【每日债券市场要闻速递（2023-08-16）】 1. 惠誉警告称其或将下调包括摩根大通在内的数十家美国银行的评级。 2. 卡什卡利：美联储在通胀问题上看到了进展，但通胀仍然过高，还不准备说已经完成了加息周期。 3. 惠誉：高收益债券违约率攀升，美联储加息对垃圾债发行人构成压力。 4. 量化基金经理：10年期美债收益率有可能达到6%。 5. 摩根大通美国国债客户多头占比升至2019年以来新高。 6. 德商银行：债市疲软迹象显著，市场担忧美联储降息前景。 7. 远洋集团回应债券违约：市场理解爆雷有误，投票数足够可以豁免违约。 8. 日本6月增持美债88亿美元，中国减持113亿美元。 9. 山东：年内统筹20亿元中央预算内投资和310亿元地方政府专项债券资金，支持棚改、老旧小区改造配套基础设施建设。

【证券日报：离岸人民币对美元汇率盘中跌破7.3 专家称中长期人民币汇率贬值空间不大】仲量联行大中华区首席经济学庞溟认为，考虑到美联储加息步伐已近尾声，中国宏观经济基础好、实力强、信心足，外汇政策工具箱办法多、工具全，预计“7.3”将是人民币在三季度的最低点位。巨丰投顾高级投资顾问杨前进表示，超出市场预期的“降息”对人民币汇率也会造成一定贬值压力。不过中长期看，考虑美联储加息周期将结束等因素，人民币贬值的压力并不大。

【离岸人民币对美元汇率盘中跌破7.3，专家：中长期人民币汇率贬值空间不大】 据证券日报，8月15日，在岸、离岸人民币对美元汇率双双走低。Wind数据显示，更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率盘中跌破“7.3”关口，为去年11月份以来首次。巨丰投顾高级投资顾问杨前进认为，中长期看，考虑美联储加息周期将结束等因素，人民币贬值的压力并不大。仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部主管庞溟表示，考虑到美联储加息步伐已近尾声，我国宏观经济基础好、实力强、信心足，外汇政策工具箱办法多、工具全，预计“7.3”将是人民币在三季度的最低点位。后续汇率走势将继续受到美元指数、其他主要经济体经济表现与政策取向以及我国宏观经济基本面等因素的影响，虽然仍会有一定波动，但人民币汇率将继续在合理均衡水平上保持基本稳定。

【荷兰国际：英国央行9月加息几成定局】荷兰国际经济学家史密斯在一份报告中写道，目前英国央行9月份的利率决定几乎没有疑问。此前的就业数据显示，工资增长出现了新的回升。尽管有迹象表明英国劳动力市场正在降温，而且周三公布的通胀数据也有可能带来惊喜，但在截至6月份的三个月里，工资增长达到了有记录以来的最高水平，这“几乎巩固了9月份的加息预期”。而往后看，即使工资增长没有出现明显放缓，英国央行也可能在11月暂停加息周期。

【英国工资增速创新高 对英国央行加息的预期再度升温】潘森宏观首席英国经济学家汤姆斯表示，现在让英国央行暂停加息周期还为时过早。英国国家统计局周二公布的数据显示，尽管4至6月的失业率上升，但英国工资增速创下2001年以来的最高水平。工资增长势头依然强劲，英国央行不会放松加息步伐。因此，央行政策委员会可能会决定下个月再次加息，将利率从5.25%上调至5.50%，然后才会让维持利率不变。

【看图：摩根大通等公司称本月收益率的上涨代表买入美债的机会】随着各国央行的加息周期已接近尾声，摩根大通和Western Asset Management等公司愿意押注：本月收益率的上涨代表买入机会。Western Asset Management产品专家Robert Abad在一份报告中写道，展望未来6至12个月，全球债券跑赢大盘的舞台已经准备就绪。投资一个国家固定收益市场的最佳时机是其利率周期趋于稳定或准备下降时。摩根大通策略师写道，名义收益率接近九个月高点，估值显得适度便宜。他们补充说，预计10年期国债的表现将优30年期国债，导致这部分国债收益率曲线变得陡峭。

【国泰君安：关注恒生科技指数以及互联网零售等板块】8月14日消息，国泰君安证券研报显示，Q3存在国内政策预期升温叠加美联储加息周期接近尾声，港股或有上涨的窗口期。期间，关注恒生科技指数以及互联网零售等板块，另外关注地产链在港股的估值优势。若弱复苏预期计入较充分后，更多布局长期稳定性高的高股息+中特估品种，以顺应时代特征；同时，以全球视野审视港股投资机会，关注能与全球景气周期共振、流动性改善品种，例如半导体、消费电子、创新药和黄金等。

