【戴利警告不要过早宣告结束加息周期】旧金山联储主席戴利警告称，如果过早宣布抗击通胀取得胜利，然后又不得不再次加息，将危及美联储信誉。她表示，近期显示通胀进一步减速的经济数据“非常、非常令人鼓舞”，表明美联储的政策是有效的。但戴利拒绝排除再次加息的可能性，因为不确定央行是否采取了足够的措施，将CPI增速降至2%的目标水平。戴利表示，美联储应该“深思熟虑，慢慢来，不要急于做出判断，也不要发表声明”。戴利还称，过度收紧货币政策的风险与采取太少措施并让通胀稳定在较高水平的风险大体平衡。

美联储戴利：不要过早宣布加息周期结束。

【美国10月份零售销售小幅下降，强化加息完成预期】在连续数月强劲增长之后，美国10月零售销售额出现下降，但降幅低于预期，这表明需求放缓，可能会进一步强化美联储完成加息的预期。上月零售销售下滑了0.1%，市场预期将下降0.3%。这份报告加上就业和工资增长放缓，使经济学家们得出结论，美联储当前的加息周期已经结束。零售销售额在连续数月大幅增长后出现下滑，表明消费者正在感受到利率上升带来的影响，大多数低收入家庭在用光了疫情期间积累的多余储蓄后，只能依靠信用卡来支付购物费用。

【ICE原糖期货上涨，因风险偏好改善】据报道，洲际交易所（ICE）原糖期货周三上涨，由于美国通胀放缓减轻经济担忧，市场风险偏好改善。交易商表示，宏观经济信号改善应会在短期内提振糖，最大产糖国正在迅速接近收割尾声。宏观方面，美国和英国温和的通胀数据刺激投资者押注全球加息周期即将结束，而巴西雷亚尔对美元则走高。雷亚尔上涨打压巴西出口商本币回报率，使他们不愿出售以美元定价的糖。然而从长期来看，糖的基本面变得更为偏空。国际糖业组织（ISO）周三大幅下调2023/24年度全球糖供应短缺的预估，因头号生产国巴西产量创下纪录新高。

【外汇局：10月份我国跨境资金流动更趋均衡 资本项目外商直接投资资本金延续净流入格局】国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英就2023年10月份外汇收支形势答记者问表示，10月份我国跨境资金流动更趋均衡。10月，银行结售汇以及非银行部门跨境收支逆差环比分别收窄44%和66%。从经常项目看，我国对外贸易表现出较强韧性，货物贸易跨境资金净流入规模保持较高水平，环比增长52%，继续发挥稳定跨境资金流动的重要作用。资本项目交易中，外商直接投资资本金延续净流入格局，对外直接投资更加平稳；外资继9月净增持境内债券后，10月投资规模进一步增加，国内经济持续回升向好进一步提升外资配置人民币资产信心，在复杂严峻的国际形势下人民币资产的避险属性也逐步增强。未来，随着国内各项政策精准发力、落地落实，积极因素不断积累，经济基本面对外汇市场的支撑作用将进一步巩固。同时，近年来我国外汇市场深度、广度持续拓展，参与主体更趋成熟，交易行为更加理性，宏观审慎管理工具更加完善，抵御外部冲击的能力总体增强。此外，市场普遍认为美联储加息周期已接近终点，对国际金融市场的外溢影响将有所缓和。在内外部环境持续改善下，我国外汇市场和跨境资金流动有望继续保持平稳运行态势。

【每日全球外汇市场要闻速递（11月15日）】 1. 伊朗央行代表团前往沙特，将讨论两国银行和外汇合作。 2. 美国10月CPI与核心CPI数据均低于预期，利率期货定价美联储本轮加息周期已彻底终结，到明年底将累计降息100BP，最早于5月进行首轮降息，各类风险资产与美债大涨，非美货币对大幅走强。 3. 美联储巴尔金：不认为通胀会平稳地达到2%。为遏制需求和通胀，需要采取更多措施、美联储古尔斯比赞扬通胀降温，但警告前路或有波折、杰斐逊：一些衡量经济不确定性的指标，尤其是通胀指标，都有所上升。 4. 美国银行全球研究：不再预计美联储在12月加息25个基点。 5. 花旗：在新加坡金融管理局的“守护者计划”下开发了区块链外汇解决方案。 6. 印尼盾兑美元一度上涨1.4%至15,475，创10月2日来最高水平。 7. 日本经济大臣：全球经济放缓的风险正在推动日本经济下行，这值得关注。包括消费和资本支出在内的国内需求在第三季度缺乏动力。 8. 美国众议院通过权宜支出法案，降低联邦政府关门风险。美国官员表示，如果参议院通过，拜登将签署权宜支出法案。 9. IMF总裁格奥尔基耶娃：世界经济表现出惊人的韧性。目前不担心全球债务危机，但担心低收入国家的债务问题。

