【道明证券：预计美联储将从3月起在每次会议上加息25个基点 直至11月 】尽管地缘政治不确定性和金融环境趋紧带来了明显的下行风险，但这不会导致美联储从3月开始的加息周期脱轨。继续预测美联储将在3月会议上加息，但加息50个基点的可能性已经大幅下降，料将从3月起连续加息6次直至今年11月，年底联邦基金利率将达到1.5%-1.75%。在今年年底和2023年初暂停一段时间之后，美联储将再加息三次，以使联邦基金利率达到2.25%-2.50%的最终水平。此外，我们仍预计10年期美债收益率将在年底达到2.5%。

韩国方面呼吁在加息周期中，对家庭债务进行管理。

【美联储加息 对香港资本市场影响有限】伴随着全局性通胀持续蔓延，市场对于美联储加快收紧货币政策的预期进一步强化，全球股市一改去年逆势而上的整体态势，年初至今全面走弱，MSCI全球指数下跌6.4%，MSCI发达指数下跌7%，MSCI新兴指数下跌1.2%。与此同时，香港资本市场却表现亮眼，恒生指数上涨5.5%，成为为数不多实现正增长的资本市场之一。聚焦本轮加息周期，美联储加息节奏、力度或超预期，对香港资本市场的冲击相对有限，原因有三：1.历次美国加息周期内港股涨多跌少；2.人民币资产吸引力仍在；3.香港金融财政体系韧性凸显。

【中信建投：“稳增长”临近两会兑现时点 外部风险仍需注意】中信建投表示，本周“稳增长”政策陆续出台。2月14日召开的国常会确定了促进工业稳增长和服务业纾困措施，随后几日三大重磅稳增长文件印发。多地房地产政策也出现了放松迹象。“稳增长”迎来多项政策利好，但也逐步临近两会兑现时点。外部风险仍需注意，3月后美联储大概率将开启连续加息周期，相比2015年更类似1994年，10Y美债收益率可能并不会在3月后见顶回落，后续通胀和加息压力依然较大，密切关注人民币汇率走势。同时，乌克兰局势日益紧张，同样可能对全球风险资产造成新的冲击。配置方向关注：“东数西算”等新基建；银行、房地产、建材等传统基建；食品、免税等疫情好转消费复苏预期；煤炭、石油链等涨价链。

【摩根士丹利：相信山东黄金(01787.HK)未来30天股价将上升】摩根士丹利预表研究报告指，预期未来30日内山东黄金(01787.HK)的股价有约80%机率会上升。报告表示，现时黄金现货价格水平超过每盎司1,800美元，交易价格高于该行今年基本预测的每盎司1,730美元，指出虽然加息周期是影响黄金价格的主要因素，但中国市场对黄金需求高于预期，在岸黄金ETF的资产管理规模亦按年增长12.7%，另外地缘政治紧张局势为黄金需求带来强而有力的支持。大摩指出，山东黄金早前发盈警，预期2021年录得净亏损介季1.9亿至2.85亿元人民币，即第四季净利润创历史新高，达到约10亿元人民币，超出该行预期。该行预期山东黄金今年将大幅扭亏为盈，给予目标价15.94港元，评级与大市同步。

【经济学家担心欧洲央行犯下政策错误 加息恐怕会在通胀跌破目标时生效】根据经济学家的预期，欧洲央行的加息举措有可能刚好在通胀跌破2%的目标位时开始生效，暗示央行恐怕会犯下政策错误。根据周一调查结果，50多位经济学家预计未来两年年度物价仅增长1.7%和1.8%。与此同时预测中值显示欧洲央行料于12月份首次加息25个基点。鉴于拉加德认为加息会在9-18个月内生效等因素，比较难理解的是，经济学家们集体预期未来几年通胀将低于目标。“我们的确担心今年晚些时候加息可能是错误，”牛津经济研究院经济学家Rakau表示，“基本通胀压力还没有大到有必要启动持续加息周期的程度。”

【中信建投2022年春季策略：短期反击未完 中期反转要等】中信建投2022年春季策略指出，短期反击未完，中期反转要等。当前市场可类比2012年；经济见底期带来业绩下行压力、政策有其节奏与力度、美联储加息周期、美国中期选举年的对华政策。把握“三低一改”：低位低估值低拥挤度基础上有基本面边际改善预期。

