【香港金管局回应美联储议息决定】 据香港金管局官网，美国联邦储备局（美联储）联邦公开市场委员会经过一连两天的会议后，在今天清晨（香港时间）公布维持联邦基金利率目标区间于5.25-5.5厘。美联储往后的议息决定将继续取决于最新经济数据及过去一年多持续加息对经济活动的影响，故美国加息周期是否完结仍有待确定，而高息环境可能会维持一段时间。香港的金融及货币市场运作继续维持畅顺，港元汇率保持稳定，而港元拆息在往后一段日子可能仍会处于较高水平。市民在作出置业、按揭或其他借贷决定时，应小心考虑及管理利率风险。金管局会继续密切监察市场变化，维持货币及金融稳定。

巴克莱分析师Dainton：美联储不太可能已经结束加息周期。

【一图看懂｜美联储加息脚步二连停，鲍威尔：目前完全没有考虑降息 】当地时间11月1日（周三），美联储公布最新的利率决议，维持基准利率不变。这是6月、9月暂停加息后，本轮加息周期又一次按下暂停键。此前在7月份加息25个基点后，美国联邦基金利率目标区间处于5.25%-5.5%，达到22年来最高。FOMC声明称，将继续缩表计划、重申将评估 “进一步”收紧政策的程度。美联储主席鲍威尔表示，坚决致力于将通胀率恢复到2%的目标。致力于实现具有足够限制性的政策立场。可能需要进一步加息。鉴于其影响，未来将密切监测金融发展情况，委员会正在谨慎进行，继续逐次做出决策。同时，鲍威尔表示，目前完全没有考虑降息，也没有讨论过降息。当前的问题是是否应该进一步加息。一图看懂>>

【昨日今晨重要新闻汇总】 国内新闻： 1. 外交部发言人：中美双方都同意朝着实现旧金山元首会晤共同努力。 2. 国家金融监督管理总局公布《商业银行资本管理办法》。 3. 国家外汇局：吸引更多外资金融机构和长期资本来华展业兴业。 4. 国家金融监督管理总局：推动出台系列制度文件，大力推进金融强国建设。 5. 商务部副部长郭婷婷：将支持境外金融机构在新疆自贸试验区设立银行、保险、证券等金融机构。 6. 证监会：引导社保、保险、年金等各类资金配置A股。及时评估优化股份减持、融资融券、再融资等机制安排。 7. 央行：2023年三季度末人民币房地产贷款余额53.19万亿元，同比下降0.2%，与8月份持平，增速下滑态势有所企稳。 国际新闻： 1. 美联储11月议息重点：一致同意维持利率不变，美国Q3经济强劲增长、认为金融状况显著收紧、驳斥再加息会变的更难的观点，未讨论或考虑降息、将谨慎行事，接近结束加息周期、长债收益率上涨或对政策产生影响，但很难量化对加息幅度的影响。 2. 美国参议院三项拨款法案获得足够的票数通过。 3. 人口增长加剧住房短缺担忧，加拿大或调整移民目标。 4. 受干旱影响 巴拿马运河再次减少单日通行船只数量上限。 5. 亚特兰大联储GDPNow模型预计美国第四季度GDP增速为1.2%，此前预计为2.3%。 6. 美国财政部将季度发债规模提高90亿美元，市场预期增加110美元。同时将10年期和30年期国债的发售增速放缓。 7. 巴以冲突-以军称已突破哈马斯在加沙地带北部的前线防线、伊朗最高领袖哈梅内伊：应削减对以的石油和商品出口、白宫：未来和现在都没有向加沙驻兵的计划、外国籍人员获准离开加沙。

【美联储FOMC声明及鲍威尔发布会重点内容汇总】 1. 声明概述：一致同意维持利率在5.25%-5.50%区间不变、继续缩表计划、重申将评估“进一步”收紧政策的程度。 2. 利率前景：声明中增加关注“金融状况”收紧、鲍威尔称可能需要进一步加息，将基于进展谨慎推进政策。驳斥暂停后再次加息会很困难的观点。接近结束加息周期，未考虑或讨论过降息。做的太多或太少的风险更双向。点阵图的参考性随时间减弱。 3. 通胀前景：致力于将通胀恢复至2%的目标，通胀有双向风险，降低通胀仍有很长的路要走。工资并非通胀的主要推动因素，未来劳动力市场可能更加重要。 4. 经济前景：美国Q3经济活动以强劲的速度扩张。紧缩的金融和信贷状况或打压经济活动。正关注地缘政治对经济的影响。就业增长有所放缓，但依然强劲。 5. 债市观点：金融状况显著收紧。关注长债收益率的上涨，或对政策产生影响。加息预期并没有导致长债收益率上升。尚不清楚这相当于多大幅度的加息。 6. 市场反应：声明公布到鲍威尔讲话结束期间，黄金先跌后涨基本收复跌幅、纳指整体拉升至1.7%、美债2y10y倒挂幅度收窄至18BP。 7. 最新预期：截至发稿，利率期货预期12月加息的概率为19%，到明年6月会有一次完整的降息，总体加息押注较此前减少。

