【大华银行：美联储今年不会降息】大华银行经济学家Lee Sue Ann表示，美国银行业的发展引起了市场对前景的有效关注，使美联储的通胀斗争变得复杂，因为在金融市场的不确定性中混杂着对物价的关注。如果我们关于美国金融业没有带来系统性影响的基本预期仍然有效，那么有理由期待美联储将继续抗击通胀，并推进其加息周期。因此，我们将继续看到美联储在5月会议上最后加息25个基点至5.00-5.25%，预计今年不会降息，5.25%的终端利率将持续到2023年。

【国际金价延续区间震荡格局，等待FED就此给出新指引】今日，国际金价小幅反弹，但仍处于4月下旬以来构建的2010美元-1970美元区间。谨慎的市场参与者等待主要央行，尤其是美联储，就其货币政策计划提供新的线索。LPL Financial驻北卡罗来纳州夏洛特的首席经济学家杰弗里·罗奇说：“今年晚些时候经济可能会陷入衰退。未来几个月，制造商面临的持续定价压力应该会减轻。不过，美联储可能会在本周加息，并可能开始传达在今年夏天晚些时候暂停加息的决定。”孟买Kedia Commodities的主管Ajay Kedia表示，如果美联储强调经济衰退担忧，并暗示暂停加息周期，金价可能升向2000美元。Kedia还看好2023年的工业用银需求，预计今年银价有望达到32美元/盎司。

昨日今晨重要新闻汇总（5月2日）国内新闻：1. “港车北上”6月1日起接受申请，7月1日起可驶入广东，首周每个工作日接受200个申请。2. 五一档新片总票房破10亿元。3. 神十五在轨满五个月 即将为天舟六号让出对接口。4. 上海：多子女家庭在上海市购首套房，最高贷款限额上浮20%。5. 香港最新法定最低工资调至40港元 工联会指扣除通胀后购买力低于2019年。6. “五一”前三天全国铁路、公路、水路、民航预计发送旅客总量约1.6亿人次。国际新闻：1. FDIC接管第一共和银行，在前者的斡旋下，小摩接盘该行近2300亿美元的资产，为美国历史上第二大银行倒闭事件。2. 美国财长：财政部债务上限措施可能在6月1日前耗尽。拜登已邀请国会四位领导人就债务上限问题于本月9日举行会议。3. Nick Timiraos：美联储将在本周加息25个基点，同时讨论加息后是否足以让暂停本轮加息周期。4. FDIC提出存款保险改革方案：有针对性的对不同类型的账户进行担保，提高商业存款保额上限。5. 美国财政部将Q2借款规模上调至7260亿美元。6. 拜登政府考虑推迟将电动汽车工业纳入美国生物燃料混合计划的最终规定。7. 白宫：美国将于5月11日结束国际航空旅客的新冠疫苗接种要求。8. 标普、MSCI和富时罗素均将第一共和银行从相关股票指数中剔除。9. 日本首相岸田文雄将于5月7日至8日访问韩国并举行峰会。10. 联合国特使表示，苏丹交战双方同意进行谈判。苏丹民航局宣布将该国领空关闭时间延长至5月13日，撤侨行动除外。11. 拜登考虑提名前美国劳工部首席经济学家Adriana Kugler担任美联储理事一职，考虑提名美联储理事杰斐逊为美联储副主席。

【美联储将加息至16年高点并讨论暂停加息】“美联储传声筒”Nick Timiraos撰文称，美联储将在本周再次加息25个基点，同时讨论本次加息后的利率水平是否足以让美联储暂停本次加息周期。在本周利率决定前，美联储可能会密切关注投资者对摩根大通-第一共和银行交易的反应。尽管分析师认为，这一交易可能能够进一步缓和潜在的银行业压力，但如果在FOMC会议前出现严重的金融方面的意外，官员们可能不得不重新考虑加息计划。此外，美国经济已经显示出降温的迹象，包括消费者支出和工厂活动更加疲软。但稳定的就业和快速的工资增长可能会将通胀维持在高位。但本周会议过后，美联储官员们可能需要看到经济增长、就业和通胀强于预期的迹象，才能继续加息。