高盛资产管理公司全球固定收益宏观策略师Gurpreet Gill：CPI数据强化了我的观点，即7月份可能标志着美联储加息周期的结束。总体而言，7月份CPI通胀数据的基本细节与目前抗通胀的进展是一致的。

【荷兰国际：英镑兑欧元料将在2023年晚些时候下跌】荷兰国际外汇分析师Chris Turner在一份报告中表示，在最新公布的数据显示英国房价大幅下跌后，预计英镑兑欧元将在2023年晚些时候下跌，因市场对英国央行暂停加息周期的预期升温。他表示，房价的下跌可能会反映在英国消费者的信心和支出上。他们还预计，这将对英国央行加息周期的定价构成压力，现预计英国央行仍将再加息50个基点。Turner预计欧元兑英镑将在2023年晚些时候到达0.88。

【瑞穗银行：由于通胀风险，美联储可能在9月再次加息】瑞穗银行的分析师在一份报告中称，预计今晚公布的美国通胀数据将显示整体通胀年率上升，这可能足以促使美联储在9月最后一次加息。他们表示，尽管美联储加息周期即将结束，但通胀前景的上行风险仍需要美联储加以考虑。一项调查显示，美国7月CPI年率料从6月的3.0%升至3.3%，核心通胀率年率料维持在4.8%不变。瑞穗银行称，市场仍然对美联储再次加息持相当怀疑的态度，但今天的数据可能会让这种观点受到考验。

【法兴银行：美国国债收益率曲线趋陡“不可持续”】法兴银行美国利率策略主管Subadra Rajappa称，美国国债收益率曲线趋陡是不寻常的，因为这由中长期国债抛售所推动，而在当前环境下这种情况不会持久。若长期国债抛售继续，通胀预期的上升最终会导致市场预计加息，从而推高短期收益率。另一方面，如果数据不如预期，短期收益率与美联储的预期挂钩，国债将会反弹，曲线将会变得平坦。历史上，在加息周期结束时，曲线的持续陡峭化往往是在美联储准备调整政策时出现的看涨陡峭化。但由于通胀高企且粘性较强，“持续更长时间的利率高企”意味着收益率曲线将缓慢走向反转。

【德国7月通胀率有所下降，食品通胀仍保持高位】尽管能源价格在近几个月下降后有所回升，但德国7月通胀率仍有所下降。德国联邦统计局周二数据显示，7月CPI年率中值录得6.2%，低于6月份的6.4%，与市场预期和初值一致。通胀率在上个月略有反弹后出现回落，这给欧洲央行政策制定者们带来了一些鼓舞，他们认为加息周期正在开始减缓需求并缓解物价上涨。统计局称，能源价格与上月相比继续攀升，较去年7月高出5.7%，这主要是因为一年前取消了电费附加费。食品通胀继续放缓，但7月仍保持在11.0%的高位，几乎影响到所有食品类别。核心通胀率下降至5.5%。

【5/7年期美债收益率暴跌16个基点，收益率曲线趋陡，非农就业报告巩固“美联储可能已经完成加息周期”的预期】周五（8月4日）纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率下跌13.93个基点，刷新日低至4.0358%，美国非农就业报告发布后，曾迅速涨至日高4.2043%，本周累计涨幅收窄至8.52个基点。两年期美债收益率跌11.69个基点，刷新日低至4.7641%，也脱离非农就业报告发布时拉升至的日高4.9442%，本周累跌11.24个基点。20年期美债收益率跌超11.00个基点，徘徊于美股收盘前30分钟内跌至的日低4.3602%附近；30年期美债收益率跌9.42个基点，徘徊于日低4.1957%附近。三年期美债收益率跌13.19个基点，刷新日低至4.4445%；五年期美债收益率跌约16.00个基点，刷新日低至4.1336%；七年期美债收益率跌16.21个基点，刷新日低至4.0855%。三个月期国库券/10年期美债收益率利差跌13.893个基点，报-137.371个基点。02/10年期美债收益率利差跌2.233个基点，报-73.036个基点，非农就业报告发布时跳水至日低-78.509个基点，随后在美股开盘后第五分钟转而涨至日高-68.100个基点，本周累计上涨20.179个基点。05/30年期美债收益率利差涨6.423个基点，连续第四个交易日上涨，报+6.163个基点，周四盘中一度涨穿零但未能守住这一心理关口，本周累涨23.281个基点。

