【市场剧烈波动发生了什么：交易员押注美联储不再加息 2年期美债收益率大跌 美股银行股大跌】 ①纳斯达克100指数期货抹去一度高达2%的涨幅，转而下跌超1%。欧洲斯托克600指数下跌3%。美股第一共和银行开盘下跌67%，创纪录最大跌幅。阿莱恩斯西部银行开盘跌75%，西太平洋合众银行跌40%。 ②美油、布伦特原油一度大跌超5%。 ③避险资产大涨，美元指数跌近1%，对日元跌2%；离岸人民币兑美元涨超1%。现货黄金涨近2%，现货白银涨近5%。 ④美国银行业动荡之际，交易员现在押注美联储加息周期已经接近尾声，对政策调整最敏感的2年期国债收益率迈向1980年代以来最大单日跌幅，一度大跌12%，创去年10月以来新低。 ⑤互换合约目前显示，美联储在本轮周期中再加息25个基点的概率不到50%，最可能出现的情况是美联储不再加息。 ⑥今日晚间，交易员料欧洲央行本周加息50个基点的可能性只有50%，欧洲央行3月16日将公布最新的利率决议。 ⑦美国总统拜登今日晚间就银行业形势发表讲话时表示，需要对银行业发生的事情进行全面问责，将要求国会和监管机构加强银行监管。

【交易员押注美联储即将结束加息周期，美债收益率创自1980年代以来最大跌幅】交易员们目前押注在美国银行业出现动荡之后，美联储即将结束加息周期，这一转变推动2年期美国国债收益率出现自上世纪80年代以来的最大单日跌幅。掉期交易曾一度显示，美联储在本周期内再次加息25个基点的可能性不到50%。目前的定价似乎表明，即使利率尚未达到峰值，也将在未来两次会议期间见顶。对政策变化最敏感的2年期美国国债收益率一度下跌60个基点，至3.99%，为去年10月以来最低水平。道明证券全球利率策略主管Priya Misra表示：“美联储希望收紧金融环境，但不是以无序的方式，因此排除部分加息预期是合理的。市场必须意识到，美联储是受到限制的。在通胀率为6%的情况下，他们不会把利率降至零。”

【德意志银行：硅谷银行倒闭符合即将到来的美国经济衰退的规律】德意志银行表示，美联储加息周期、美国国债倒挂幅度加深、科技行业巨大的泡沫破灭以及私人资本失控增长等因素都是硅谷银行倒闭的原因。该行研究策略师Jim Reid表示，人们无法想象，如果美国在这时候陷入衰退，会带来多大的溢出效应。通常金融企业的崩溃都会发生在国家实行过多刺激政策、通胀高企以及资产泡沫增加、央行加息、国债收益率倒挂、贷款标准被收紧这一周期之后，而随之而来的将是经济衰退。

秘鲁央行：维持利率的决定并不意味着加息周期结束。

【美国或再次加快加息步伐 专家警告：经济衰退后美联储才会停手】TS伦巴德全球宏观研究（TS Lombard）经济学家布里兹（Steven Blitz）8日接受美国消费者新闻与商业频道采访时表示，恐怕要到美国经济衰退之后，美联储可能才会停止加息周期。美联储早前表示，可能会根据经济形势以更快速度将联邦基金利率提升至比预期更高的水平。（海外网）

【鲍威尔称有可能在3月会议上调终端利率预测】美联储主席鲍威尔表示，美联储很可能在下一次政策会议上调对加息周期终端利率的预期。鲍威尔对参议院金融委员会说：“到目前为止，我们看到的数据，而且我们还有其他数据要看，在会议之前我们还有重要的数据要看，这可能表明对终端利率的预期会高于我们去年12月做出的预测。”在美联储12月的政策会议上，官员们预计联邦基金利率将在今年达到5.1%的峰值。目前联邦基金目标利率区间为4.5%—4.75%，几乎可以肯定本月晚些时候美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议上将上调利率，届时官员们还将更新他们对经济和货币政策的预测。