【鲍威尔11月1日新闻发布会要点总结】 1、利率政策：美联储的政策立场具有限制性，这正对美国经济构成下行压力，这将一直持续至“相信美国通胀处于朝着2%目标回落”的路径上。如果（经济活动/劳动力需求）放缓，将让FOMC对是否还需加息具有更好的感知力。 （本轮加息周期内）紧缩的效果尚未完全显现出来。现在正看到美联储在2022年加息的效果。 2、资产负债表：FOMC并没有考虑调整缩表的速度。 3、通胀：少数几个月的通胀数据良好，这仅仅是一个开始而已。不相信美联储已经达到通胀率（有望）回落至2%的立场。抗击高通胀将接连取得进展，但这个过程将是崎岖不平的。美联储正处于抗击高通胀问题取得更多进展的轨道上。通胀预期“处于良好的状态”，面临控制通胀预期上升这个风险。当前的通胀风险更加具有两面性。美联储可能低估了家庭债务问题的形势。 4、就业市场：名义薪资增速表明（就业市场）出现某些缓和迹象。过去18个月，薪资增速已经显著放缓。劳动力需求仍然超过可以获得的供应。移民等（劳动力）供给侧改善，正给美国经济带来帮助。 整体经济形势：美国经济的韧性让人感到意外。实际经济活动高于潜在GDP的证据可能保障美联储（再次）加息。 5、市场利率：金融条件已经显著收紧。美联储留意长端美国国债收益率上升，这不仅仅体现出市场对美联储加息的预期。 6、金融稳定性：美国的）银行系统“相当具有韧性”。没理由认为，美联储加息行动正在改变银行业的形势。 地缘政治：全球地缘政治局势肯定偏高。FOMC正追踪地缘政治构成的经济影响。油价尚未显著地体现出这一轮巴以冲突（的影响）。不清楚中东冲突是否会造成严重的经济影响。 7、财政可持续性：美国政府停摆是一种潜在的风险来源。

美联储主席鲍威尔：我们在这次加息周期中取得了很大进展，我们接近周期结束。

【一图看懂：接下来将是长期美债跑赢美股的时候了？】美联储本周三料将连续第二次议息会议宣布维持利率在5.25%-5.50%的高位不变。与此同时，市场主流预测也开始认为，到明年1月美联储再加息的几率也只有约三成。那么，假如本轮加息周期的峰值真的已经到来，在未来美国联邦基金利率长期保持在现有高位的背景下，会发生什么呢？上世界九十年代以来的规律似乎预示，长期美债可能有望跑赢美股。下图绿线为标普500指数和30年期美国国债的强弱对比。绿线上升则股市在这一阶段击败债市，绿线下降则债市击败股市。

【天宏锂电：2024年，全球市场整体订单预计将继续低靡一段时间】 天宏锂电近日接受机构调研时表示，2024年，全球市场整体订单预计将继续低靡一段时间，待国外客户的库存出清，会有一波备货订单，但是订单总量会小于过去。欧美通货膨胀经过2023年一整年的调整，预计也将逐渐走稳，随着加息周期的结束，终端消费将缓慢恢复。地缘冲突的情况如果能够不再扩大，营商环境将会逐步稳定。国内的经济环境持续向好，助力企业的政策步步紧扣。管理层对2024年充满信心，随着新产品的研发持续产出，新的订单也会纷至沓来。在稳住助力车大、中、小客户订单的同时，工业类叉车、电摩、工商储等在明年都还有较大的增长空间，公司会将全部精力投入到产品研发、生产及市场开拓中，力争2024年在营收、净利润方面踏上一个新的台阶。

【凯投宏观：英国信贷下滑表明高利率正在打击经济】凯投宏观经济学家Ashley Webb在一份报告中写道，银行贷款的减少表明高利率正在如期发挥作用，英国甚至可能正处于轻微的经济衰退之中。周一的数据显示，9月抵押贷款净额有所下降，抵押贷款许可和新增消费信贷也有所下降。Webb表示，加息正在逐步发挥作用，英国央行应该已经结束了漫长的加息周期。他补充说，在降息之前，贷款可能会继续疲软。“这与我们的观点一致，即温和的经济衰退可能已经开始。”