【高盛：美联储加息周期的结束可能无法刺激股市走高】高盛集团首席美国股票策略师David Kostin表示，尽管本周可能标志着美联储加息周期的结束，这在历史上对股市是有利的，但本轮加息周期的结束可能与历史模式不同。估值上升通常会在加息周期结束时推动股市上涨，但标普500指数的市盈率已经远高于任何一次加息周期结束时的市盈率，除了2000年的那次，此后尽管美联储暂停加息，标普500指数仍下跌。

【看图：美联储加息近尾声 对冲基金押注美元将抹去紧缩周期所有涨幅】随着美联储本周可能发出几十年来最激进加息周期即将结束的信号，投资者正在大举押注美元下跌。美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示，截至4月25日，对冲基金和其他大型投机者押注美元兑主要对手货币下跌的净空头头寸升至7万多张合约，创2021年6月以来最高水平。彭博美元指数势将抹去美联储去年3月开始加息以来的所有涨幅。市场定价显示美联储本周几乎肯定会加息25个基点，然后维持利率不变直到年底前转向降息。

【美联储加息近尾声 对冲基金押注美元将抹去紧缩周期所有涨幅】随着美联储本周可能发出几十年来最激进加息周期即将结束的信号，投资者正在大举押注美元下跌。美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示，截至4月25日，对冲基金和其他大型投机者押注美元兑主要对手货币下跌的净空头头寸升至7万多张合约，创2021年6月以来最高水平。

【机构：美联储利率见顶为新兴市场带来喘息之机】英国国民西敏寺银行分析师认为，日本央行不仅决定暂缓对收益率曲线控制（YCC）的任何改革，而且植田和男似乎比他的前任采取了更多的“风险管理”方法。同时，我们认为欧洲央行下周将只加息25个基点，原因是整体通胀下降、通胀预期稳定以及金融环境收紧。当谈到美国时，我们担心的是紧缩的信贷环境，但由于市场几乎完全消化了加息25个基点，美联储可能会顺势而为，尽管我们认为这是最后一次（加息）。综上所述，无论结果如何，我们相信我们已经接近利率峰值，即使尚未达到，因此仍然维持利率趋陡和美元走软的观点。我们同意市场观点，即美国可能会引领全球经济下滑，而且最有可能首先放缓。对于新兴市场而言，在较低波动性环境下，美联储加息周期的结束可能会带来新兴市场一直在等待的喘息，尤其是在套利交易有利的情况。

【看图 | 瑞郎兑日元来到40年高位】瑞郎兑日元汇率本周达到40年高位，上次还是1980年所见的水平。投资者预期日本央行周五将维持超宽松货币政策不变，而瑞士央行去年取消了负利率，开始了加息周期。贸易也拖累传统避险货币日元，日本3月份录得贸易赤字，赤字已连续17个月。而瑞士录得贸易顺差。

【美元定存业务降温，利率上行空间或受限】 近日走访多家银行网点了解到，美元定期存款业务较此前有所收缩，部分银行采取降低美元存款利率、减少产品期限种类等措施。业内人士分析，美联储加息周期或进入尾声，国内美元定存产品利率上行空间受限，建议投资者购买相关产品时应充分考虑购汇成本、汇率波动等因素。（中证报）

【英国央行“鸽王”发出警告：利率已经过高 经济难以承受】英国央行货币政策委员会（MPC）成员Silvana Tenreyro警告称，利率高于经济能承受的水平，如果过度紧缩政策可能会向弗里德曼所说的“浴室里的傻瓜”，因为等不急水温慢慢升高而烫伤自己。在英国央行的九名MPC成员中，Tenreyro的立场最为鸽派，距离任期届满只剩下两次会议的她称，利率已经升得过高，中期内通胀会回到2%的目标下方。她在5月和6月政策会议上的投票将至关重要，因为官员们正在考虑是否要暂停四十年来最激进的加息周期。