三菱日联：在澳洲联储发出不那么具有紧缩性的货币政策信号后，澳元短期内可能会进一步走软。澳洲联储声明称，它正接近暂停加息周期，但仍计划至少再加息一次。我们预计4月或5月还会各加息0.25个百分点。

【凯投宏观：澳洲联储加息周期仍未结束】凯投宏观在一份研究报告中说，预计澳洲联储仍有望进一步加息，预计到5月份现金利率将升至4.1%。尽管澳洲联储今日将声明从之前的“进一步加息”修改为“进一步收紧”，但凯投宏观亚太经济主管马塞尔•蒂连特表示，他并不相信澳洲联储未来只会再加息一次。蒂连特说，澳洲联储对未来几个月通胀将放缓的信心也有所下降，并指出“服务业通胀仍然很高”。他补充说，澳大利亚最近生产率的下降也表明，尽管工资增长温和，但单位劳动力成本正在飙升。

【市场分析：加拿大央行暂停加息将对加元产生复杂影响】荷兰国际集团表示，加拿大央行可能在3月8日的会议上暂停加息周期，这对加元既有负面影响，也有正面影响。该行分析称，暂停加息可能令美国和加拿大的利差扩大，这对加元不利。不过，更为谨慎的货币政策应能防止加元风险溢价的累积，这些风险和加拿大脆弱的房地产市场有关。“换句话说，加拿大银行暂停加息意味着加元的上行和下行风险都减少了。”荷兰国际银行预计，受美元疲软和风险情绪改善的推动，美元兑加元USD/CAD到年底将跌破1.3000。

【法巴银行：欧洲央行将加息至4%高位】法国巴黎银行的经济学家团队上修了其对欧洲央行利率前景的预期，当前认为欧洲央行将加息至4%高位，原因在于欧元区经济的韧性程度超出了其此前预期。因而，在之后的两次政策会议上，欧洲央行都会加息50个基点。此前，法巴银行预计欧银本轮加息周期峰值将为3.25%。

【交易员押注欧洲央行加息周期变得更长】交易员们押注欧洲央行将把紧缩周期延长至今年以后，首次将利率见顶的预期推迟到2024年。掉期市场定价显示，他们曾短暂押注欧洲央行将在2024年2月将基准利率提高至至多3.9%。就在几周前，货币市场交易员还在押注7月份利率将达到3.5%左右的峰值。美国一系列强劲的通胀和增长数据引发了市场预期的重新调整。欧洲央行多位政策制定者承诺将继续提高借贷成本，以减缓通胀。目前欧洲的通胀率仍远高于欧洲央行2%的目标。机构对经济学家的调查显示，料周四公布的欧元区2月份核心通胀率将维持在5.3%的创纪录水平。欧洲央行行长拉加德此前表示，欧洲央行很可能在下月开会时继续执行加息50个基点的计划。

【瑞银：美元将在下半年走软】2月27日，瑞银发布报告表示，由于美联储的加息周期增加美国衰退风险，而美国以外的全球增长恢复，利好出口地区经济，美元在下半年可能将会走软，欧元、英镑、澳元及部分新兴市场货币将会反弹。瑞银最新上调部分非美元货币汇率预测值。预测今年6、9、12月及明年3月，欧元兑美元预测值分别为1.08、1.10、1.12及1.14；英镑兑美元汇率分别为1.24、1.28、1.30及1.33。

【随着交易员认为利率将持续走高，美元上涨】美元周一走强，在七周高位附近徘徊，此前一系列强劲的美国经济数据强化了美联储将不得不进一步加息且加息周期将更长的观点。澳大利亚国民银行高级汇市策略师Rodrigo Catril表示，数据显示美国经济在年初时过热，这增加了美联储在未来几个月进一步收紧政策的紧迫性。现实情况是，2023年伊始，美国经济的状况比许多人预期的要好。市场目前预计美国利率将在7月份达到5.4%的峰值，并在年底前保持在5%以上。NatWest Markets首席经济学家Kevin Cummins表示，他们现在认为，官员们在3月份加息50个基点的可能性比之前的25个基点的假设要大得多。他们认为FOMC加息50个基点的几率约为60%。

