【美元定存业务降温，利率上行空间或受限】 近日走访多家银行网点了解到，美元定期存款业务较此前有所收缩，部分银行采取降低美元存款利率、减少产品期限种类等措施。业内人士分析，美联储加息周期或进入尾声，国内美元定存产品利率上行空间受限，建议投资者购买相关产品时应充分考虑购汇成本、汇率波动等因素。（中证报）

【英国央行“鸽王”发出警告：利率已经过高 经济难以承受】英国央行货币政策委员会（MPC）成员Silvana Tenreyro警告称，利率高于经济能承受的水平，如果过度紧缩政策可能会向弗里德曼所说的“浴室里的傻瓜”，因为等不急水温慢慢升高而烫伤自己。在英国央行的九名MPC成员中，Tenreyro的立场最为鸽派，距离任期届满只剩下两次会议的她称，利率已经升得过高，中期内通胀会回到2%的目标下方。她在5月和6月政策会议上的投票将至关重要，因为官员们正在考虑是否要暂停四十年来最激进的加息周期。

【隔夜外围市场综述】 一、美国股市：标普微涨，投资者权衡银行财报和美联储官员继续加息的表态。标普500指数上涨0.1%，报4154.87点；道指基本持平，报33976.63点；纳指基本持平，报12153.41点。 中概股：金龙中国指数微跌0.1%，报6992.69点，蔚来汽车、网易对指数拖累最大。 二、美国债市：中长期国债收益率下跌，而短期收益率上涨，美联储官员讲话暗示5月份可能再加息25个基点。2年期国债收益率上涨0.25个基点，报4.1967%；5年期国债收益率下跌1.92个基点，报3.6786%；10年期国债收益率下跌2.48个基点，报3.5756%。 三、欧洲股市：欧股收高，斯托克欧洲600指数上涨0.4%，报468.62点；英国富时100指数上涨0.4%，报7,909.44点；法国CAC 40指数上涨0.5%，报7,533.63点；德国DAX指数上涨0.6%，报15,882.67点。 四、大宗商品 ①原油：原油价格小幅上涨，需求前景疲软削弱了OPEC+意外减产的影响。 5月份交割的WTI原油期货上涨3美分，结算价报每桶80.86美元；6月布伦特合约上涨1美分，结算价报84.77美元。 ②金属：美元下跌，LME工业金属期货走高。LME期铜上涨0.5%，报9012.5美元/吨；LME期铝上涨2.5%，报2437美元/吨；LME期镍上涨3.8%，报25633美元/吨；LME期锌上涨1.4%，报2871美元/吨；LME期锡上涨1.7%，报27843美元/吨；LME期铅上涨1.5%，报2145美元/吨。 ③贵金属：金价小涨，此前两天下跌逾2%，因有迹象显示美联储的加息周期将延续到今年晚些时候。COMEX期金上涨0.6%，报2,019.70美元/盎司；COMEX期银上涨0.7%，报25.2630美元/盎司。

【世界黄金协会：今年全球宏观环境等利于黄金表现】 世界黄金协会日前发布最新研究报告指出，全球多国央行2022年购金量达1136吨，创历史新高，且2023年该趋势仍在延续。报告聚焦中国投资者群体，分析了2023年黄金投资的潜在机会与价值。报告指出，2022年，人民币计价黄金的收益率达到10%，跑赢了大多数资产；2023年，全球宏观环境，包含潜在的经济衰退和滞胀风险以及美联储加息周期即将见顶的可能性，利于黄金表现。（经参）

【澳新银行：需求走弱打压油价，但跌幅料将有限】澳新银行称，上周强劲的就业和通胀数据扼杀了美联储将暂停加息周期的希望。随着美国国债收益率走高，美元走强，投资者的兴趣随后减弱。亚洲需求疲软进一步打击了市场人气。由于利润率大幅下降，该地区的炼油商正考虑减产。柴油和航空燃油的裂缝价差也大幅下降。不过，由于投资者仍然关注供应方面的问题，因此油价下跌幅度有限。欧佩克减产100多万桶/日的决定要到下个月才会生效。我们预计减产将使市场的供需缺口在2023年增加至200万桶/日。

【五矿期货：股指有望在业绩驱动下重启上升趋势】五矿期货表示，海外方面，美国银行业风险事件和通胀数据回落，美联储加息周期即将结束。国内方面，3月份PMI显示经济复苏势头良好，社融需求旺盛，但M1-M2剪刀差扩大显示货币活化程度不高。一季度央行货币政策例会对经济较四季度更为乐观，料后续宽货币力度会减弱，更多转向宽信用。当下处于上市公司财报密集披露期，企业盈利将在四季报确认低点，一季报大幅回升。股指有望在业绩驱动下重启上升趋势。

