【部分银行美元定存利率上浮，专家提示“换汇存款”风险】自年初以来，在市场与美联储对加息路径的“博弈”中，美元指数虽整体呈现回落态势，但波动性显著加大。同时人民币对美元汇率已有明显回升，但由于美联储加息周期尚未结束，国内美元存款优惠利率相较人民币存款利率仍较高，似乎“更有吸引力”，近期社交平台上“换汇存款”的讨论逐渐升温。在多位专家看来，“换汇存美元”具有多重风险，需要谨慎对待。

【英国央行料将在3月最后一次加息】野村证券表示，英国央行官员周四在英国议会财政委员会发表的讲话表明，英国央行的加息周期可能很快就会结束。野村分析师在一份报告中表示，英国央行官员透露的信息“总体上比以前更加温和”，尤其是皮尔。他们说，英国央行可能会在3月份最后一次加息25个基点，至4.25%的高点。不过，哈斯克尔、贝利和皮尔仍对通胀势头感到担忧，这一事实表明，这种观点存在上行风险，尤其是如果劳动力市场数据依然紧张的话。

波兰央行行长：我们还没有正式结束加息周期。

美联储理事库克：美联储还没有结束加息周期。

【荷兰国际前瞻瑞典央行利率决议】鉴于新任行长Erik Thedeen对近期瑞典克朗的疲软发出警告，且瑞典央行过去曾表示，希望在紧缩周期中领先于欧洲央行，荷兰国际银行预计它将加息50个基点。尽管如此，由于房地产市场面临压力，他们认为瑞典的利率已经接近峰值。该机构预计瑞典央行4月份还将加息25个基点，它将标志着加息周期的峰值。

机构评澳洲联储利率决议：澳洲联储发表鹰派言论，明确表示将进一步加息，导致对本轮加息周期将告一段落的预期大幅降低。澳洲联储预计通胀要到2025年中才能回归到目标水平，这暗示未来很长一段时间内，物价水平将高于目标。

【中原证券：市场信心将进一步增强，有望推动市场继续走强】中原证券指出，2023年开年以来，经济正进入稳步复苏期，特别是春节期间的各项数据显示，消费复苏态势良好。1月全球市场普遍上涨，特别是科技类公司反弹力度更大。对中国经济强劲复苏的预期大增和美联储加息周期步入尾声，对科技股的风险偏好上升。随着经济企稳复苏，市场信心将进一步增强，有望推动市场继续走强。未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。

【荷兰国际银行：英国央行周四的加息不太可能是最后一次】荷兰国际集团发达市场经济学家James Smith和高级利率策略师Antoine Bouvet在一份报告中表示，英国央行传递的信息表明，该行正在为结束当前的加息周期奠定基础。英国央行通胀预期下调、对未来加息的低调措辞以及对经济增长的警告表明，存款利率的峰值已经接近。不过，周四的加息不太可能是最后一次，因为工资增速仍然很高。此外，英国央行降息的速度将不及美联储，因为英国的核心通胀可能更具粘性。这表明，至少在一年内，英国央行的政策不太可能放松。

【中信证券：FED加息接近尾声 乐观看待2023H1美股科技股表现】中信证券研报指出，对美国通胀、经济衰退的担忧，成为过去数月压制美股科技股表现的主要宏观变量，结合2月FOMC决议内容，我们判断美联储本轮加息周期已经接近尾声，美国经济软着陆概率亦不断上升，美股科技板块来自宏观层面的压制有望快速消除。结合宏观经济、科技产业周期、企业估值等维度因素的综合考量，我们乐观看待美股科技股今年上半年的表现，市场预期率先触底的半导体、互联网最具确定性，同时伴随四季报后业绩预期的充分Derisk，叠加后续货币政策转向预期不断增强，偏长久期资产属性的软件SaaS板块亦有望进入股价上行周期。建议自下而上，关注个股净利润、FCF，以及估值合理性，并相应关注美联储货币政策后续转向带来的分母端弹性。