【隔夜外围市场综述】 一、美国股市：标普微涨，投资者权衡银行财报和美联储官员继续加息的表态。标普500指数上涨0.1%，报4154.87点；道指基本持平，报33976.63点；纳指基本持平，报12153.41点。 中概股：金龙中国指数微跌0.1%，报6992.69点，蔚来汽车、网易对指数拖累最大。 二、美国债市：中长期国债收益率下跌，而短期收益率上涨，美联储官员讲话暗示5月份可能再加息25个基点。2年期国债收益率上涨0.25个基点，报4.1967%；5年期国债收益率下跌1.92个基点，报3.6786%；10年期国债收益率下跌2.48个基点，报3.5756%。 三、欧洲股市：欧股收高，斯托克欧洲600指数上涨0.4%，报468.62点；英国富时100指数上涨0.4%，报7,909.44点；法国CAC 40指数上涨0.5%，报7,533.63点；德国DAX指数上涨0.6%，报15,882.67点。 四、大宗商品 ①原油：原油价格小幅上涨，需求前景疲软削弱了OPEC+意外减产的影响。 5月份交割的WTI原油期货上涨3美分，结算价报每桶80.86美元；6月布伦特合约上涨1美分，结算价报84.77美元。 ②金属：美元下跌，LME工业金属期货走高。LME期铜上涨0.5%，报9012.5美元/吨；LME期铝上涨2.5%，报2437美元/吨；LME期镍上涨3.8%，报25633美元/吨；LME期锌上涨1.4%，报2871美元/吨；LME期锡上涨1.7%，报27843美元/吨；LME期铅上涨1.5%，报2145美元/吨。 ③贵金属：金价小涨，此前两天下跌逾2%，因有迹象显示美联储的加息周期将延续到今年晚些时候。COMEX期金上涨0.6%，报2,019.70美元/盎司；COMEX期银上涨0.7%，报25.2630美元/盎司。

【世界黄金协会：今年全球宏观环境等利于黄金表现】 世界黄金协会日前发布最新研究报告指出，全球多国央行2022年购金量达1136吨，创历史新高，且2023年该趋势仍在延续。报告聚焦中国投资者群体，分析了2023年黄金投资的潜在机会与价值。报告指出，2022年，人民币计价黄金的收益率达到10%，跑赢了大多数资产；2023年，全球宏观环境，包含潜在的经济衰退和滞胀风险以及美联储加息周期即将见顶的可能性，利于黄金表现。（经参）

【澳新银行：需求走弱打压油价，但跌幅料将有限】澳新银行称，上周强劲的就业和通胀数据扼杀了美联储将暂停加息周期的希望。随着美国国债收益率走高，美元走强，投资者的兴趣随后减弱。亚洲需求疲软进一步打击了市场人气。由于利润率大幅下降，该地区的炼油商正考虑减产。柴油和航空燃油的裂缝价差也大幅下降。不过，由于投资者仍然关注供应方面的问题，因此油价下跌幅度有限。欧佩克减产100多万桶/日的决定要到下个月才会生效。我们预计减产将使市场的供需缺口在2023年增加至200万桶/日。

【五矿期货：股指有望在业绩驱动下重启上升趋势】五矿期货表示，海外方面，美国银行业风险事件和通胀数据回落，美联储加息周期即将结束。国内方面，3月份PMI显示经济复苏势头良好，社融需求旺盛，但M1-M2剪刀差扩大显示货币活化程度不高。一季度央行货币政策例会对经济较四季度更为乐观，料后续宽货币力度会减弱，更多转向宽信用。当下处于上市公司财报密集披露期，企业盈利将在四季报确认低点，一季报大幅回升。股指有望在业绩驱动下重启上升趋势。

【市场押注加息周期将结束 美股有望冲击年内新高？】随着银行业风波危机逐步缓解，市场焦点重新转向了美联储货币政策。资金流向显示，此前投资者减持的力度有所缓和，随着市场进一步对加息进行定价，对结束紧缩周期的预期有望成为潜在利多。新财报季已经拉开帷幕，经济压力下的业绩表现将决定短期投资者情绪和市场走向。资金流向显示，投资者此前的担忧情绪有所改善。根据Refinitiv Lipper的数据，截至4月12日的一周内，美国货币市场基金连续五周录得净买入，资金流入规模为205.1亿美元，创3月8日当周银行危机出现以来新低。与此同时，过去一周美股基金净流出额降至10.9亿美元，创下三周低点，显示市场可能处于新的临界点。

