【路透调查：澳洲联储下周将维持利率不变，下季度将上调至4.35%峰值】根据路透对经济学家的一项调查，32位经济学家中的30位预计澳洲联储将在10月3日将官方现金利率维持在4.10%不变，其余两位预测将加息25个基点。由于通胀仍高于目标水平，下季度将把利率上调至4.35%的峰值。8月通胀率为5.2%，几乎是澳洲联储目标的两倍，这表明可能需要进一步收紧货币政策来控制物价。巴克莱研究分析师Shreya Sodhani表示，“一个月的高通胀（尤其是受油价推动）不太可能让澳洲联储转为加息，事实上削减后的通胀实际上放缓了，这表明联储有更多理由按兵不动。虽然我们确实预计澳洲联储会再加息一次，但加息周期已经结束。”

欧洲央行管委内格尔：我的基本预期是，我们将以经济软着陆的方式结束这一加息周期。

【机构：较高的通胀预期将推迟美联储降息】Apollo的Torsten Slok在一份报告中表示，通常在最后一次加息之后，美联储需要大约八个月才会开始降息。假设美联储如市场预期完成了加息周期（尽管官员们预测至少还会有一次加息），但预计第一次降息将在明年3月份进行。但Slok补充称，这一次通胀仍远高于FOMC 2%的目标。这可能导致美联储即使在经济数据开始明显放缓的时候，将利率维持在高位。CME美联储观察工具显示，市场预期利率在明年7月前稳定在当前水平的可能性更高。

标普：预计美联储在这一轮加息周期中还会再加息一次。

【每日投行观点梳理（2023-09-25）】 1. 花旗：俄罗斯汽油和柴油禁令可能持续六周。 2. 高盛：市场对美联储多次降息的定价或在短期内持续。 3. 高盛：预计印度债券纳入相关指数将刺激400亿美元资金流入。 4. 巴克莱：通胀降温将提振英国国内股市。 5. 巴克莱：印度债券不太可能很快被纳入其他指数。 6. 美国银行：10年期美债收益率今年料将上探4.75%，随后下滑。 7. 摩根大通：预计长期内原油价格将达到100美元/桶。 8. 摩根大通：英国PMI数据显示高利率带来伤害，建议使用超短期限债券锁定收益。 9. 美国银行：利率担忧引发今年最大规模的股票外流。 10. 瑞穗证券：美元兑日元可能因植田和男的新闻发布会而升至150。 11. 摩根士丹利：美联储加息周期已经结束。 12. 西太平洋银行：美国10年期国债收益率或将迅速升至4.75%。 13. 加拿大皇家银行：疲弱的英国经济数据暗示英国央行不太可能重启加息。 14. 瑞典北欧斯安银行：10年期德国国债收益率正接近峰值。 15. 德国商业银行：欧元区PMI疲软将让欧洲央行踌躇不前。 16. 荷兰国际银行：仍预计日本央行可能会在10月再次调整政策。

【摩根士丹利首席美国经济学家Ellen Zentner：美联储现在已经结束加息】摩根士丹利首席美国经济学家Ellen曾特纳说：“我强烈认为美联储已经完成了加息周期，但他们仍然敞开着大门。”她说，通胀降温应该会让美联储按兵不动，直到明年准备降息。短期来看，共和党可能导致政府关门，这将支持美联储在11月会议上维持现状的理由。她解释说，政府停摆将使政策制定者无法获得做出决策所需的所有经济数据。“在制定货币政策时，不确定性往往会导致政策瘫痪，”曾特纳说。“如果我们缺乏美联储可以正式投入精力的数据，那么这将导致我们无法就利率走向做出决定。”

英国财政大臣亨特：我“希望”英国央行加息周期已经结束了。

【投行Redburn Atlantic：英国央行可能不得不进一步加息以抑制通胀】Redburn Atlantic首席经济学家戴维斯在一份报告中说，英国央行将利率维持在5.25%不变，但粘性通货膨胀意味着它还没有达到峰值。她表示：“这不太可能标志着加息周期的结束，从长远来看，今天的决定只会让货币政策委员会有更多工作要做。”她说，尽管通胀率很容易降至4% —5%，但从长期来看，要让CPI回到2%的水平是很困难的。