【隔夜外围市场综述】一、美国股市：标普500指数三连涨 美联储紧缩或近尾声 美国股市连续第三天上涨，投资者预计美联储的紧缩周期可能接近尾声。纳斯达克100指数周四最高飙升4.2%，自12月低点以来的涨幅一度超过了20%这一技术性牛市门槛。亚马逊、Alphabet和苹果盘后公布业绩后均下跌。截至收盘，标普500指数上涨1.5%；道琼斯工业平均指数下跌0.1%；纳斯达克综合指数上涨3.3%；纳斯达克100指数上涨3.6%。 中概股：金龙中国指数重拾跌势，收盘下跌1.3%, 报8145.59点；拼多多和阿里巴巴对指数拖累最大。 。 二、美国债市：国债上涨 市场押注主要央行加息周期接近尾声 美国国债上涨，收益率普跌，维持了周三美联储决策后的涨势。投资者亦押注英国和欧洲央行加息也在接近尾声。美国2年期国债收益率下跌0.2个基点，报4.1042%；10年期国债收益率下跌2.4个基点，报3.3927%。 三、欧股市场： 欧元区国债大涨，投资者押注欧洲央行和英国央行正在接近紧缩周期的终点。英国10年期国债收益率下跌30.1个基点，报3.006%；德国10年期国债收益率下跌20.4个基点，报2.080%；法国10年期国债收益率下跌23.7个基点，报2.515%。 截至收盘，斯托克欧洲600指数上涨1.3%，报459.20点；英国富时100指数上涨0.8%，报7,820.16点；法国CAC 40指数上涨1.3%，报7,166.27点；德国DAX指数上涨2.2%，报15,509.19点。 四、大宗商品： ①原油：油价周四走低，美联储最近的言论刺激交易员规避能源产品并将资金投入利率敏感型股票。WTI原油期货下跌0.7%，报75.88美元/桶；ICE布伦特原油期货下跌0.8%，报82.17美元/桶。NYMEX天然气期货下跌0.5%，报2.4560美元/百万英热单位。 ②金属：铜价连续第二天下跌，美元走强给铜价带来压力。LME期铜下跌0.4%，报9,052.50美元/吨；LME期铝下跌0.6%，报2,617.00美元/吨；LME期锌上涨1.0%，报3,382.50美元/吨。 ③贵金属：期金下挫，COMEX期金下跌0.6%，报1,930.80美元/盎司；COMEX期银基本持平，报23.6150美元/盎司；NYMEX铂金期货上涨3.1%，报1,032.60美元/盎司。

【1月裁员人员激增 但美国初请失业金人数处于低位】美国上周初请失业金人数意外下降，这是因为虽然借贷成本上升且对经济衰退的担忧加剧，但就业市场仍保持弹性。尽管美联储启动了自上世纪80年代以来最快的加息周期，提高了今年下半年经济衰退的风险。但今年初请失业金人数一直很低，与劳动力市场持续紧张的情况相符。除了科技行业以及房地产和金融等利率敏感行业裁员之外，其它行业由于疫情期间难以找到劳动力，雇主们一直不愿裁员，也因为他们乐观地认为，经济状况将在今年晚些时候好转。

【德商银行前瞻欧洲央行利率决议：鸽派更有可能成为主导】德商银行预计欧洲央行将再加息50个基点。但与此同时，根据该行的模型，鸽派比以往任何时候都更可能主导货币政策委员会，他们已经在调整自己的位置。在5月的会议上，他们可能会推动加息步伐放缓，然后以3.25%的存款利率峰值结束加息周期。

【香港金管局余伟文：美国加息周期仍未完结 港元拆息往后或仍处于较高水平】香港金融管理局总裁余伟文2月2日就美联储最新加息决议发表评论称，美国加息不会影响香港金融及货币稳定。当前，美国加息周期仍未完结，港元拆息在往后一段日子可能仍会处于较高的水平，因此，市场必须对银行借贷利率可能进一步上升有所准备。（上海证券报）

