巴西央行行长内托：加息周期明显受限。

【摩根大通：美联储的管理利率在加息期间可能平行变化】摩根大通策略师表示，随着美联储即将开始新的加息周期，其管理利率可能同步平行上浮。预计美联储会在3月首次加息，然后每季度加息一次。

【英国央行加息效果立竿见影，通胀预期从25年高点回落】 英国央行启动加息周期让交易员们松了一口气，衡量市场通胀预期的一个指标正在从逾20年高点回落。利用10年期英国国债收益率与10年期通胀保值国债收益率差距计算的10年期盈亏平衡通胀率本月势将创下2019年10月以来的最大降幅。瑞银利率策略师Rohan Khanna表示，随着全球通胀的暂时性因素减弱，英国10年期盈亏平衡通胀率在2022年将回到3%至3.5%的区间。今年早些时候，英国10年期盈亏平衡通胀率此前飙升至1996年以来的最高水平。本月的回撤使得盈亏平衡通胀率全年涨幅降至94个基点，为2009年以来最大。

【看图：对冲基金将看涨美元的押注推升至逾2年高位】随着2021年进入尾声，对冲基金正在加大看涨美元的押注。根据美国商品期货交易委员会的最新数据，衡量美元兑主要货币的净多头杠杆基金期货和期权头寸的指标已攀升至 2019年6月以来的最高水平。交易员做好准备美联储明年开始加息周期之际，彭博美元现货指数今年迄今上涨超过5%(这是自2015年以来的最佳年度表现)。

【瑞信：奥密克戎之后，就是美国加息周期】瑞信提及，如果奥密克戎表现较为“温和”，那么2022年6月开启加息的可能性较大。因为按照目前就业市场的恢复速度，到2022年年中或将达到美联储“充分就业”的标准。此外，随着供应链的紧张程度逐渐好转，高企的通胀水平也将有所缓解。然而，如果奥密克戎浪潮愈演愈烈，由此造成的新一轮供应链危机可能会将首次加息时间推迟到2022年晚些时候。

【中泰证券：降息必要性上升，阶段性机会开启】中泰证券12月19日报告指出，当前降息必要性有所上升：一是企业成本压力短期难以缓解；二是实际贷款利率或将反弹；三是美国还未真正步入加息周期。本轮货币宽松周期之内不会仅有降准，降息大概率不会缺席。如果央行开启降息，则债券或将最为受益，届时收益率下行空间有望打开，而权益市场中小盘成长风格相对占优不过，随着美联储加息的脚步越发临近，国内降息带来的将是阶段性机会，也需要警惕后续风格调整。

【兴业宏观：英镑继续跑赢欧元】英国央行先于美联储、欧央行进入加息周期将在短期内对英镑提供强有力的支撑，英镑、欧元相对美元方向大体相同，英镑继续跑赢欧元。先于美国加息也有利于资金放缓流出英国的节奏，甚至部分回流英国。最近市场对于央行的态度表明，更加鹰派的态度反而利好（英国）股票市场——降低了通胀失控的风险。

【长端美债收益率下跌，虽然美联储理事Waller称美联储可以准备来年3/5月份加息，但投资者担心本轮加息周期的峰值将低于美联储预期】周五（12月17日）纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率跌0.85个基点，报1.4021%，盘中交投于1.4084%-1.3699%区间，本周累跌8.16个基点。20年期美债收益率跌3.73个基点，报1.8474%；30年期美债收益率跌5.15个基点，报1.8064%。两年期美债收益率涨2.48个基点，报0.6376%，盘中交投于0.5991%-0.6579%区间，本周累跌2.48个基点；三年期美债收益率涨0.77个基点，报0.9176%；五年期美债收益率跌0.18个基点，报1.1749%；七年期美债收益率跌0.96个基点，报1.3322%。02/10年期美债收益率利差跌3.126个基点，报76.042个基点，美联储理事Waller称FOMC可以准备在2022年3/5月份加息之后，一度跌至74.896个基点，本周累跌6.493个基点。05/30年期美债收益率利差跌5.563个基点，报62.986个基点。美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率跌3.20个基点，报2.4165%，美股早盘曾跌至日低2.3937%，本周累跌6.48个基点。

【美联储的历史性转鹰被利率市场看作是虚张声势】美联储做出近几年来幅度最大的鹰派转向刚过两天，利率市场就觉得美联储是在虚张声势。投资者过去几个月都在质疑美联储的通胀暂时论，并把加息预期提前到了明年，对美联储主席鲍威尔保持耐心的呼吁充耳不闻。讽刺的是，美联储现在向市场对2022年的预期靠拢，交易员却押注这会导致加息周期更短，幅度更小。BMO Capital Markets美国利率策略负责人Ian Lyngen表示，首要问题在于，取消政策宽松后实体经济将受到多大程度的冲击，我们预计的程度将继续强化美国利率市场较长期品种的涨势。