【看图：英国央行维持利率不变 为近两年来首次】在通胀下降以及对陷入衰退的担忧日益加剧之际，英国央行暂停了逾三十年来最激进的加息周期。该央行维持关键利率在5.25%不变，暂停了自2021年12月以来连续14次的加息行动，当时利率仅为0.1%。央行货币政策委员会中有五位成员周四投票赞成维持利率不变，另外四位成员希望将利率提高到5.5%。握有决定性一票的行长贝利选择维持利率不变。

【潘森宏观：瑞士央行的加息周期已接近尾声】潘森宏观经济学家德波诺在一份报告中说，瑞士央行将政策利率维持在1.75%之后，其加息周期似乎已经结束。她说，瑞士央行目前的预测显示，从2025年第一季度到预测区间结束，通胀率将一直低于2%的目标。她说，这与行长乔丹此前有关通胀预期高于目标的言论形成了鲜明对比，后者是进一步加息的前奏。但瑞典央行语气强硬，称不排除进一步收紧政策的可能性。“就我们而言，我们不相信这一点，”德博诺说，并补充说，瑞典央行更有可能首先采取降息措施，可能是在明年3月。

【金管局回应美联储议息决定：美国加息周期是否完结仍有待确定 高息环境应会维持一段时间】据香港金管局官网，美国联邦储备局（美联储）联邦公开市场委员会经过一连两天的会议后，在今天清晨（香港时间）公布维持联邦基金利率目标区间于5.25-5.5厘。是次议息决定大致符合市场预期。美联储强调往后的议息决定将继续取决于最新经济数据及过去一年多持续加息对经济活动的影响。故美国加息周期是否完结仍有待确定，而高息环境应会维持一段时间。香港的金融及货币市场运作继续维持畅顺，港元汇率保持稳定，而港元拆息在往后一段日子可能仍会处于较高水平。市民在作出置业、按揭或其他借贷决定时，应小心考虑及管理利率风险。金管局会继续密切监察市场变化，维持货币及金融稳定。

美联储主席鲍威尔：从不曾就（美联储政策行动的）时间点给出暗示/线索。随着进入2024年，将把（本轮加息周期内紧缩行动的）滞后性和数据纳入（政策）考量。

【分析师：英国CPI大幅放缓，英国央行可能暂停加息】分析师表示，英国8月份CPI数据出人意料地大幅放缓，这加大了英国央行本周暂停加息的风险，但薪资增长的幅度将足以让英国央行感到担忧，从而采取进一步的紧缩措施。但这可能伴随着一个更强烈的信号，即政策制定者认为本周的加息将是本轮加息周期的最后一次。如果出现这种言论，而且核心通胀率的下降是持久的，那么11月加息的可能性将几乎消失。

【三菱日联：美元的主要风险在于美联储是否会取消最后一次加息计划】在今天的FOMC会议之前，美元继续接近近期高点。三菱日联银行经济学家讨论了美元的前景：我们预期美联储将鹰派按兵不动，保留今年稍后再次加息的选项，但同时也会减少2024年计划的减息次数。美元的主要风险在于，美联储取消今年的最后一次加息计划，并且鲍威尔发出更强烈的信号，表明加息周期已经结束。

【美股盘前消息速递】①美国股指期货小幅走高，交易员等待美联储利率决议，市场普遍预计将暂停加息。②截至发稿，道指期货涨0.3%，标普500期指涨0.2%，纳指期货涨0.2%。③英国富时100指数上涨0.7%，德国DAX指数上涨0.5%，法国CAC-40指数上涨0.4%。④英镑兑美元一度下跌0.5%，至5月以来的最低水平，因为交易员押注英国央行的加息周期已接近尾声，目前市场已完全消化进一步加息的预期。⑤英国8月份消费者价格指数同比上涨6.7%，为18个月以来的最低涨幅，低于经济学家预期的7%。⑥布伦特原油价格在近期上涨后跌至每桶94美元以下，但价格仍接近10个月高点。但由于沙特阿拉伯和俄罗斯减产，目前油价在每桶93.50美元左右，三个月来仍上涨了30%。⑦MorphoSys盘前涨2.6%，高盛大升其目标价至9.25美元。⑧能链智电盘前涨6.6%，获纳入纳斯达克中国金龙指数。

