【机构分析：英国央行两个新委员的加入将让沟通成为政策决定的关键】英国央行委员正面临“英国经济的尴尬时刻”，在通胀压力不断加大、经济增长放缓的同时，英国央行可能会在政策决定中对优先考虑因素做出取舍，而沟通起到关键作用。预计新加入的两个委员（英国央行货币政策委员曼恩和英国央行首席经济学家皮尔）不会在其参加的第一次利率决议上反对大多数委员。在接下来几个月里，投资者需要认真观察欧洲央行的内部沟通，如果明年英国央行真的开始加息周期，要警惕好市场会发生的波动事件。

【高盛：预计英国央行将在2023年底前将基准利率上调至1%】由于英国劳动力市场复苏和通胀压力强劲，高盛预计英国央行将启动一轮加息周期，使基准利率在两年内升至1%。高盛经济学家预计，英国央行将于明年5月将基准利率从目前的创纪录低点0.1%上调15个基点，随后每两个季度加息25个基点。 尽管许多经济学家和投资者都认为，随着通胀加速，英国央行将收紧货币政策，但高盛的最新预测比大多数人都更为强硬。

巴克莱经济学家：一旦经济增长前景得到保障，印度央行将对政策正常化更加放心。不要指望印度央行会采取激进的加息周期。

【韩国央行：加息将降低金融失衡带来的风险】韩国央行表示，上个月的加息行动将有助于缓解金融失衡，并有助于经济更稳定且更可持续的增长。韩国央行在周四发布的季度货币政策报告中表示，在当前环境——经济复苏而家庭负债——中加息对经济增长和通胀的影响倾向于较小，而会在遏制债务方面发挥更大作用。韩国央行副行长 Park Jong-seok周四在发布会上表示，“众所周知的事实是韩国央行已进入加息周期。”

【澳新银行：预计10月份新西兰联储将会加息】现在新西兰除奥克兰外的所有地区都将警戒级别降至3级，我们开始看封锁尽头的曙光。每日新增确诊病例数量似乎已经见顶。据我们在新西兰实行封锁后收到的对“商业展望”调查的回复显示，商业信心一直在得到稳健的提振（特别是与2020年4月的下降相比）。而且封锁期间的消费水平明显有所提高。尽管正如我们在最近的《季度经济展望》中指出的那样，从现在到10月份，在加息得到确定之前，还有很多事情要做。但到目前为止，新西兰联储似乎仍有望在10月份开始加息周期（这一周期被当前疫情严重延迟）。

匈牙利央行：根据消费者物价指数报告，将对9月份加息周期的结果进行评估。

巴西央行：基准情景和风险平衡表明，加息周期高于中性水平是适当的。

【道明证券：美联储的立场可能会限制美元的涨势】美联储可能在今年晚些时候开始缩减资产购买规模，但加息仍有很长的路要走，这限制了美元的升值潜力。如果上一个缩债加息周期是某种迹象的话，那么市场很可能会认为，在此轮周期（大约一年），缩债和加息之间也会有类似的时间差。虽然此轮货币政策收紧周期不一定会出现这种情况，但其确实表明，在证明事实并非如此之前，市场暗示的加息定价会多早出现将受到限制。

匈牙利央行副行长VIRAG：加息周期将继续按月分步进行， 加息将在2022年初对通胀产生明显影响。

法兴银行前瞻新西兰联储利率决议：预计基准利率将维持在0.25%，在前瞻性指引方面将进一步表明加息周期最早或在今年稍后时间启动。新西兰联储对第二季度CPI的预期可能也会影响指引。预计季度CPI环比增长0.7%，同比增速升至2.7%，高于新西兰联储设定的2%通胀目标，并向1-3%中期区间的上部靠近。

【美联储加息时点云遮雾罩，华尔街料收益率曲线陡峭程度已到极限】① 通货再膨胀预期引发的对收益率差扩大的押注正在式微，投资者开始思考一个关键问题，那就是这种收益率曲线形态对于美联储加息时点有何指向意义。交易者们预期加息将从2023年初开始 ，也就是多数联储官员认为启动加息的同一年， 市场预测美联储最快几个月内就会宣布缩减购债规模；② 花旗分析显示，2008年金融危机爆发前，在5年和30年期收益率差见顶后平均12个月左右联储会收紧政策。花旗G-10利率策略主管Jabaz Mathai表示，“通常来说，收益率曲线变到最陡的时候远早于首次加息时间，这是因为市场的加息预期会反映在短期收益率上，而增长放缓预期体现在长期收益率上”；③ 周三发布的美联储6月会议纪要显示，官员们认为经济朝着达到减码条件取得了一定进展，但他们还没有准备好与外界沟通相关时间表。长期看涨美债的Major警告投资者，不要被过去几次周期中收益率差可能在更高水平见顶这个事实所迷惑。他认为，在调整当前的“利率机制”后，美联储应该无法在本轮可能提前的加息周期中将利率调的太高，收益率曲线已经达到极端水平。