【信达证券：加息周期内美股优质成长股依然是较好赛道】信达证券报告指出，加息周期内，美股优质成长股依然是较好赛道。随着加息预期释放，成长板块估值调整较为充分，后续估值受加息影响逐渐减小，优质成长股仍然能够凭借其高盈利预期支撑而跑赢。具体来看：（1）加息预期发酵期间，高估值板块大幅回调，具备防御性的价值股阶段性跑赢成长股，但是估值调整完毕后，优质成长股仍然能够凭借其盈利能力长期跑赢；（2）中概股(集中在新经济领域)风格也偏成长，会相应回调，但是中长期走势依赖于自身的基本面；（3）加息周期内美债利率大概率较长时间上行；（4）不动产板块走弱明显。

【香港财政司司长：美国加息对香港金融货币稳定带来的风险可控】香港财政司司长陈茂波在网志上表示，面对目前困难时期，维持经济及金融稳定也极为重要，特别是外围环境也在急速变化，须防范资金流或市场情绪的突然逆转，尤其是美国通胀持续升温。这次美国的加息周期对香港金融及货币稳定带来的风险可控，而过去多年来为金融市场建立的缓衝及实施的抗震措施，依然发挥著作用。基于香港银行体系流动资金充裕，银行体系总结余达到3500亿港元，估计即使美国加息，资金流向变化亦不至令港元拆息紧随向上。

【债市老手警告市场对美联储有重大误判 料美联储加息周期不会止步于2%】在越来越多的华尔街资深债券人士看来，投资者正做出重大误判：即押注美联储即将到来的加息周期结束时，其关键利率将靠近当前水平。交易员周四提高了对联邦基金利率的预期，但仍然意味着市场预期的加息幅度相对较小，不会达到上一轮紧缩周期在2018年创下的2.5%的峰值。但调整速度让一些策略师押注，更广泛的重新定价才刚刚开始。以上种种都可能使政策利率上调至高于市场预期的水平，从而可能让习惯了宽松货币时代资产价格大涨的股票和债券投资者蒙受更多损失。

【美联储梅斯特支持以更快速度加息】美联储2022年票委、克利夫兰联储主席梅斯特在一场讲话中表示，预计美联储决策者以快于上轮加息周期的速度加息是合适的，因为现在通胀率要高得多，就业市场也比2015年紧张得多。她还表示，“通胀风险依然偏向上行，但美联储最终加息路径和幅度将取决于经济发展”。她预计今年晚些时候通胀会有所改善，前提是美联储采取适当行动。

【美国银行：美联储收紧政策或导致亚洲企业利润预测下滑17%】美国银行研究团队在一份报告中写道，在美联储开始收紧政策后的12个月里，亚洲企业的盈利增长预测可能会被下调，从而挤压股市表现和估值。该行一项对过去三十年美联储五次“显著”收紧周期的分析显示，在加息周期开始后的八个月里，分析师对企业每股收益增长的预期平均增长了9％，需要多于一次的紧缩措施才能中止预期增长势头，随后预期将大幅下滑17％。该研究使用的亚太地区指标不包括日本。但报告也指出，“并非所有市场和部门的反应都类似，本地市场动态可以主导市场走势。”

美国银行策略师：中东欧和以色列的加息周期尚未结束。

【美银策略师警告：美联储加息碰上股市高估的风险】美国银行Savita Subramanian牵头的策略师团队警告称，有乐观者预计股市会像过去一样安然度过加息周期，但他们在一个重要细节上犯了错误。虽然美国股市在之前几次加息期间都取得了正回报，但这次的主要风险是美联储“收紧政策正逢市场处于高估期间”。 “本轮首次加息前的标普500指数比除了1999-2000年期间之外的任何其它加息周期都要昂贵，”他们说。