【三菱日联：除非非农数据出现上行意外，美联储9月料会暂停加息】今日市场焦点集中在即将公布的非农数据上，早些时候发布的ADP数据强于预期，提高了市场对今日将发布强劲就业报告的预测。不过今年迄今为止的基本趋势是，就业增长略有放缓。6个月的月平均就业增长从12月的35.4万下降到6月份的27.8万。但从历史的角度看，尽管增长正在放缓，但就业增长依然强劲。不过令美联储放心的是，有更多证据表明，尽管劳动力市场状况紧张，但工资增长也有所放缓，这有助于缓解人们对通胀前景上行风险的担忧。三菱日联目前仍然相信，美联储可以在9月暂停加息周期。今天的非农报告要有一个显著的上行意外，才能挑战这些预期，并加强美元近期的上行势头。

【瑞银：警惕非农数据对市场情绪的影响】瑞银表示，他们的基本假设仍然是，美联储利率已经达到本轮加息周期的峰值。但在美联储9月会议之前，还有两份CPI数据和两份非农就业报告要公布，投资者情绪可能会继续转变。此外，目前市场已经在为软着陆定价，而且越来越多的人相信，付出相对较小的经济代价就能让通胀逐渐回落到2%。如果未来有迹象表明美国经济软着陆的可能性下降，市场将受影响。要警惕今晚公布的非农数据成为美联储进一步加息的催化剂的可能性，并警惕该报告可能让市场对“软着陆”的自满情绪动摇。

【汇丰银行：英国将比美国和欧元区在更长时间内维持较高利率】汇丰银行资产管理公司分析师Hussain Mehdi在一份报告中称，与美国和欧元区相比，英国距离结束加息似乎更远。在英国央行将其关键利率进一步上调25个基点后，面对高工资增长和服务业通胀率的持续走高，英国央行将不得不采取行动。美联储和欧洲央行似乎即将触及利率峰值，结束加息周期，但在英国，“潜在的通胀情况表明该行的工作尚未完成，很可能在秋季进一步加息。”

【英国央行今日决议可能出现三种情况，各自对英镑有何影响？】北京时间8月3日（周四）19:00，英国央行将公布利率决议和会议纪要。随后在19:30，英国央行行长贝利召开货币政策新闻发布会。道明证券的经济学家讨论了英国央行的利率决定，列出三种可能出现的情况，以及对英镑兑美元的影响。1．鹰派（35%概率）：加息50个基点，指引不变：英镑兑美元上涨0.20%；2．符合市场基本预测（55%概率）：加息25个基点，指引不变：英镑兑美元下跌0.50% ；3．鸽派（10%概率）：加息50个基点，但暗示加息周期结束：英镑兑美元下跌0.80% 。

【荷兰国际：欧洲央行的通胀困境可能促使其进一步加息】荷兰国际银行经济学家Peter Vanden Houte在一份报告中指出，现在就排除欧洲央行会将利率进一步上调至4%的可能性还为时过早。7月份欧元区核心通胀率仍保持在5.5%，由于基数效应扭曲了年度数据，因此通胀月率变化更为重要。虽然整体通胀率下降得相当快，但仍高于欧洲央行2%的目标，而核心通胀率似乎将因服务业通胀而保持在高位。如果央行关注的是逐月的发展，那么可能仍然会选择延长加息周期。

【看图：全球股市今年迄今上涨16.2%，创2009年以来最大涨幅】截至8月2日，全球股市今年已录得自2009年金融危机以来的最大涨幅。MSCI全球指数(MSCI World Index)今年迄今上涨了16.2%，而2009年同期的涨幅为16.9%（全年涨幅近30%），原因是投资者对全球通胀放缓、中国有望出台更多刺激措施以及美联储结束加息周期的乐观情绪增强。

【中信建投：原油再度走强 重视相关板块投资机会】中信建投研报表示，伴随美联储加息周期进入尾声，原油市场金融情绪转暖。而现实供需维持紧平衡，预计高油价仍将延续。基于上述判断，中信建投看好以下三个板块的投资机会：（1）上游油气开采板块直接受益于油价走强（2）炼化板块有望迎来阶段性库存收益（3）生物柴油板块间接受益。