【桑坦德银行：通胀数据符合预期 美联储将暂停加息】桑坦德银行的Stephen Stanley表示，通胀数据基本符合预期，不应改变美联储维持利率不变的倾向。他表示，美国联邦公开市场委员会（FOMC）在近一个月前就决定在6月份按兵不动。除非出现一些疯狂的发展，否则预计FOMC将在7月份再次加息。他补充称，7月份的紧缩将结束加息周期，但如果通胀未能降温，不排除今年晚些时候进一步加息的可能性。Stanley预计住房成本将继续放缓，但“道路应该是平缓而不是陡峭的”。

【加息或已导致新西兰进入衰退，被迫继续加息的可能性仍存】调查发现，新西兰联储大举加息，可能导致该国经济在第一季进入技术性衰退，这为指标利率可能已经见顶的观点提供了支持。对13位经济学家的调查显示，新西兰3月当季GDP预计下滑0.1%，不及新西兰联储预测的增长0.3%。由于新西兰经济在去年第四季度萎缩0.6%，这意味着该国进入技术性衰退，即连续两个季度出现负增长。新西兰联储上个月将利率提高25个基点，达到5.5%的逾14年高位，并暗示政策紧缩已经完成，从而结束自1999年以来最激进的加息周期。然而，少数经济学家认为，移民数量达到历史高位和旅游业回暖对经济的推动，可能会迫使央行采取更多措施。市场仍认为，10月底之前再度加息25个基点的可能性有50%。

【美国银行CEO：美联储可能暂停降息，但不会宣称加息周期已经完成】据报道，美国银行CEO Moynihan表示，美国资本市场将重回正轨并保持开放；预计美联储近期将维持利率水平不变，然后在2024年开始降息；美联储可能暂停降息，但不会宣称加息周期已经完成。

【美国银行CEO：美联储可能暂停降息 但不会宣称加息周期已经完成】美国银行CEO Moynihan表示，美国资本市场将重回正轨并保持开放；预计美联储近期将维持利率水平不变，然后在2024年开始降息；美联储可能暂停降息，但不会宣称加息周期已经完成。

【上周五外围市场综述】 一、美国股市：迈入技术性牛市的标普500指数上周五延续涨势，在市场押注美联储即将结束加息周期的心态下，科技板块走高。特斯拉上涨逾4%。标普500指数上涨0.1%，报4298.86点；道指上涨0.1%，报33876.78点；纳指上涨0.2%，报13259.14点。 中概股：金龙中国指数上周五上涨0.3%, 报6687.78点，收于4月20日以来最高，携程和拼多多对指数上涨贡献最大。 二、美国债市：国债上周五涨跌互见，2s10s和5s30s收益率差收盘接近日内低点。2年期国债收益率上涨8.09个基点，报4.5956%；5年期国债收益率上涨5.47个基点，报3.9128%；10年期国债收益率上涨2.15个基点，报3.7394%；30年期国债收益率下跌0.73个基点，报3.8804%。 三、欧洲股市：斯托克欧洲600指数下跌0.1%，报460.01点；英国富时100指数下跌0.5%，报7,562.36点；法国CAC 40指数下跌0.1%，报7,213.14点；德国DAX指数下跌0.3%，报15,949.84点。 四、大宗商品 ①原油：WTI上周累计下跌2%，尽管沙特单方面承诺减产，但需求担忧继续主导市场情绪。WTI原油期货下跌1.6%，报70.17美元/桶；ICE布伦特原油期货下跌1.5%，报74.79美元/桶。 ②基本金属：亚洲库存大幅下降推动铜价连续第二周走高，尽管对需求前景的担忧仍存，但现货市场供应趋紧。LME期铜上涨0.3%，报8,371.50美元/吨；LME期铝上涨0.6%，报2,268.00美元/吨；LME期锌下跌0.2%，报2,404.50美元/吨；COMEX期铜下跌0.2%，报3.7890美元/磅。 ③贵金属：期金上周五小幅下跌，COMEX期金下跌0.1%，报1,977.20美元/盎司；COMEX期银上涨0.3%，报24.4100美元/盎司。

【摩根大通首席投资官：当前市场让我想起了08年危机到来前的那段“虚假平静”】摩根大通首席投资官鲍勃近日表示，目前的市场让其想起了08年金融危机时的那个欺骗性的平静时刻。当时和现在一样，投资者担心美国银行的稳定性，今年摩根大通收购了第一共和银行，而在08年3月，摩根大通接管了投资银行贝尔斯登。虽然包括摩根大通CEO戴蒙的等人一直表示，更高的利率、美联储债券购买计划逆转以及海外动荡可能构成一个潜在危险组合。但美国经济保持出乎意料地强劲导致一些人称其为“新牛市”的开始。鲍勃接受采访时表示，接下来几个月只是风暴前的平静。他表示，在自1980年以来的加息周期中，衰退平均在美联储最后一次加息后13个月开始。而美联储最近一次加息发生在五月。在美联储加息结束后的那个模糊时期，经济不会处于衰退中，看起来像是软着陆，因为经济仍在增长，但我非常有把握，在一年后我们将正式进入衰退期。