新加坡大华银行：仍预计欧洲央行将在明年开始加息周期。

【大摩：全球四大央行今年将缩表2万亿美元】①2月6日，摩根士丹利首席跨资产策略师Andrew Sheets发表观点称，从2022年5月到2023年5月，全球四大主要央行——美联储、欧洲央行英国央行和日本央行的资产负债表将缩减2万亿美元，是2018-2019年中12个月里最大降幅的4倍；②他认为，创纪录规模的市场流动性将从全球经济中撤出，部分将通过货币政策来实现。这一扭转有两个部分，除了缩减历史上规模最大的央行债券购买计划，还包括上调历史上最低的政策利率。1月底以来，美国通胀率出现了出人意料的上升，美国12月PCE物价指数同比上涨5.8%，为1982年来的最高涨幅。与此同时，各项关键数据疲软，各国央行的政策转向鹰派，债券收益率也正在上升。尽管市场在1月份看到了各种挑战——增长疲软、通胀高企、政策转向鹰派，Sheets认为现在下结论还为时尚早；③他认为利率仍有进一步上升的可能性。尽管市场已经消化了央行们的鹰派态度，但他仍预计在利率仍处于历史低位时，加息周期就将结束。市场预计美联储将在2023年利率水平达到1.8%时就停止加息，英国央行也是类似的利率水平。

【30万亿美元！美国国债“信用卡”刷爆风险有多大？】30万亿美元，这是美国联邦政府的债务规模；31.4万亿美元，这是美国联邦政府的债务上限。如果将债务上限比作美国联邦政府得到国会授权可以举债的“信用卡额度”，那么在财政支出扩大和美联储准备进入加息周期的背景下，美国政府短期内再次“刷爆”这张“信用卡”的情景，极有可能再现。（新华社）

【摩根大通：美联储加息不会终结美股涨势】摩根大通首席股票策略师Marko Kolanovic周一表示，美联储今年晚些时候预期中的加息不会终结美股的涨势。 在周一的一份报告中，他再次呼吁投资者利用最近的市场抛售买入股票，称标普500指数近10%的跌幅有些过头。Kolanovic解释说：“股市处于熊市区域，小盘股估值处于20年低点，投资者情绪看跌。”他补充说，技术因素可能放大了去年年底美联储转向鹰派后股市的跌幅。他说：“尽管围绕美联储加息周期的不安情绪是可以理解的，但这被可能迅速变化的技术因素放大了。”禁售期结束，系统性资金外流的逆转，以及公司股票回购活动的升温，都在帮助股市加速反弹，达到新的高点。

【美债收益率曲线达到一年来最平坦 交易员考虑3月升息50基点的可能性】 ① 美债收益率曲线周一达到一年来最平坦水平，美联储3月大幅度加息的可能性令短期国债受到了超乎寻常的压力；2年期美债收益率攀升3个基点至1.2％左右，此前亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，如果需要采取更激进的措施遏制通胀，美联储可能将基准利率一次性提高50个基点。2年期和10年期国债收益率差闻讯跌至60个基点以下，为2020年11月以来首次； ② 投资者预测美联储有可能采取比过去更为激进的紧缩路径，因上周美联储主席鲍威尔表示，美国经济目前比2015-2016年渐进式加息周期时表现更强，其还暗示会在加息后开始收缩规模近9万亿美元的资产负债表。交易员预计今年进行五次加息（每次25个基点）的可能性高达100%，3月加息50个基点的概率上升，但他们对未来的前景并不乐观。 美联储上次将利率提高0.5个百分点是在2000年互联网泡沫最严重的时候； ③ 法国兴业银行美国利率策略主管Subadra Rajappa表示，今天影响走势的主要因素是博斯蒂克对3月会议上可能加息50个基点的评论，在我们获得更多有关缩表的详细信息前，收益率曲线可能会保持平坦化倾向。

【美联储博斯蒂克称若有必要，美联储可能加息50个基点】① 亚特兰大联储主席博斯蒂克接受媒体采访时表示，如果为了遏制通胀需要采取更激进的做法，美联储可能会选择加息50个基点；② 博斯蒂克坚持认为，从3月开始加息三次、每次各25基点仍是最可能发生的情况，不过通胀居高不下可能会证明更大幅度加息的合理性。美联储通常以每次25个基点的幅度加息；③ 博斯蒂克周五表示，每次会议都会考虑所有选项，如果数据显示需要或适宜调整50个基点，那我会支持...如果连续数次会议加息是合理的，我会放心这么做；④ 博斯蒂克对媒体表示，他将关注工资上涨是否对价格产生实质性影响，不过他预计未来几个月工资增长会放缓；博斯蒂克在2022年没有联邦公开市场委员会投票权；⑤ Amherst Pierpont Securities首席经济学家Stephen Stanley表示，3月加息50个基点的门槛很高，因为美联储在加息周期刚开始时往往会更谨慎。