【广发证券：美国通胀回落 预计本轮加息周期大概率结束】广发证券发布研究报告称，10月通胀数据继续走低，叠加10月非农数据反映就业市场亦有序降温，两大关键数据叠加意味着本轮美联储加息周期有较大概率结束。这一背景下，维持美联储12月继续暂停加息的判断。

【美银：美联储加息周期结束了，预计明年6月开始降息】美银周二表示，10月CPI报告是“压垮加息周期的最后一根稻草”，“因此，我们改变了对美联储的预测，我们现在认为加息周期已经结束。”美银表示，只有通胀再次大幅加速，美联储才能在2024年恢复上调基准利率，而这种情况不属于该行的基本假设。美银策略师们预计，美联储将从2024年6月开始降息，并以每季度一次的速度降息。（环球市场播报）

昨日今晨重要新闻汇总（11月15日） 国内新闻： 1. 据央视新闻，当地时间11月14日下午，国家主席习近平乘专机即将抵达美国旧金山。应美国总统拜登邀请，习近平于11月14日至17日将同拜登举行中美元首会晤，同时应邀出席亚太经合组织第三十次领导人非正式会议。 2. 中国外交部：中方相关人员已于日前全部安全离开加沙。 3. 中国期货业协会原党委书记、会长安青松接受审查调查。 4. 鸿海集团回应被调查一事：在积极应对之中，尚无明确结果。 5. 交通运输部：前9个月我国港口集装箱海铁联运量同比增长14.7%。 6. 国家邮政局召开寄递企业、快递协会座谈会，强调打击末端违规收费行为。 7. 工信部等八部门在15个城市启动首批公共领域车辆全面电动化先行区试点。 8. 广州：住房公积金实行“认房不认贷”，公积金贷款首套房最低首付比例20%。 9. 央行征信管理局：鼓励评级机构“走出去”，拓展境外评级市场，提升国际竞争力。 10. 中证协拟对《证券公司投行业务质量评价办法（试行）》进行修订，目前正在征求意见。 国际新闻： 1. 美国10月CPI与核心CPI数据均低于预期，利率期货定价美联储本轮加息周期已彻底终结，同时预期到明年底将累计降息100BP，最早于5月进行首轮降息。 2. 受美国CPI数据影响，美元指数一度跌破104，中概股指数、纳指均收涨超2%，美债收益率整体下行约20BP，现货白银大涨3.5%。 3. 欧元区第三季度GDP萎缩，就业率上升。 4. 美国众议院民主党表示支持众议院议长约翰逊的临时拨款法案。 5. 干旱导致巴拿马运河最长排队时间或达到12天 “插队费”近3000万元。 6. IEA月报：石油市场到年底将出现供应短缺，2024年初可能出现供应过剩。 7. 美国官员：美国延长了为期120天的豁免，允许伊拉克向伊朗支付电力费用。 8. 巴以冲突-以军称占领加沙城附近部分区域的哈马斯多个据点、以防长：地面行动包括加沙南部。

【美国银行经济学家：不再预计美联储会再次加息】美国银行经济学家不再预期美联储会再次加息，此前周二公布的10月消费者价格指数弱于预期。由Stephen Juneau牵头的团队在一份报告中表示，“我们现在认为加息周期已经结束，”并指出“市场也这样认为。”10月CPI数据对美联储来说“无疑是个好消息”，尽管“月度通胀数据可能非常起伏不定。”美国银行仍预计，美联储将从6月开始降息。

【分析师：通胀距离达成美联储目标还有很长的路要走】分析师Anna Wong表示，美国10月核心CPI出人意料地疲软，这将增强美联储官员的信心，使他们相信利率已有足够的限制性。尽管如此，核心CPI 仍需继续保持这一趋势数月，FOMC才能宣布明确结束加息周期。从核心通胀率12个月的变化来看，其速度仍然是美联储2%目标的两倍。总体而言，通胀距离目标还有很长的路要走，通往目标的道路肯定会崎岖不平。

