【潘森宏观：瑞士央行的加息周期已接近尾声】潘森宏观经济学家德波诺在一份报告中说，瑞士央行将政策利率维持在1.75%之后，其加息周期似乎已经结束。她说，瑞士央行目前的预测显示，从2025年第一季度到预测区间结束，通胀率将一直低于2%的目标。她说，这与行长乔丹此前有关通胀预期高于目标的言论形成了鲜明对比，后者是进一步加息的前奏。但瑞典央行语气强硬，称不排除进一步收紧政策的可能性。“就我们而言，我们不相信这一点，”德博诺说，并补充说，瑞典央行更有可能首先采取降息措施，可能是在明年3月。

【金管局回应美联储议息决定：美国加息周期是否完结仍有待确定 高息环境应会维持一段时间】据香港金管局官网，美国联邦储备局（美联储）联邦公开市场委员会经过一连两天的会议后，在今天清晨（香港时间）公布维持联邦基金利率目标区间于5.25-5.5厘。是次议息决定大致符合市场预期。美联储强调往后的议息决定将继续取决于最新经济数据及过去一年多持续加息对经济活动的影响。故美国加息周期是否完结仍有待确定，而高息环境应会维持一段时间。香港的金融及货币市场运作继续维持畅顺，港元汇率保持稳定，而港元拆息在往后一段日子可能仍会处于较高水平。市民在作出置业、按揭或其他借贷决定时，应小心考虑及管理利率风险。金管局会继续密切监察市场变化，维持货币及金融稳定。

美联储主席鲍威尔：从不曾就（美联储政策行动的）时间点给出暗示/线索。随着进入2024年，将把（本轮加息周期内紧缩行动的）滞后性和数据纳入（政策）考量。

【分析师：英国CPI大幅放缓，英国央行可能暂停加息】分析师表示，英国8月份CPI数据出人意料地大幅放缓，这加大了英国央行本周暂停加息的风险，但薪资增长的幅度将足以让英国央行感到担忧，从而采取进一步的紧缩措施。但这可能伴随着一个更强烈的信号，即政策制定者认为本周的加息将是本轮加息周期的最后一次。如果出现这种言论，而且核心通胀率的下降是持久的，那么11月加息的可能性将几乎消失。

【三菱日联：美元的主要风险在于美联储是否会取消最后一次加息计划】在今天的FOMC会议之前，美元继续接近近期高点。三菱日联银行经济学家讨论了美元的前景：我们预期美联储将鹰派按兵不动，保留今年稍后再次加息的选项，但同时也会减少2024年计划的减息次数。美元的主要风险在于，美联储取消今年的最后一次加息计划，并且鲍威尔发出更强烈的信号，表明加息周期已经结束。

【美股盘前消息速递】①美国股指期货小幅走高，交易员等待美联储利率决议，市场普遍预计将暂停加息。②截至发稿，道指期货涨0.3%，标普500期指涨0.2%，纳指期货涨0.2%。③英国富时100指数上涨0.7%，德国DAX指数上涨0.5%，法国CAC-40指数上涨0.4%。④英镑兑美元一度下跌0.5%，至5月以来的最低水平，因为交易员押注英国央行的加息周期已接近尾声，目前市场已完全消化进一步加息的预期。⑤英国8月份消费者价格指数同比上涨6.7%，为18个月以来的最低涨幅，低于经济学家预期的7%。⑥布伦特原油价格在近期上涨后跌至每桶94美元以下，但价格仍接近10个月高点。但由于沙特阿拉伯和俄罗斯减产，目前油价在每桶93.50美元左右，三个月来仍上涨了30%。⑦MorphoSys盘前涨2.6%，高盛大升其目标价至9.25美元。⑧能链智电盘前涨6.6%，获纳入纳斯达克中国金龙指数。

【投行DNB：瑞典央行预计将小幅加息】DNB Markets在一份报告中表示，瑞典央行应在周四将政策利率上调25个基点至4.00%，与指引一致，同时上调政策利率路径，以表明11月再加息25个基点的可能性略高。DNB还预计，新的政策利率路径将在4.10%见顶，目前为4.05%。自6月会议以来公布的数据略强于预期，反映出瑞典经济的弹性，而瑞朗则走弱。该行分析师说，虽然我们承认11月有可能再次加息，但我们仍然认为9月加息25个基点的预测是本轮加息周期的最后一步。