【市场押注加息周期将结束 美股有望冲击年内新高？】随着银行业风波危机逐步缓解，市场焦点重新转向了美联储货币政策。资金流向显示，此前投资者减持的力度有所缓和，随着市场进一步对加息进行定价，对结束紧缩周期的预期有望成为潜在利多。新财报季已经拉开帷幕，经济压力下的业绩表现将决定短期投资者情绪和市场走向。资金流向显示，投资者此前的担忧情绪有所改善。根据Refinitiv Lipper的数据，截至4月12日的一周内，美国货币市场基金连续五周录得净买入，资金流入规模为205.1亿美元，创3月8日当周银行危机出现以来新低。与此同时，过去一周美股基金净流出额降至10.9亿美元，创下三周低点，显示市场可能处于新的临界点。

【美股盘前消息速递】①美股股指期货周五盘前涨跌互现，市场猜测美联储和其他央行的加息周期即将结束。不过投资者在关键财报季到来前保持谨慎。市场今日聚焦美国零售销售数据。②截至发稿，道指期货涨0.1%，标普500期指跌0.1%，纳指期货跌0.5%。③德国DAX指数涨0.4%，英国富时100指数涨0.5%，法国CAC40指数涨0.5%，欧洲斯托克50指数涨0.5%。④周四公布的数据显示，美国上月生产者价格指数（PPI）创下近三年来最大降幅。此前一天公布的数据显示，消费者价格指数（CPI）也如预期走软。⑤美国货币基金“吸金”速度放缓，银行业显露企稳迹象。⑥美股“财报杀”在路上！大摩著名空头：标普500将跌超20%。⑦区块链概念股盘前走高，Bit Digital涨超6%，Marathon Digital涨近4%，Riot Platforms涨近3%。⑧摩根大通盘前涨超4%，Q1利润远超预期。⑨富国银行盘前涨2.7%，Q1营收、利润均超预期。

【亚洲债券3月获45.2亿美元净外资流入 为13个月来新高】亚洲债券市场在3月份获得了13个月以来最大的单月净外资流入，原因是市场预期主要央行将很快结束加息周期以提振经济。监管机构和债券市场协会的数据显示，外资在印度、印尼、马来西亚、韩国和泰国净购买了价值45.2亿美元的债券，这是自2022年2月以来最高的单月净购买量。另外，亚洲债券在今年第一季度获得了27亿美元的净资金流入，这是该市场一年来首次出现季度资金流入。

【中信证券：二季度港股市场或迎来全年最佳行情】我们仍旧看好港股二季度的投资价值。一方面，预计美国衰退期尚未到来，且可能存在的债务上限担忧、国债市场风险以及商业地产风险等在二季度也尚未来临。中美关系仍处于阶段性的缓和期，在美联储即将结束加息周期的预期下，流动性预期转暖将利好港股的估值抬升。另一方面，国内基本面仍强，外贸数据超预期也再度提振市场信心，预计二季度国内经济增速将有更好表现。结合当前港股较强的相对估值优势（恒生综指动态PE：9.4x）以及仍在持续上修的2023年盈利增速预测（18.1%），我们判断二季度港股市场或迎来全年最佳行情。建议关注四条主线：受益流动性预期改善的成长板块；受益节假日及出游旺季到来的出行产业链；地产产业链景气可持续复苏预期下的地产后周期板块；“中特估”主题下，央企改革会带来的估值抬升的主线预计将贯穿全年。

【隔夜外围市场综述】 一、美国股市：基准指数悉数走高，美国最新的劳动力市场和PPI数据弱于预期，提振了投资者对美联储升息接近终点的预测。标普500指数上涨1.3%，报4146.22点；道指上涨1.1%，报34029.69点；纳指上涨2.0%，报12166.27点。 中概股：金龙中国指数反弹，上涨1.6%, 报6843.91点；阿里巴巴和唯品会对指数上涨贡献最大。 二、美国债市：收益率收于盘中高点附近。2年期国债收益率上涨1.05个基点，报3.9683%；5年期国债收益率上涨3.78个基点，报3.5003%；10年期国债收益率上涨5.43个基点，报3.4449%。 三、欧洲股市：在美国3月份PPI意外下滑后，货币市场无视欧洲央行官员的一系列鹰派言论，而是缩减了加息预期。欧股收涨，斯托克欧洲600指数上涨0.4%，报464.21点；英国富时100指数上涨0.2%，报7,843.38点；法国CAC 40指数上涨1.1%，报7,480.83点；德国DAX指数上涨0.2%，报15,729.46点。 四、大宗商品 ①原油：油价在试探关键技术位后回落，但仍保持在五个月高点附近。WTI原油期货下跌1.3%，报82.16美元/桶；ICE布伦特原油期货下跌1.4%，报86.09美元/桶。 ②金属：基本金属走高，美国3月份PPI环比意外下跌强化了美联储加息周期接近尾声的观点。LME期铜上涨1.6%，报9,058.50美元/吨；LME期铝上涨1.8%，报2,367.00美元/吨；LME期锌上涨1.9%，报2,837.00美元/吨。 ③贵金属：黄金走高，COMEX期金上涨1.5%，报2,055.30美元/盎司；COMEX期银上涨1.8%，报25.9250美元/盎司。