匈牙利央行：启动一轮加息周期是为了确保价格稳定，防止通胀风险产生长期影响，并稳定通胀预期。

日本央行前执行董事前田荣治：日本央行可能会将短期利率提高到0-0.5%左右，但这将是非常规刺激措施的退出，而不是加息周期的开始。

【摩根大通：预计澳洲联储将按兵不动 薪资增速目标恐难在预期内实现】澳洲联储主席洛威所设定的薪资增速超过3%的目标在2024年（澳洲联储模糊示意开始加息周期的年份）前是极不可能实现的。澳大利亚3月份失业率录得5.6%，比预期的下降速度要快；而一季度核心CPI为1.1%，是系列数据中最疲弱的，远低于澳洲联储2-3%的目标区间。因此澳洲联储本次会议将按兵不动。澳洲临储理想的做法是保持鸽派立场，从“系统外部”对预期和定价行为产生冲击，从而启动经济使其进入一个薪资和物价预期更高的体制。

【全球货币政策有异：发达国家宽松不改，新兴市场加息】受疫情影响，去年全球央行均保持较为宽松的货币政策。今年以来，随着疫情影响减弱，经济恢复成为主要看点，通胀担忧等也随之出现。一季度，巴西、土耳其、俄罗斯先后加息，成为疫情以来首先进入加息周期的经济体。然而，由于疫情并未得到全面遏制，经济活动水平仍未恢复到疫情前水平，多数发达国家央行宣布会继续保持宽松的货币环境，全球央行在货币政策抉择上，走到十字路口。（证券时报）

【美联储缄默期开始之际，市场加息预期降温】①在美联储进入4月28日政策决定公布前的缄默期之际，欧洲美元期货市场对美联储加息的预期在过去两周急剧下降；2022年12月到期欧洲美元期货显示，预期加息幅度从25个基点减少了15个基点左右，这促使花旗策略师Jason Williams反向押注，以收益率曲线趋陡为目标；②他在上周五报告中写道，加息预期下降是“令人费解的变化”，与加息周期快于预期这种现实可能性相抵触；尾部风险之所以存在，是因为未来一两年核心PCE物价指数很可能远超2%，从而可能带来更快的加息周期；我们认为，曲线短端牛市趋平的走势短期内不可持续；③在经济数据强劲的情况下，美国国债意外上涨，使收益率曲线在上周趋平。五年期和七年期国债需求浓厚，表明对美联储加息的预期已经没有今年稍早那么激进；不过Williams称，接下来两个月的经济数据不太可能打压较长期通胀预期，并且今年夏季美联储可能有更偏鹰派的言论，尤其是关于收缩货币支持政策的言论；④Williams写道，鉴于收益率曲线围绕美联储计划的历史走势，接下来可能出现牛市趋陡，也就是收益率下降而曲线变陡。他建议客户利用期权市场做有条件押注牛市趋陡的交易，若加息预期回升就可以获利。

【巴克莱：建议做多5年期美债 因市场对加息的预估过于激进】巴克莱策略师Anshul Pradhan在一份报告中写道，建议在0.95％水平做多5年期美国国债，原因是鉴于美联储的新政策框架，市场对于加息周期的预测过于激进。尽管上周五公布的非农报告表现强劲，但现在距离充分就业还有很长一段路，通胀不太可能长期维持在预期水平。在油价预期下跌的背景下，通胀似乎被高估了。此外，随着对补充杠杆比率(SLR)的永久性调整正在进行之中，银行对中期美国国债的需求“可能会强劲”。

野村控股公司全球市场研究主管Rob Subbaraman估计，巴西、哥伦比亚、匈牙利、印度、墨西哥、波兰、菲律宾和南非都面临政策过于宽松的风险，目前主要发达国家央行都在试探，在通胀飙升之前可以容忍经济以怎样的热度运行，这个时候，新兴市场央行需要格外小心，不要落后，甚至可能需要在下一个加息周期中走在前面。

【证券时报头版评论：超宽松政策如饮鸩止渴，全球加息治不了本】 近期，巴西、土耳其、俄罗斯先后加息，成为疫情以来首先进入加息周期的经济体。去年疫情暴发后，发达国家出台超宽松刺激政策速度之快、力度之大远超市场预期。虽然超宽松政策的长期潜在影响难以准确预判，但依靠货币投放刺激经济产出的效果愈发微弱。政策初衷是为了依靠宏观刺激政策稳定经济，可从实际效果看，长期的宽松货币仍无法阻止全球劳动生产率持续下降的大势，反而会积聚债务和资产泡沫等诸多毒瘤。饮鸩止渴只会酝酿更大风险，各国需要进一步加强宏观政策协调，逐渐放弃对货币财政刺激政策的依赖，共同推进结构性改革。

美国银行：我们预计，政策利率将在更长时间内保持在较低水平，但一旦加息周期开始，加息速度可能会快于市场目前的预期。