【每日全球外汇市场要闻速递（9月20日）】 1. IMF欧洲负责人：欧洲央行明年不能降息。 2. 国际金融协会（IIF）：全球债务总额在第二季度达到创纪录的307万亿美元。 3. 加拿大10年期国债收益率升至自2008年10月以来最高水平，日内涨11.5个基点至3.867%。 4. 美国5年期国债收益率上升至4.504％，为2007年以来最高水平。 5. 货币市场认为加拿大央行在10月加息的可能性约为40%，CPI报告发布前为23%。 6. 美财长耶伦暗示不会阻止日本干预汇市。 7. 日本财务省副大臣神田真人：带着高度紧迫感关注汇率情况，将根据需要采取适当的外汇措施。与美国财政部保持密切联系。 8. 前日本金融外交官Nakao：如果日元进一步贬值，干预可能再次发生，这是完全可能的。日本央行应立即放弃或修改超宽松政策。 9. 英国8月CPI意外录得下降。数据公布后，英镑兑美元GBP/USD创下5月30日以来的最低点，英镑兑欧元创下8月11日以来的最低点，交易员押注英国央行本轮加息周期仅剩一次幅度为25个基点的加息。

【金价在攀高，投资宜理性】 近期国内黄金价格走高，一方面是受到中秋等传统节日临近，市场黄金需求增长的带动，另一方面是受到人民币汇率波动影响。专家认为，受西方国家加息周期接近尾声、主权信用货币美元信誉的下降、多国央行继续增持黄金储备等影响，未来黄金价格重心仍有望继续上抬。（经济日报）

【欧元区上月通胀有所缓解 专家预计9月通胀还会显著下降】修订后的数据显示，欧元区通胀在上个月有所放缓，这将支持欧洲央行官员的说法，即今后将不需要再加息了。剔除食品和能源等不稳定因素的核心通胀率确认为5.3%，这是政策制定者的一个关键指标。投资者认为上周是欧洲央行本轮紧缩周期的最后一次，不过，欧洲央行行长拉加德反对这种假设，还有一些鹰派官员表示，可能还需要采取更多行动。欧元区高级经济学家Maeva Cousin表示，我们预计9月份总体通胀和核心通胀都将显著减速。这应该会让欧洲央行管委会对通胀回落进一步放心。如果价格压力继续保持这一趋势，我们预计，这个加息周期可能就要结束了。

【“超级央行周”来袭 美日央行货币政策前瞻指引备受关注】据上证报，本周，美联储领衔的“超级央行周”重磅来袭。北京时间周四，包括美联储、英国央行、瑞士央行在内的10家央行将公布利率决议。周五，日本央行“接棒”登场，其最新利率决议牵动全球投资者的神经。经历一年多激进加息周期后，全球央行加息潮渐入尾声。然而，当前发达经济体央行的货币紧缩立场依旧坚定，能源价格反弹使得通胀回落遇阻，为未来加息路径增添了几分变数。在此背景下，发达经济体央行加息周期还将持续多久？“降息”周期何时开启？毫无疑问，发达经济体央行的相关动向和前瞻指引备受关注。

【金融时报评论员：物价触底回升 人民币汇率形成后续支撑】金融时报评论员9月18日发布《物价触底回升 人民币汇率形成后续支撑》文章称，市场预期明显转好。近期宏观数据亮点增多，尤其是物价数据见底回升，与各项逆周期调节政策落地显效、国内经济加快恢复的态势相互印证，汇率基本稳定有坚实基础。国内外利差影响已逐步体现。前期物价下行打开国内降息空间，而美元一年多来快速加息，中美利差持续全面走扩，人民币汇率承受了较大贬值压力。随着国内物价上升动能增强，美元加息周期接近尾声，中美利差有望缩小，人民币汇率在磨底后将出现积极好转。基本面向好助力汇率走稳。我国利率下行有效激发了市场需求，进一步畅通了政策传导，持续巩固了经济回升向好态势。汇率是对整体经济、内外影响因素的反映，随着内外基本面条件不断改善，人民币汇率稳住的基础更为牢固。