【投行DNB：瑞典央行预计将小幅加息】DNB Markets在一份报告中表示，瑞典央行应在周四将政策利率上调25个基点至4.00%，与指引一致，同时上调政策利率路径，以表明11月再加息25个基点的可能性略高。DNB还预计，新的政策利率路径将在4.10%见顶，目前为4.05%。自6月会议以来公布的数据略强于预期，反映出瑞典经济的弹性，而瑞朗则走弱。该行分析师说，虽然我们承认11月有可能再次加息，但我们仍然认为9月加息25个基点的预测是本轮加息周期的最后一步。

【每日全球外汇市场要闻速递（9月20日）】 1. IMF欧洲负责人：欧洲央行明年不能降息。 2. 国际金融协会（IIF）：全球债务总额在第二季度达到创纪录的307万亿美元。 3. 加拿大10年期国债收益率升至自2008年10月以来最高水平，日内涨11.5个基点至3.867%。 4. 美国5年期国债收益率上升至4.504％，为2007年以来最高水平。 5. 货币市场认为加拿大央行在10月加息的可能性约为40%，CPI报告发布前为23%。 6. 美财长耶伦暗示不会阻止日本干预汇市。 7. 日本财务省副大臣神田真人：带着高度紧迫感关注汇率情况，将根据需要采取适当的外汇措施。与美国财政部保持密切联系。 8. 前日本金融外交官Nakao：如果日元进一步贬值，干预可能再次发生，这是完全可能的。日本央行应立即放弃或修改超宽松政策。 9. 英国8月CPI意外录得下降。数据公布后，英镑兑美元GBP/USD创下5月30日以来的最低点，英镑兑欧元创下8月11日以来的最低点，交易员押注英国央行本轮加息周期仅剩一次幅度为25个基点的加息。

【金价在攀高，投资宜理性】 近期国内黄金价格走高，一方面是受到中秋等传统节日临近，市场黄金需求增长的带动，另一方面是受到人民币汇率波动影响。专家认为，受西方国家加息周期接近尾声、主权信用货币美元信誉的下降、多国央行继续增持黄金储备等影响，未来黄金价格重心仍有望继续上抬。（经济日报）

【欧元区上月通胀有所缓解 专家预计9月通胀还会显著下降】修订后的数据显示，欧元区通胀在上个月有所放缓，这将支持欧洲央行官员的说法，即今后将不需要再加息了。剔除食品和能源等不稳定因素的核心通胀率确认为5.3%，这是政策制定者的一个关键指标。投资者认为上周是欧洲央行本轮紧缩周期的最后一次，不过，欧洲央行行长拉加德反对这种假设，还有一些鹰派官员表示，可能还需要采取更多行动。欧元区高级经济学家Maeva Cousin表示，我们预计9月份总体通胀和核心通胀都将显著减速。这应该会让欧洲央行管委会对通胀回落进一步放心。如果价格压力继续保持这一趋势，我们预计，这个加息周期可能就要结束了。

【“超级央行周”来袭 美日央行货币政策前瞻指引备受关注】据上证报，本周，美联储领衔的“超级央行周”重磅来袭。北京时间周四，包括美联储、英国央行、瑞士央行在内的10家央行将公布利率决议。周五，日本央行“接棒”登场，其最新利率决议牵动全球投资者的神经。经历一年多激进加息周期后，全球央行加息潮渐入尾声。然而，当前发达经济体央行的货币紧缩立场依旧坚定，能源价格反弹使得通胀回落遇阻，为未来加息路径增添了几分变数。在此背景下，发达经济体央行加息周期还将持续多久？“降息”周期何时开启？毫无疑问，发达经济体央行的相关动向和前瞻指引备受关注。