【中信期货：贵金属多头仍存在溢价】昨日贵金属日盘震荡偏暖，夜盘因美联储货币纪要公布走弱。对于经济走弱预期的修正和货币政策的修正，使得近期贵金属上涨动力不足，但加息周期趋于尾声，杀需求调通胀的必要条件就是经济走弱，此时贵金属多头仍存在溢价。

【市场分析：美股后市仍有下跌空间？】受投资者担忧美联储将在更长时间维持高利率、家得宝公布的业绩令人失望等因素影响，美国三大股指昨日全线收跌。BMO Family Office首席投资官Carol Schleif表示，市场表现反映出投资者意识到美联储在更长时间内保持较高利率并不是在“开玩笑”。美国股市在2022年出现十多年来最糟糕的年度表现后，今年开局乐观，因为投资者希望美联储的加息周期接近尾声。然而，当数据破坏了这种预期时，这种乐观情绪使股市容易受到回调的影响。美国银行首席经济学家Michael Hartnett预测，今年上半年美国经济“不着陆”（即经济增长不会立即放缓，但通胀仍高于趋势水平）的情况可能会重创股市，令标普500指数下跌7%。

【国泰君安：“鹰派”韩国央行会否引领“增量”加息？】韩国央行将在明天议息。目前多数经济学家预计，在连续18个月加息后，韩国央行将暂停加息，将利率维持在3.5%。在本轮加息周期中，韩国央行的首次加息比美联储提前半年，在很大程度上表明其天生的“鹰派”属性，而这一属性在通胀环境高企的背景下值得市场的关注。对于韩国央行而言，进一步的加息似乎已经成为一个“必选项”。由于市场预期美联储会在5月和6月分别再加息各25个基点，市场对于韩国央行在4月11日的议息会议上加息的概率开始进一步抬升。

【东海期货：加息预期证伪前黄金仍以震荡思路看待】美联储进入加息周期，在加息预期证伪前贵金属或难有超额涨幅，震荡思路看待。目前美国通胀同比增速出现拐点市场预期美联储加息将放缓，金银弱反弹，但经济数据仍偏强美联储态度偏鹰，仍需警惕终点利率超预期扰动。后市若继续交易衰退预期下，金价表现在商品中或相对偏强。

【中泰国际：港股流动性短空长多】短期内美债长端利率及美汇指数的反弹会制约港股的上行空间，但这反弹是强弩之末。当前市场隐含年内利率峰值在5.25%-5.50%的区间，若接下来3月的FOMC会议美联储无意再大幅上调终端利率水平，将预示本轮加息周期接近尾声，10年期美债利率重回10月底的高点(4.335%)的机率较低。美元指数及10年期美债利率在短暂的冲高后将重回中期下行趋势，届时将纾缓港股资金流的压力。受惠于中国经济逐渐复苏、一系列的产业监管政策大幅转向、外资加速流入中国股市、美国进入加息周期尾声等支持因素，人民币再大幅贬值的机会不高。

以色列外长Eli Cohen谴责央行自2022年4月份以来连续八次加息的做法，呼吁政府介入，以终结其加息周期。

【三菱日联：若英国通胀进一步降温，英镑跌幅或扩大】三菱日联表示，如果即将公布的数据显示英国通胀在下次英央行政策会议前进一步降温，英镑将面临进一步下跌。三菱日联分析师Derek Halpenny称，周三的数据显示，英国1月份通胀放缓幅度超过预期，这表明英国央行有可能在3月份暂停加息周期。Halpenny指出，在周二英国就业数据公布后，市场完全消化了3月份加息25个基点的预期，但目前已降至80%。如果2月份通胀数据进一步放缓，利率预期将有“充足的空间”进一步下降，这将对英镑构成压力。