【美国银行：美联储收紧政策或导致亚洲企业利润预测下滑17%】美国银行研究团队在一份报告中写道，在美联储开始收紧政策后的12个月里，亚洲企业的盈利增长预测可能会被下调，从而挤压股市表现和估值。该行一项对过去三十年美联储五次“显著”收紧周期的分析显示，在加息周期开始后的八个月里，分析师对企业每股收益增长的预期平均增长了9％，需要多于一次的紧缩措施才能中止预期增长势头，随后预期将大幅下滑17％。该研究使用的亚太地区指标不包括日本。但报告也指出，“并非所有市场和部门的反应都类似，本地市场动态可以主导市场走势。”

美国银行策略师：中东欧和以色列的加息周期尚未结束。

【美银策略师警告：美联储加息碰上股市高估的风险】美国银行Savita Subramanian牵头的策略师团队警告称，有乐观者预计股市会像过去一样安然度过加息周期，但他们在一个重要细节上犯了错误。虽然美国股市在之前几次加息期间都取得了正回报，但这次的主要风险是美联储“收紧政策正逢市场处于高估期间”。 “本轮首次加息前的标普500指数比除了1999-2000年期间之外的任何其它加息周期都要昂贵，”他们说。

新加坡大华银行：仍预计欧洲央行将在明年开始加息周期。

【大摩：全球四大央行今年将缩表2万亿美元】①2月6日，摩根士丹利首席跨资产策略师Andrew Sheets发表观点称，从2022年5月到2023年5月，全球四大主要央行——美联储、欧洲央行英国央行和日本央行的资产负债表将缩减2万亿美元，是2018-2019年中12个月里最大降幅的4倍；②他认为，创纪录规模的市场流动性将从全球经济中撤出，部分将通过货币政策来实现。这一扭转有两个部分，除了缩减历史上规模最大的央行债券购买计划，还包括上调历史上最低的政策利率。1月底以来，美国通胀率出现了出人意料的上升，美国12月PCE物价指数同比上涨5.8%，为1982年来的最高涨幅。与此同时，各项关键数据疲软，各国央行的政策转向鹰派，债券收益率也正在上升。尽管市场在1月份看到了各种挑战——增长疲软、通胀高企、政策转向鹰派，Sheets认为现在下结论还为时尚早；③他认为利率仍有进一步上升的可能性。尽管市场已经消化了央行们的鹰派态度，但他仍预计在利率仍处于历史低位时，加息周期就将结束。市场预计美联储将在2023年利率水平达到1.8%时就停止加息，英国央行也是类似的利率水平。

【30万亿美元！美国国债“信用卡”刷爆风险有多大？】30万亿美元，这是美国联邦政府的债务规模；31.4万亿美元，这是美国联邦政府的债务上限。如果将债务上限比作美国联邦政府得到国会授权可以举债的“信用卡额度”，那么在财政支出扩大和美联储准备进入加息周期的背景下，美国政府短期内再次“刷爆”这张“信用卡”的情景，极有可能再现。（新华社）

【摩根大通：美联储加息不会终结美股涨势】摩根大通首席股票策略师Marko Kolanovic周一表示，美联储今年晚些时候预期中的加息不会终结美股的涨势。 在周一的一份报告中，他再次呼吁投资者利用最近的市场抛售买入股票，称标普500指数近10%的跌幅有些过头。Kolanovic解释说：“股市处于熊市区域，小盘股估值处于20年低点，投资者情绪看跌。”他补充说，技术因素可能放大了去年年底美联储转向鹰派后股市的跌幅。他说：“尽管围绕美联储加息周期的不安情绪是可以理解的，但这被可能迅速变化的技术因素放大了。”禁售期结束，系统性资金外流的逆转，以及公司股票回购活动的升温，都在帮助股市加速反弹，达到新的高点。

【美债收益率曲线达到一年来最平坦 交易员考虑3月升息50基点的可能性】 ① 美债收益率曲线周一达到一年来最平坦水平，美联储3月大幅度加息的可能性令短期国债受到了超乎寻常的压力；2年期美债收益率攀升3个基点至1.2％左右，此前亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，如果需要采取更激进的措施遏制通胀，美联储可能将基准利率一次性提高50个基点。2年期和10年期国债收益率差闻讯跌至60个基点以下，为2020年11月以来首次； ② 投资者预测美联储有可能采取比过去更为激进的紧缩路径，因上周美联储主席鲍威尔表示，美国经济目前比2015-2016年渐进式加息周期时表现更强，其还暗示会在加息后开始收缩规模近9万亿美元的资产负债表。交易员预计今年进行五次加息（每次25个基点）的可能性高达100%，3月加息50个基点的概率上升，但他们对未来的前景并不乐观。 美联储上次将利率提高0.5个百分点是在2000年互联网泡沫最严重的时候； ③ 法国兴业银行美国利率策略主管Subadra Rajappa表示，今天影响走势的主要因素是博斯蒂克对3月会议上可能加息50个基点的评论，在我们获得更多有关缩表的详细信息前，收益率曲线可能会保持平坦化倾向。