【科技股推动标普500指数进一步进入牛市】科技股周五继续上涨，推动标普500指数进一步进入牛市区间，而美元则创下两个月来最大单周跌幅，因投资者押注美联储即将结束加息周期。在科技股近期上涨之后，标普500指数目前已从去年10月的低点上涨了20%以上，这是进入牛市的标志。不过，分析师警告称，在下周两家央行宣布利率决议之前，涨势可能会停滞。花旗集团美国股票交易策略主管Stuart Kaiser表示，他们对科技股交易感到有些不安。市场增长稀缺，且市场愿意为这种稀缺的增长支付溢价。但对投资者来说，争论的焦点应该在于，怎样才能让市场反弹“变得更持久、更可持续一些”。

【德商银行：市场或不得不降低对英国央行的利率预期并令英镑承压】当前欧元兑英镑EUR/GBP在0.86附近的区间交易。德商银行经济学家们表示，英国将于下周二公布官方劳动力市场数据。不过，这是否真的会给未来带来更多的确定性还有待商榷。这意味着英国央行将可能继续担心工资-物价出现螺旋式上升，并继续认为有必要加息。这或会暂时支撑英镑，但由于利率预期已经走出很远了，目前英镑的上行潜力应该有限。他们认为，英国央行加息至年底前的可能性较小，因为他们预计通胀率在未来几个月将更加明显地放缓，这将为英国央行提供在更早的时间点结束加息周期的空间。同时这意味着市场将不得不降低其对英国央行的利率预期，届时英镑将面临下行压力。

【美债收益率曲线预测之父：美国经济衰退可能性在上升】杜克大学金融学教授Campbell Harvey表示，鉴于美联储已经将利率推高到足以让经济停滞的水平，美国经济下滑的可能性正在上升。Harvey以将收益率曲线作为预示经济衰退的指标而闻名。兼任Research Affiliates研究主管的Harvey在一份新报告中写道，经济软着陆的可能性已经让位于经济收缩风险的上升。他认为，美联储加息周期的损害已经造成，但许多投资者和经济学家目前正带着乐观的眼光看待现状。Harvey对收益率曲线的研究在华尔街备受推崇。他的研究表明，几十年来，美国经济衰退前都会出现3个月期国债收益率高于10年期国债收益率的收益率曲线倒挂。1968年以来全部八次经济衰退都出现过这种倒挂。他表示，目前的倒挂是对企业和消费者的警告，经济下滑可能即将到来。

【潘功胜：这一轮新应经济体货币贬值速度相对较小 主要有三个原因】国家外汇管理局局长潘功胜在陆家嘴论坛上表示，相比较于历史上几次，这一轮新应经济体货币贬值速度相对较小，主要有三个原因。一是新兴经济体外汇储备持续增长，应对资本流出的缓冲垫更厚。二是许多新兴经济体央行抢在美联储之前启动加息周期，争取了主动。三是商品出口型新兴经济体受到全球大宗商品价格上涨提振。

【潘功胜：中国外汇市场平稳运行仍然具备良好基础】国家外汇管理局局长潘功胜在陆家嘴论坛上表示，向前看，中国外汇市场平稳运行仍然具备良好基础。一是中国经济运行总体保持稳中上行的态势，一些市场机构则预测，美国经济有可能面临温和衰退，经济基本面对人民币汇率具有支撑作用。二是随着美联储加息周期接近尾声，美元走强较难持续，外溢影响有望减弱。总体看，我国外汇市场将有条件保持较为平稳的运行状态。

【潘功胜：本轮全球金融周期下行期 新兴经济体货币贬值幅度相对较小】国家外汇管理局局长潘功胜6月8日在陆家嘴论坛上表示，一些经济基本面脆弱、外部融资依赖度较高的新兴经济体，往往面临较大的外部冲击风险。2022年以来，美国金融条件快速收紧，全球金融周期进入下行期，新兴经济体再度面临本币贬值等压力。但随着美元指数迅速上升，本轮新兴经济体货币贬值幅度相对较小，主要有三方面原因。一是新兴经济体外汇储备持续增长，应对资本流出的缓冲垫更厚。二是许多新兴经济体央行抢在美联储之前启动加息周期，赢得了主动。三是商品出口型新兴经济体受到全球大宗商品价格上涨提振。但一些经济实力偏弱、外部融资依赖度高的新兴经济体，仍然面临较大的偿债压力。