“新债王”冈拉克称，美联储主席鲍威尔显然没有反击市场定价。我们接近（美联储本轮加息周期的）终点。

鲍威尔：仍然认为美国可以（在美联储加息周期情况下）实现经济软着陆。

联邦基金利率互换市场显示：美联储本轮加息周期的峰值为4.95%，较FOMC利率决议声明发布前几无波动。

【富国银行前瞻美联储利率决议：料加息25个基点】富国银行表示，预计美联储将把联邦基金目标区间提高25个基点。这将是自2022年3月紧缩周期首次加息以来的最小增幅。最终，这次会议应该表明，美联储在本轮加息周期中的工作已接近但尚未完成。我们目前的预期是美联储累计再收紧75个基点，使联邦基金利率的目标区间达到5.00%-5.25%。如果我们的预测是正确的，那么美联储仍将在3月和5月的FOMC会议上再各加息25个基点。

【欧佩克+代表：欧佩克+将维持产量政策不变】四名欧佩克+代表表示，欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）可能会建议维持产量政策不变，因为它权衡了需求增长的前景和对经济放缓的担忧。美联储利率决议也是石油市场关注的焦点，投资者希望看到美联储发出结束加息周期的信号。石油经纪商PVM的Stephen Brennock表示，谨慎情绪今天可能会在整个能源市场占据主导地位，因为市场人士正在等待美联储和欧佩克+的下一步行动。

【美联储加息25个基点板上钉钉？声明措辞变化和鲍威尔鹰派程度是焦点】 瑞银集团：预计加息25个基点，随着美联储加息历程接近尾声，美元的支撑已经消失，将开启下行趋势。 美国银行：预计加息25个基点，声明中的利率指引料不会改变，鲍威尔或强调，放缓加息不意味着暂停加息。 高盛集团：预计加息25个基点，关于未来加息的信号将是关键，预计美联储3月和5月将再分别加息25个基点。 澳新银行：预计加息25个基点，声明措辞或谨慎乐观地认为通胀将可持续消退，同时表示进一步加息是适当的。 道明证券：预计加息25个基点，FOMC或强调尽管放缓加息，但仍决心达到去年12月点阵图中预测的终端利率。 德商银行：预计加息25个基点，因为经济正如预期般降温，通胀压力缓解速度明显，因此，利率峰值不再遥远。 西太银行：预计加息25个基点，因通胀压力和风险已缓解，本轮加息周期料在2月和3月各加息25个基点后结束。 三菱日联：预计加息25个基点，美联储主席鲍威尔需说明未来加息的次数将多于市场预期才能让美元实现反弹。 巴克莱银行：预计加息25个基点，但美联储需要看到更多证据表明工资压力持续放缓，才能考虑暂停加息。 德意志银行：预计加息25个基点，留意声明是否保留“持续加息”的指引，鲍威尔或淡化加息速度的重要性。 荷兰国际银行：预计加息25个基点，需留意对逆回购利率和储备余额利率的调整幅度以及是否提及缩表行动。

【巴克莱：美联储将加息25BP 但加息周期尚未结束】 巴克莱：正如市场普遍预期的那样，我们预计美联储本周将把目标区间上调25个基点至4.5%—4.75%。市场预期基金利率将在今年春季达到4.75%—5.00%的区间，美联储最早将在7月开始降息。然而，即使最近通胀和工资增长的下降给了美联储更多的时间来评估过去政策行动的效果，我们仍认为本轮加息周期尚未结束。目前FOMC面临的一个关键挑战是，在不进一步加深市场对其加息周期即将结束的预期的情况下，如何执行其向较小规模加息的过渡。所以，本周会后的新闻发布会应该特别有趣。我们预计鲍威尔将暗示2023年利率峰值为5.1%，去年12月的点阵图仍然适用。