【美股收评：道指升380点 明星科技股普涨】美国3月PPI增速放缓，以及上周首次申请失业救济人数增加，缓和投资者对美联储为抗通胀而加息的担忧，同时提升对加息周期接近尾声的希望，道指周四初段短暂反覆后，踏入尾段升势扩大至近400点。道指初步收涨1.14点，纳指收涨1.99%，标普500指数收涨1.33%。盘面上，太阳能、流媒体、黄金、明星科技股表现强劲，充电桩、氢能源、杂货商店板块表现疲弱。个股方面，法拉第未来(FFIE.O)收涨13%，fuboTV(FUBO.N)收涨7%，哔哩哔哩(BILI.O)收涨5%，阿里巴巴(BABA.N)、网易(NTES.O)收涨2%；百度(BIDU.O)收跌2.7%，达美航空(DAL.N)绩后收跌1.13%。

【东吴证券：加息尾声渐进 金价趋势上行】 东吴证券研报认为，复盘历史价格来看，金价与实际利率走势总是呈负相关的关系，数次加息的顶点往往也是黄金牛市的起点。美国3月ADP、ISM非制造业指数及2月份的职位空缺数均显著低于预期，显示美国劳动力市场有所降温；尽管失业率降低且时薪上涨超预期，系美国劳动市场韧性较强，此前超强加息周期作用还仍需时间。虽然市场预期美国5月加息25BP概率有所上升，但在紧缩带来银行风险事件的影响下、加息步入尾声已成定局。美债长短收益率倒挂并非长久，短端收益率下降来修正收益率曲线为必然之势；实际利率作为黄金价格的反向锚，中枢下移，黄金价格看涨。

【分析：美国通胀缓解刺激油价上涨】油价周三上涨，因美国通胀数据降温，刺激市场预期美联储正接近结束加息周期，并缓解了美国原油库存小幅增加的影响。“CPI数据在一定程度上暗示，美联储将在今年年底开始降息。这对能源需求的影响是正面的，”瑞穗证券能源期货主管Robert Yawger表示。数据公布后，美元的走软也使得以美元计价的石油对持有其他货币的买家来说更便宜。BOK Financial交易部门高级副总裁Dennis Kissler表示，对冲基金过去几天在市场上买入石油期货，因为预计需求将有所改善。

IMF首席经济学家GOURINCHAS：美联储、欧洲央行和英国央行都接近加息周期的峰值。

【法兴银行：预计韩国央行将维持利率在3.5%不变】法兴银行经济学家认为，预计韩国央行将维持利率在3.50%不变，原因是通胀水平的下降，以及欧美银行业问题引发对经济增长的担忧。银行业问题引发了韩国国内一些人对海外资本流动的担忧，不过这些担忧最近有所缓解。最近的一些活动数据表明，经济状况具有弹性。虽然政策声明可能会重申韩国央行将维持其紧缩立场，但连续第二次会议维持政策利率不变将进一步支持我们的基本假设，即加息周期已于1月结束。

【加息天平剧烈摇摆 资金出逃美股能走多远？】在银行业风波后，市场关注到近期美国经济数据的大规模疲软，美股走势也随着美联储货币政策预期的摇摆变得犹豫起来，标普500指数和纳指四周以来首次下跌。随着财报季即将展开，加息周期对经济的影响将通过企业业绩更显著地表现出来。对于美股而言，成长与价值板块剧烈分化下的市场或将迎来新一轮考验。（第一财经）

【德商银行：市场对欧洲央行、美联储的终端利率预期稳定】德国商业银行利率策略主管迈克尔•莱斯特在一份报告中说，市场对两大央行终端利率水平的预期非常稳定，欧洲央行终端利率预期回落至3.5%，美联储终端利率预期回落至5%。他表示，这与1月底通胀担忧重燃前的预期差不多。然而，他表示，最高利率的构成——实际加息和预期加息的加总，已经发生了实质性变化。他说：“假设在3月议息会议之后，大约90%的加息已经落实，远期利率几乎没有预期今后会进一步收紧政策。”莱斯特表示，市场认为加息周期实际上已经结束，因此对终端利率的担忧已成为历史遗留问题。

荷兰国际集团：预计韩国央行会在第三季度之前维持货币政策不变。即使通胀因全球油价上涨而反弹，韩国央行也很难恢复加息周期，因为潜在增长条件已经疲弱，进一步加息可能导致更严重的经济低迷。

【多家机构看好金价中长期走势】展望后市行情，多家机构看好金价的中长期走势。国信证券认为，美联储加息周期将结束，对黄金价格的压制大幅减弱。同时，从中长期维度来看，各国央行购金力度大幅提升，成为黄金最强劲的需求增长点。海通证券同样认为，美联储加息接近尾声，贵金属价格有望持续向好。在美欧银行业事件尚未出现定论的背景下，若3月通胀数据进一步降温，美联储加息预期或进一步降温。持续看好包括黄金在内的贵金属板块性投资机会。浙商证券称，展望2023年，通胀预期受能源价格的高基数影响或将持续放缓，美国经济在高利率环境下或将进一步走弱，结合两者来看实际利率有望出现回落。金融属性上有望支撑金价进一步走高。