【热点消息回顾：美联储暗示明年加息三次，打响通胀阻击战（一）】①美联储周三暗示其通胀目标已经实现，表示将在3月结束大流行时期的购债计划，为2022年底之前进行三次每次25个基点的加息铺平道路。②在为期两天的政策会议结束后发布的新经济预测中，政策制定者预计，明年通胀料达到2.6%，9月时的预测为2.2%，现预计失业率将降至3.5%，即就算没达到，也接近实现充分就业。③因此，政策制定者的预测中值为，到2022年底，指标隔夜利率将需要从目前的近零水平上调至0.90%，这将开启一个加息周期，2023年和2024年，政策利率将分别达到1.6%和2.1%，接近但永远不会超过联储认为限制经济活动的水平。④美联储主席鲍威尔在会后的新闻发布会上表示，“经济不再需要不断增加政策支持，”“在我看来，我们在实现充分就业的进程中正在取得快速进展。”⑤概括来讲，美联储勾勒出的情境是政策制定者们希望看到的“软着陆”，即通胀在未来几年逐渐放缓，在经济增长的同时，失业率保持在低位。⑥美联储表示，现在看来，明年首次加息的时机将完全取决于就业市场的发展路径，预计未来几个月就业市场将继续改善。

Principal Global Investors首席策略师Seema Shah表示，现在市场面临的一个大问题是，美国经济能否在不胃痛的情况下消化这种加息速度，在经历了20个月停顿后，两年内加息六次似乎很厉害，但与之前几轮加息周期（2004年至2006年美联储连续17次加息）相比，我们暂时相信美国经济能够应付下来。不仅如此，通胀形势也需要美联储加息。

【加拿大通胀率维持4.7%不变 保持对央行的加息压力】加拿大11月份CPI同比上涨4.7%，保持在近二十年来的最高水平，继续给加拿大央行施加迅速启动加息的压力。随着全球供应链瓶颈推高价格，通胀率已经连续八个月超过加拿大央行1%至3%的控制区间。周三的通胀报告将加强对加拿大央行明年初启动加息周期的预期。市场预计明年将有五次加息。

匈牙利央行副行长维拉格：长期加息周期是合理的；加息将持续到2022年。

匈牙利央行：将继续加息周期，直到通胀前景企稳，风险趋于平衡。将继续按月紧缩利率周期。

穆迪：若通胀仍令人不安地高企，（美联储启动）加息周期的时间将提前到2022年。

【加拿大丰业银行：欧元兑美元恐在未来数日跌破1.12】欧元兑美元未能收复1.13，预料在欧洲央行会议前将保持疲软。欧元兑美元料将跌破1.12，2022年底更跌至1.08。预计下周的欧洲央行会议将公布紧急抗疫购债计划（PEPP）明年3月到期后的打算，但欧洲央行已然为扩大资产购买计划做好准备。总体而言，欧洲央行将保持高度宽松的立场，将在未来几个季度对欧元造成压力，因为美联储开始其加息周期。从今日公布的美国CPI，以及下周美联储和欧洲央行会议来看，欧元在未来几天很大概率跌破1.12。

法兴银行：在基本情景展望中，预计欧元兑美元EUR/USD将跌至1.09，在这种情景下，美联储的加息周期料将从2022年年中开始。在上行情景中，欧元兑美元EUR/USD料将达到1.15；而在下行情景中，欧元兑美元EUR/USD将达1.06。

【东北证券：美联储2022年转鸽可能性极低 至少加息两次】东北证券发布宏观年度展望系列报告指出，美联储2022年转鸽的可能性极低，预计明年将至少有2次加息。当前美国GDP增速维持缓慢上涨可以满足加息的条件，但是由于经济增长速度与幅度明显不及以往加息周期的经济过热环境，因此，2022年将可能开始的新一轮加息周期的时长和幅度都较为有限。由于历史上中期选举时期通常货币政策偏紧，美国中期选举对抑制加息动作的影响较为有限。

【机构分析：美联储加息可能导致两年期国债收益率升至1.25%】如果美联储加息两次至0.5%，两年期国债收益率明年可能接近1.25%（该预测基于2016年至2018年的最近一系列上涨期间的收益率情况）。在前两次加息期间以及后续加息周期里，两年期利率平均比联邦基金利率下限高出约72个基点。

【巴克莱私人银行：英国央行可能传递出不那么激进的加息周期】巴克莱私人银行固收策略主管Michel Vernier表示，英国央行明年的加息周期可能不会像目前市场预期的那么激进。他表示，根据利率市场的暗示，到2022年底基准利率将在1%左右，这将会让人失望。