【美股盘前消息速递】①美股股指期货周五盘前涨跌互现，市场猜测美联储和其他央行的加息周期即将结束。不过投资者在关键财报季到来前保持谨慎。市场今日聚焦美国零售销售数据。②截至发稿，道指期货涨0.1%，标普500期指跌0.1%，纳指期货跌0.5%。③德国DAX指数涨0.4%，英国富时100指数涨0.5%，法国CAC40指数涨0.5%，欧洲斯托克50指数涨0.5%。④周四公布的数据显示，美国上月生产者价格指数（PPI）创下近三年来最大降幅。此前一天公布的数据显示，消费者价格指数（CPI）也如预期走软。⑤美国货币基金“吸金”速度放缓，银行业显露企稳迹象。⑥美股“财报杀”在路上！大摩著名空头：标普500将跌超20%。⑦区块链概念股盘前走高，Bit Digital涨超6%，Marathon Digital涨近4%，Riot Platforms涨近3%。⑧摩根大通盘前涨超4%，Q1利润远超预期。⑨富国银行盘前涨2.7%，Q1营收、利润均超预期。

【亚洲债券3月获45.2亿美元净外资流入 为13个月来新高】亚洲债券市场在3月份获得了13个月以来最大的单月净外资流入，原因是市场预期主要央行将很快结束加息周期以提振经济。监管机构和债券市场协会的数据显示，外资在印度、印尼、马来西亚、韩国和泰国净购买了价值45.2亿美元的债券，这是自2022年2月以来最高的单月净购买量。另外，亚洲债券在今年第一季度获得了27亿美元的净资金流入，这是该市场一年来首次出现季度资金流入。

【中信证券：二季度港股市场或迎来全年最佳行情】我们仍旧看好港股二季度的投资价值。一方面，预计美国衰退期尚未到来，且可能存在的债务上限担忧、国债市场风险以及商业地产风险等在二季度也尚未来临。中美关系仍处于阶段性的缓和期，在美联储即将结束加息周期的预期下，流动性预期转暖将利好港股的估值抬升。另一方面，国内基本面仍强，外贸数据超预期也再度提振市场信心，预计二季度国内经济增速将有更好表现。结合当前港股较强的相对估值优势（恒生综指动态PE：9.4x）以及仍在持续上修的2023年盈利增速预测（18.1%），我们判断二季度港股市场或迎来全年最佳行情。建议关注四条主线：受益流动性预期改善的成长板块；受益节假日及出游旺季到来的出行产业链；地产产业链景气可持续复苏预期下的地产后周期板块；“中特估”主题下，央企改革会带来的估值抬升的主线预计将贯穿全年。

【隔夜外围市场综述】 一、美国股市：基准指数悉数走高，美国最新的劳动力市场和PPI数据弱于预期，提振了投资者对美联储升息接近终点的预测。标普500指数上涨1.3%，报4146.22点；道指上涨1.1%，报34029.69点；纳指上涨2.0%，报12166.27点。 中概股：金龙中国指数反弹，上涨1.6%, 报6843.91点；阿里巴巴和唯品会对指数上涨贡献最大。 二、美国债市：收益率收于盘中高点附近。2年期国债收益率上涨1.05个基点，报3.9683%；5年期国债收益率上涨3.78个基点，报3.5003%；10年期国债收益率上涨5.43个基点，报3.4449%。 三、欧洲股市：在美国3月份PPI意外下滑后，货币市场无视欧洲央行官员的一系列鹰派言论，而是缩减了加息预期。欧股收涨，斯托克欧洲600指数上涨0.4%，报464.21点；英国富时100指数上涨0.2%，报7,843.38点；法国CAC 40指数上涨1.1%，报7,480.83点；德国DAX指数上涨0.2%，报15,729.46点。 四、大宗商品 ①原油：油价在试探关键技术位后回落，但仍保持在五个月高点附近。WTI原油期货下跌1.3%，报82.16美元/桶；ICE布伦特原油期货下跌1.4%，报86.09美元/桶。 ②金属：基本金属走高，美国3月份PPI环比意外下跌强化了美联储加息周期接近尾声的观点。LME期铜上涨1.6%，报9,058.50美元/吨；LME期铝上涨1.8%，报2,367.00美元/吨；LME期锌上涨1.9%，报2,837.00美元/吨。 ③贵金属：黄金走高，COMEX期金上涨1.5%，报2,055.30美元/盎司；COMEX期银上涨1.8%，报25.9250美元/盎司。