黄金的采购。尽管实质利率下行空间有限，但黄金仍是市场上唯一真正避险资产，预估金价将于2026年维持区间震荡，但盘整格局仍对产业正向。在估值具吸引力的前提下，该行对2026年的金矿股保持乐观，指金矿企业明年有望扩大利润率并创造更高的年度自由现金流，目前尚未出现明显的成本通膨压力。该行将巴里克矿业公司列为大型金矿股首选，Alamos Gold被视为具补涨空间的标的，拥有中型矿商中最优质的资产组合；至于皇家黄金，该行认为其目前估值折价并不合理，后续具备回补空间。

2025-12-08 22:39 市场,国际 🔥🔥

【杰富瑞：特朗普关税或加速去美元化】杰富瑞分析师在其2026年展望报告中指出，美元在全球外汇储备中的主导地位可能面临逐步削弱，部分原因在于特朗普对贸易伙伴加征的关税政策。报告称：“近期的贸易战已损害了美元作为主要储备货币的地位。”尽管美元短期内仍将保持其核心储备货币角色，但“可能出现一种缓慢而持续的去美元化趋势”。分析师警告，随着地缘政治和贸易摩擦加剧，各国央行和投资者可能开始质疑将全部储备集中于美元的风险，并寻求多元化配置。“投资者可能会重新评估过度依赖美元的策略，转而增持其他资产。”杰富瑞认为，在这一去美元化进程中，黄金将成为主要受益者。

2025-11-25 08:08 公司,市场,观点 🔥🔥

【中金：全球央行配置黄金的比例可能还有上升空间】中金公司研报指出，2022年以来，在地缘政治、“去美元化”、持续增长的美债等影响下，黄金价格持续攀高。从供需来看，黄金产量增长稳定，价格主要取决于需求，其中央行购金是近几年主要的需求来源。不过，随着金价不断走高，有的央行的资产配置中，黄金与储备资产之比已超过其目标，出现短期减持黄金的现象。总体而言，全球央行配置黄金的比例可能还有上升空间。

2025-11-20 08:14 观点

【中信证券港股2026年策略：港股市场将迎来第二轮估值修复与业绩复苏行情】中信证券研报称，随着港股基本面的触底反弹叠加其依旧显著的估值折价，判断港股市场在2026年将迎来第二轮估值修复以及业绩进一步复苏的行情。建议投资者把握五大中长期方向：1）科技行业，包括AI相关细分赛道、消费电子等；2）大医疗板块，特别是生物科技；3）受益于海外通胀预期抬升叠加去美元化的资源品，包括有色和稀土；4）未来随着国内经济进一步复苏，相对滞涨且低估值的必选消费板块也有望迎来估值修复；5）受益于人民币升值的造纸和航空板块。

2025-11-16 12:47 宏观,市场,央行,国际 🔥🔥🔥

【国泰海通：流动性危机缓解，黄金重回上升趋势】国泰海通发布研报称，随着美国政府停摆的结束，美国财政部账户余额预期开始下降，市场流动性缓解后，黄金的短期压制因素解除。在去美元化的长期背景下，在美国政府结束停摆后，预期美国关键经济数据将重新开始披露，美联储将重新评估美国经济的运行情况。虽然美国25年12月降息幅度、26年降息路径及空间仍存在一定不确定性，但美国降息的趋势将不会发生改变，金价中期存在支撑。

2025-10-31 09:14 市场 🔥🔥

【机构：黄金的长期驱动因素依然完好 尽管近期出现回调 维持对黄金的积极展望】大华银行(UOB)的Heng Koon How在一份研究报告中称，尽管近期出现大幅回调，但黄金的长期积极基本面驱动因素依然完好。这位市场策略主管表示，这些驱动因素包括各国央行的持续配置以及投资者通过各种投资产品买入黄金。他补充称：“所有这些黄金购买行为都有一个关键的共同重要动机，即在日益动荡的去美元化背景下，需要对投资组合进行避险多元化。“大华银行维持对黄金的积极展望，并将金价预测均上调100美元/盎司，其中2025年第四季度金价预测上调至4,000美元/盎司，2026年第一季度上调至4,100美元/盎司，第二季度上调至4,200美元/盎司，第三季度上调至4,300美元/盎司。

2025-10-30 08:42 市场,观点

【中信证券：贵金属价格高位回落 延续长期看多思路】中信证券研报称，2025年8月以来金银价格持续大涨，创出历史新高，10月中旬受获利了结等因素影响，金银价格出现大幅调整。展望后市，我们预计在流动性宽松环境下，ETF持续流入将成为贵金属价格的重要支撑，此外避险情绪、去美元化等利多因素也未出现重大变化，贵金属价格长期看多思路并未改变，黄金白银等商品价格有望在经历阶段性调整后重回涨势，并继续作为25Q4至2026年的商品主线行情之一。