【美联储博斯蒂克称若有必要，美联储可能加息50个基点】① 亚特兰大联储主席博斯蒂克接受媒体采访时表示，如果为了遏制通胀需要采取更激进的做法，美联储可能会选择加息50个基点；② 博斯蒂克坚持认为，从3月开始加息三次、每次各25基点仍是最可能发生的情况，不过通胀居高不下可能会证明更大幅度加息的合理性。美联储通常以每次25个基点的幅度加息；③ 博斯蒂克周五表示，每次会议都会考虑所有选项，如果数据显示需要或适宜调整50个基点，那我会支持...如果连续数次会议加息是合理的，我会放心这么做；④ 博斯蒂克对媒体表示，他将关注工资上涨是否对价格产生实质性影响，不过他预计未来几个月工资增长会放缓；博斯蒂克在2022年没有联邦公开市场委员会投票权；⑤ Amherst Pierpont Securities首席经济学家Stephen Stanley表示，3月加息50个基点的门槛很高，因为美联储在加息周期刚开始时往往会更谨慎。

【中金：黄金市场或将进入去投资化周期】中金公司研报认为，随着全球步入后疫情时代，美联储加速开启货币政策正常化进程，市场对贵金属的投资偏好支撑逐步减弱，黄金市场或将进入去投资化周期。在近期地缘政治风险扰动散去之后，判断去投资化进程仍将继续对黄金价格形成压制，金价在中期仍有下行空间。基于美联储加息周期中利率基本面支撑价格在下降，当前黄金市场的风险溢价可能超过100美元/盎司，尽管近期金价虽有波动但基本维持在1800美元/盎司附近。

【荷兰国际银行：美联储准备开始加息，美元可能保持强势】荷兰国际集团表示，3月份美联储开下次会议时，美元可能会继续受到支撑，届时美联储可能会大举启动加息周期。分析师表示：“围绕美联储是以25个基点还是50个基点启动周期的争论，应使美元的买盘持续到3月份。”美联储主席鲍威尔周三基本上确认，美联储将从3月开始加息，并不排除今年每次会议都加息的可能性。美元指数DXY上破97关口，刷新2020年7月以来新高，日内涨0.66%。

【美联储决策打击亚洲债券 各地收益率纷纷创出新高】在美联储主席鲍威尔进一步偏向鹰派之后，亚洲债券周四全线下跌，澳大利亚和新西兰基准收益率创出新高。新西兰10年期国债收益率触及2018年11月以来新高，澳大利亚10年期国债收益率飙向去年10月该国债券市场崩盘以来的最高水平。西太平洋银行驻悉尼的固定收益研究主管Damien McColough表示，预计美国加息周期可能比之前认为的更快、幅度更大。鲍威尔没有提到渐进或任何其他此类措辞。收益率在今天和未来几天将走高，曲线熊市趋平。

【高盛：上调12个月黄金价格展望至2150美元/盎司 受美国经济增长放缓和通胀影响】高盛集团上调了12个月黄金目标价，因预计美国经济增长放缓、新兴市场反弹和通胀上升。Mikhail Sprogis等分析师在电邮报告中写道，12个月黄金展望从每盎司2,000美元上调至2,150美元。该行经济学家预测，美国经济增长将显著减速，增长放缓和通胀上升叠加应该会产生黄金投资需求，我们认为它将是一个防御性的通胀对冲工具，黄金在加息周期往往会上涨。当前的增长-通胀背景对金价的影响将大于地缘政治紧张局势加剧的影响。

【德意志银行：美联储大幅收紧货币政策的可能性“大幅提高”】包括Matthew Luzzetti在内的德意志银行分析师在报告中称，美联储主席鲍威尔继续强调当前周期因经济走强和通胀上升而有所不同，暗示"更激进"的紧缩措施"远高于上一个加息周期"的可能性。现在预计美联储将总共加息5次：在3月至6月的每次会议上各加息一次，然后在年底前恢复季度性加息。虽然鲍威尔没有就量化紧缩（QT）的关键参数提供任何额外的明确说明，但我们仍然预计，美联储将在5月FOMC会议上公布量化宽松上限，随后在7月正式宣布QT。