【每日投行观点梳理（2023-10-27）】 1. 汇丰：英国央行最终的降息幅度可能超过市场预期。 2. 瑞银：欧洲央行的行动表明加息周期已结束。 3. 高盛：欧洲央行将从2024年第三季度开始降息。 4. 高盛：巴以冲突削弱埃及的LNG出口能力，欧洲更易受到冲击。 5. 巴克莱：欧洲央行新闻发布会聚焦两个问题，料明年会降息。 6. 凯投宏观：库存增加带来了不利影响，明年美联储降息幅度超出预期。 7. 三菱日联：本周初似乎即将关闭的美元走强窗口目前仍是敞开的。 8. 摩根大通：欧洲央行的立场对债券和战术性外汇交易有利。 9. 美国银行：日本央行下周可能将收益率曲线上限提高至1.5%。 10. 德意志银行：日元下跌或迫使日本央行考虑收紧货币政策。 11. 西太平洋银行：调整对澳洲利率展望，现预计11月可能加息。 12. 摩根士丹利：联发科新款AI Chromebook系统单晶片有助于其进入高阶笔电市场。 13. 荷兰合作银行：加息周期或已结束，欧洲央行应就应对能源危机作出承诺。

【中信证券：仍预计美国经济内生动能将在四季度走弱 欧央行本轮加息周期或已结束】 中信证券研报指出，美国2023年三季度实际GDP季调环比折年率超预期加速至4.9%，经济内生动能在旺盛的消费需求支撑下尽显韧性，但固定投资需求增速明显下滑，我们仍预计美国经济内生动能将在四季度走弱。欧央行10月议息会议维持三大政策利率不变，为十次连续加息后的首次暂停，拉加德讲话立场总体中性偏鸽，我们预计欧央行本轮加息周期或已结束。

【瑞银：欧洲央行的行动表明加息周期已结束】瑞银全球财富管理驻欧元区和英国首席经济学家迪安·纳表示，欧洲央行维持利率不变的决定得到了充分的关注，因此对投资者来说并不意外。尽管发布会中的信息基本保持不变，继续强调数据依赖性，以及确保通胀回归目标的必要性，但似乎很明显，加息周期已经结束。

【高盛：欧洲央行将从2024年第三季度开始降息】高盛资产管理公司全球固定收益宏观策略师Gurpreet Gill在一份报告中表示，高盛的基本预期是，欧洲央行将从2024年第三季度开始降息。她表示:“如果经济急剧放缓，或者劳动力市场恶化程度超出预期，可能会促使欧洲央行更早转向宽松政策。”正如预期的那样，欧洲央行周四维持利率不变，高盛认为，欧洲央行的长期加息周期现在已经结束。

【荷兰合作银行：加息周期或已结束 欧洲央行应就应对能源危机作出承诺】荷兰合作银行表示，由于加息周期可能已经结束，欧洲央行将负责管理降息预期。通胀继续朝着正确的方向发展，但新的风险已经浮出水面。欧洲央行应明确表示，如果能源危机真的发生，他们不会坐视不管。预计欧洲央行将维持其政策利率不变，但在提高最低存款准备金率方面存在风险。

【野村证券：欧洲央行将暂停加息 但在最低准备金要求等方面或出现意外】野村证券预计欧洲央行将在10月份的会议上保持所有关键政策利率不变，因此存款利率将保持在4%不变。即使欧洲央行还不能宣布在通胀方面取得胜利，最近的宏观经济数据总体上也支持它已经结束其加息周期。预计欧洲央行在本次会议不会宣布加速量化紧缩；然而，这可能会成为欧洲央行行长拉加德新闻发布会上的焦点。该行还表示，虽然不是他们的基本预期，但在最低准备金要求、政府存款报酬或超额准备金报酬方面可能会出现意外的决策。

【匈牙利央行宣布降息75个基点】匈牙利国家银行（央行）货币委员会24日宣布降息75个基点，将基准利率从13%下调至12.25%，这是该国2021年6月开始加息周期以来首次下调基准利率。

【中国进出口银行副行长张文才：全球高利率环境或将持续较长时间】 据上证报，10月21日，中国进出口银行副行长张文才在全球财富管理论坛2023上海苏河湾大会上表示，尽管主要经济体加息周期已近尾声，但高利率环境或将持续较长时间。全球流动性持续收紧，被称为全球资产定价之锚的美国10年期国债收益率不断上升，近期触及5%整数关口，创16年来新高。高利率环境下，政府和私营部门偿债压力骤增，中小银行经营风险明显上升。同时，跨境资本流动加剧，从新兴市场流出的资金规模不断扩大，全球金融风险持续累积。

美联储梅斯特：美联储处于加息周期的峰值或接近峰值。

【凯投宏观：欧洲央行下周将维持利率不变 不会传达鸽派信息】凯投宏观副首席欧元区经济学家Jack Allen-Reynolds表示，欧洲央行在下周的会议上将维持利率不变，这一点毋庸置疑，但不要指望会有任何降息的暗示。自9月会议以来，维持利率不变的理由得到了加强，当时该行将存款利率上调至4.0%，但暗示可能暂停加息周期。但他表示，在通胀率仍然居高不下的情况下，欧洲央行并不希望给人留下鸽派或袖手旁观的印象。“虽然加息似乎已无悬念，但我们认为政策制定者将希望表现得鹰派一些。”