【机构：即使CPI数据走高 也无法为美元带来买盘】投资者可能预计，如果今天美国的整体CPI数据上升，美元将会反弹。问题是，在过去的一年里，CPI数据走高也没能提振美元。在过去11个美国CPI数据发布后的半小时内，美元几乎无一例外地下跌。其中包括两次读数不高的时候。唯一的例外是上个月，当时整体CPI数据强于预期，美元在半小时内上涨了0.1%，然后在个小时内上涨了约0.6%。在过去的一个月里，美元的上行势头减弱，这与美联储承认当前的市场共识一致，即当前的加息周期即将结束。

美国银行9月份基金经理调查报告：平均现金余额下降55个基点至4.7%，为自2021年11月以来最低水平。76%的投资者认为美联储已经结束了加息周期。

【高盛：预计土耳其将于2024年第三季度开始降息】高盛在其2024年展望报告中认为，土耳其央行将于明年第三季度开始下调基准利率。高盛预计土耳其央行将在今年剩余时间内继续加息周期，最终利率将达到40%；到2024年底，政策利率将从40%降至25%。

【医药板块牛股辈出，集采边际影响减弱市场回暖】进入11月份，医药股作为A股的反弹先锋，关注度持续攀升。在各大券商研究报告中，医药生物板块成为“11月金股”的集中营。公募基金持续加配医药股，基金经理也高喊“越跌越买”。资深医药行业分析师王君（化名）表示，欧美加息周期结束直接对医药股产生利好，可以促进药企融资端回暖，这是近期行业整体反弹幅度较大的原因。政策端，集采规则不断完善后整体再降空间有限；资本端，欧美加息周期结束也有利于医药行业重获资金青睐；市场端，创新药的研发不断结出硕果。再叠加板块整体估值处于历史相对低位，目前的医药板块具备中长线稳步上升的潜力。

【管涛：Q4人民币汇率能否企稳回升取决于国内经济恢复的利好能否对冲海外货币紧缩、美元指数高企的利空】在今天举行的2023跨境金融服务中非经贸发展研究会上，中银国际证券全球首席经济学家管涛表示，“当前中国经济处于经济恢复和产业升级的关键期。中国稳增长政策坚持长短结合，结构调整为主、政策刺激为辅，可能短期效果不明显，但中长期更加可持续。今年上半年人民币汇率演绎的是有涨有跌、宽幅震荡的基准情形，三季度持续运行在偏弱区间。四季度人民币汇率能否企稳回升，取决于国内经济恢复的利好能否对冲海外货币紧缩、美元指数高企的利空，汇率调控只是帮经济调整争取时间。下半年美联储连续两次暂停加息，但即便12月不加息，也不意味着加息周期结束。”

【富国银行：仍认为美联储已完成加息 并将在明年年中某个时候降息】富国证券宏观策略师Angelo Manolatos表示，美联储就在加息周期的“最后一英里”了。他们仍在与高于目标的通胀作斗争，而且他们受益于经济增长高于潜在水平。在这种背景下，鲍威尔有机会发表更强硬的评论，称美联储仍有加息倾向。通往2%的通胀率道路将是崎岖不平的，美联储不相信自己已经做得足够多了。但鲍威尔今天的言论并没有改变我们的观点，即美联储基本上已经完成了加息，并在明年年中某个时候降息。

【大空头罗森伯格：一旦紧缩结束，债券将完胜股票】知名经济学家、前美林北美首席分析师大卫·罗森伯格表示，随着美联储结束加息周期，债券的表现将完胜股票。从历史上看，五个月不加息将标志着美联储紧缩周期的结束。如果美联储在12月的会议上维持利率不变，“周期就结束了。下一步将是降息。”在美联储保持利率稳定的时期，30年期美债的表现通常会明显优于股票，其传统的平均回报率为9%，高于同期标普500指数7%的回报率，以及投资级债券和高收益债券6%的回报率。（环球市场播报）

百事可乐发行三种到期时间投资级短期债券，投资者押注美联储已经完成本轮加息周期。百事可乐发行的债券包括一年期浮息票据（FRNs）和三年期固定利率票据，其中讨论的三年期票据收益率较可比美债收益率溢价43-65个基点。

【中欧基金总经理刘建平：积极推动金融高质量发展 把握A股中长期投资良机】据证券日报，11月7日，记者就推动金融高质量发展等话题，专访了中欧基金总经理刘建平。刘建平表示，过去一段时间，受全球高通胀低增速大环境影响，资本市场出现一定波动，但在国内经济基本面持续恢复向好、全球央行加息周期步入“停滞期”、A股投资环境改善的大背景下，刘建平认为，“A股市场已进入中长期配置的价值窗口期。”