【评论：加央行本次加息不会是最后一次加息】加拿大德士贾丁斯银行宏观战略主管Royce Mendes表示，加拿大央行的货币政策制定者将观察过剩需求、通胀预期、工资增长和企业定价行为的变化，以决定是否需要进一步提高利率。也就是说，在他们下一次利率决议之前，他们不太可能在恢复价格稳定方面看到足够进展，所以这次不会是本轮加息周期的最后一次加息。因此，该行继续倾向于认为，加拿大央行将在7月份再次加息25个基点，这将使政策利率升至5%，为2001年以来的最高水平。

【两年期美债收益率涨约6个基点，前美联储副主席克拉里达称鲍威尔2024年之前不可能降息】 周二（6月6日）纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率上涨0.97个基点，报3.6928%，盘中交投于3.6525%-3.7313%区间。两年期美债收益率涨5.87个基点，报4.5204%，盘中交投于4.4286%-4.5413%区间，彭博数据显示，前美联储副主席克拉里达称“美联储可能会在本轮加息周期内再次加息、 在2024年之前不可能开始降息”之后，刷新日高。三个月期国库券/10年期美债收益率利差涨1.436个基点，报-160.880个基点。02/10年期美债收益率利差下跌5.130个基点，刷新日低至-83.392个基点。

前美联储副主席、现就职于太平洋投资管理公司（PIMCO，品浩）的克拉里达：美联储可能会在本轮加息周期内再次加息。在2024年之前，FOMC不可能开始降息（周期）。

【机构：美元或面临市场对美联储降息押注的压力】百达资产管理公司表示，随着美国通胀减弱，投资者押注美联储年底前会降息，美元可能因此承压。该机构分析师在报告中称，通过继续减持（美元兑）黄金和美元兑瑞郎，他们仍持偏防御性的态度。因黄金受央行买入的支撑而瑞郎是一种避险货币，而随着瑞士央行的加息，瑞郎有可能升值。他们表示，尽管市场对今年美联储降息的预期过于激进，但美联储至少应该暂停其加息周期，因自2022年初以来的一系列加息似乎终于打击了美国经济。

【德意志银行：市场定价应该反映澳洲联储至少还将再加息一次】德意志银行驻悉尼宏观研究主管Tim Baker表示，鉴于澳洲联储对通胀风险的担忧，而市场定价似乎对此尚未完全反映，澳元和国债收益率或将继续上涨。“市场定价应该充分反映澳洲联储还会再加息一次，可能还会有更多的风险溢价，尤其是考虑到美联储未来几个月可能再度加息，而之前的预期是美联储加息周期已经结束。”澳元和澳大利亚国债收益率“可能会继续上涨”。澳洲联储今日意外加息后，澳元兑美元大涨0.8%至0.6671，3年期国债收益率大涨11个基点至3.67%。

【年内港股IPO市场初步显现复苏迹象：新股数量增加，募资总额减少】 从数量来看，港股IPO市场回暖迹象显现。Wind数据显示，按上市日期计，截至6月5日，年内已有27家公司登陆港交所，同比增长35%。不过，上述公司首发募资总额仅为157.98亿港元，同比下降7.3%。对此，沙利文大中华区咨询总监周明子表示，2023年，中国经济呈稳步复苏态势，叠加外部扰动因素逐步消退，互联互通机制持续优化，港股IPO市场初步显现复苏迹象，新股数量较去年同期增加。综合两地恢复通关、通胀回落、美联储加息周期接近尾声等多重因素，预计资本市场情绪将迎来反转，今年下半年港股IPO市场会有比较明显的改善。（证券日报）

摩根士丹利：我们预计欧央行将在7月结束加息周期，利率将达到3.75%。

【分析师：非农数据不会让美联储放弃暂停加息，但会令其措辞更趋鹰派】三菱日联金融集团美国宏观策略主管George Goncalves表示，5月非农就业报告“将让市场争论美联储将如何传达他们第一次跳过加息周期的信息。只要之后发布的经济数据不出现意外恶化的状况，美联储可能会在 6 月份采取鹰派态度，并且表示”一次跳过加息，并不意味着整个加息周期已经完成了。AmeriVet Securities 美国利率交易和策略主管 Gregory Faranello 表示：“非农报告数据整体向好，显示增加的裁员人数开始推动就业市场流动性。我们认为这个数字不会改变本月美联储会议跳过加息的动力。”