波兰央行行长Glapinski：希望今年延长波兰的加息周期。

【花旗策略师怀疑市场会在美联储还没行动之前就见顶】花旗策略师Dirk Willer等人对股票“略微”超配，在报告中表示他们“怀疑在美联储开始行动之前市场就见顶了。”美联储首次加息后通常市场会有些不适应，建议投资者在加息周期的早期阶段逢低吸纳，而不是谨防回调。加息不会扼杀股市，预测股市全年表现“不错”，不过表现时间上可能会有些靠后。继续超配美国股票，看多杠杆贷款和中国信用债，原因是中国支持房地产行业的举措。除了低配美国投资级债券，还低配美国高收益债。

【西太平洋银行：将澳大利亚首次加息时间预期提前至8月】西太平洋银行首席经济学家Bill Evans预计澳大利亚联储将在8月启动加息周期，加息幅度15个基点，强劲的就业增长料将推动通胀率加速。Evans周四在研究报告中表示，澳大利亚联储之后料将在10月再加息25个基点。他此前预计该央行首次加息时间是在明年2月。

【金价持稳 投资者在加息前景和Omicron威胁之间进行权衡】① 黄金价格在创下两个月来最佳单周涨幅后企稳，交易员在货币政策前景和美国新一轮冠状病毒疫情构成的威胁之间进行权衡；② 面对来自国会和公众应对1980年代以来最热通胀的压力，本月多位美联储官员提出3月加息的可能性，甚至于今年加息次数有可能多达五次。这跟几周前的预测相比有明显转变；③ 德国商业银行分析师Daniel Briesemann在报告中表示，市场参与者可能不会在美联储首次加息前买入黄金，他们可能希望美联储下周的会议能给他们更多和/或更明确的信号，以显示美联储将在3月开始加息周期；④ 虽然全球越来越多的央行正在寻求货币政策正常化以遏制通胀压力，但中国周一下调了一项关键利率，这是2020年疫情高峰以来首次；⑤ 黄金价格保持在每盎司1800美元上方，此前金价2021年录得三年来首次下跌，因投资者开始反映货币政策收紧。尽管如此，对omicron影响的担忧仍对黄金的避险需求构成支撑，美国医务总监Vivek Murthy称疫情可能恶化，未来几周形势艰难。

【摩根大通CEO：美联储可能加息多达七次 政策紧缩过程未必和风细雨】① 华尔街最大银行的掌门人预测美联储实际升息次数会比目前市场预估的更多，其还警告称，政策紧缩的过程不一定会像部分人可能以为的那样“和风细雨”。摩根大通首席执行官杰米·戴蒙周五对分析师表示，美联储可能会加息多达七次以对抗不断上升的通胀率，但他没有透露加息会在多快时间内发生；② 随着美联储多次对抗击通胀做出承诺，利率交易员已经提高了他们对美联储今年收紧政策的预期。本周的数据显示，美国通胀率目前处于7％这一近40年高位。掉期市场目前显示，今年料进行3-4次加息，每次幅度25基点，到2023年底累计将升息6次左右；③ 戴蒙称，我预计加息次数会比市场认为的更多，很可能大于四次，也许会是六次或七次。消费非常强劲，企业状况也相当好，就经济增长而言，现在的局面很不错，比较显眼的负面因素就是通胀。他认为，不能假设加息周期内经济不会增长。因此，他对美国长期收益率没有进一步上涨感到意外。30年期美债收益率目前徘徊在2.09％左右，仍处于疫情期的交易区间内，10年期美债收益率在达到1.81%后就失去了上行动力。

【德意志银行：美联储最终可能扩大RRP和IORB利率之间的差距】德意志银行的策略师Tim Wessel表示，在预期的加息周期中的某个时候，美联储可能会考虑扩大其用来帮助控制其政策基准利率的管理利率之间的差距，从而在美联储缩减资产负债表的同时降低对隔夜回购工具的需求。该行经济学家目前预计，美联储将在3月份首次加息时将准备金余额利率（IORB），常备回购便利利率（SRF）和隔夜逆回购利率各自提高25个基点。策略师表示，在此之后，美联储可能只会将隔夜逆回购利率提高20个基点。逆回购利率的设定，将取决于美联储认为该工具相对于准备金余额利率而言，对于联邦基金交易的影响。