【中金公司：美国利率或还有向上空间】 中金公司研报指出，本周四美联储将公布9月利率决议，预计美联储将按兵不动，维持利率不变，但加息周期或未结束；美联储官员们或将大幅上调对2023年底GDP增长的预测，小幅上调对总体PCE通胀的预测，点阵图或指向第四季度还有一次加息，尽管支持再加息更多的人数会较6月减少；鲍威尔或延续Jackson Hole会议的表述，不会过早宣布抗通胀胜利，他也可能像上周欧央行行长拉加德那样，暗示政策利率将在足够长的时间内停留在高位。另外上周日本央行行长植田表示会考虑退出负利率 ，假如美欧日三大央行同时指向利率更高更久（high for longer），那么美债收益率或还有向上空间。

俄罗斯央行行长纳比乌琳娜：目前的加息周期不同于2014年或2022年。

【每日投行观点梳理（2023-09-15）】 1. 高盛：中国股市有望在年底前出现上行的交易机会，维持中国股票超配。 2. 花旗：欧洲央行的经济预测或是关键，今后三年GDP增速料均遭下调。 3. 汇丰：欧元区经济衰退风险暗示欧洲央行不会再次加息。 4. 瑞银：预计欧洲将出现更多企业盈利预警和波动。 5. 道明证券：欧洲央行加息周期结束。 6. 凯投宏观：欧洲央行货币紧缩或已结束，但不会很快降息。 7. 潘森宏观：如果经济增长前景持续黯淡，欧洲央行可能寻求降息。 8. 摩根大通：欧洲央行可能不会再加息了。 9. 摩根大通：全球经济增长前景支持对美元持中性立场。 10. 摩根大通：日本银行的去风险化对全球债务构成威胁。 11. 三菱日联：市场押注美联储将把重心放在核心通胀下降之上，美元下跌。 12. 三井住友：日本央行可能在十月解除负利率政策。 13. 德意志银行：欧洲央行并未在通胀上宣告胜利。 14. 法国外贸银行：德国、意大利经济疲软，欧洲央行不太可能进一步加息。

【每日全球外汇市场要闻速递（9月15日）】 1. 泰国总理：泰国将推出更多措施以减轻债务负担。 2. 西班牙经济部长：西班牙无需采取更多措施应对通胀，尽管其他欧元区国家仍在与高通胀作斗争。 3. 乌克兰央行降息200个基点至20%，符合市场预期。乌克兰央行表示，预计将继续降息周期，但由于俄乌冲突带来的重大不确定性和高风险，央行将谨慎行事。 4. 欧洲央行将三大利率均上调25个基点，为连续第10次加息，主要再融资利率达2001年7月以来新高，存款机制利率创历史新高。据目前评估，欧洲央行认为利率水平已达到（限制性水平）。紧急抗疫购债计划（PEPP）的再投资计划将持续到2024年底。该行全面下调未来三年经济预期，上调今明两年通胀预期。公布决议后，货币市场定价欧洲央行加息周期基本结束。 5. 欧洲央行行长拉加德：我们未来的决定将确保在必要的时间内，欧洲央行的关键利率将被设定在足够限制的水平上。无法说利率已达到了峰值。通胀仍在过长时间内保持在较高水平；潜在通胀仍然高企；到2025年，欧洲央行的总体通胀率预计不能达到目标。经济增长将保持低迷。 6. 交易员押注2024年欧洲央行将降息75个基点，为自9月1日以来的首次。 7. 欧洲央行预测2023年、2024年和2025年欧元兑美元的汇率为1.09。 8. 花旗：预计欧洲央行将于2024年6月开始降息，而之前的预测是2024年9月。 9. 据知情人士透露，日本央行官员认为，植田和男最近接受采访时说的话与交易员对其言论的解读存在差异。日本央行认为价格前景仍存在上行风险。 10. 据英国金融时报：欧洲央行鹰派人士称12月仍有可能再次加息。 11. 中国央行将7天期逆回购中标利率及中期借贷便利（MLF）操作利率分别维持在1.8%及2.5%不变，将14天期逆回购中标利率下调了20个基点，至1.95%。

欧洲央行声明暗示加息周期已结束，欧股涨幅持续扩大，德国DAX指数日内涨幅达1%，英国富时100指数涨2.03%，法国CAC40指数涨1.34%，欧洲斯托克50指数涨1.47%，西班牙IBEX35指数涨1.34%，意大利富时MIB指数涨1.36%。

【欧元无视欧洲央行利率尚未达到峰值的说法】构评论称，就欧元而言，欧洲央行已经结束了它的加息周期——没有“如果”和“但是”。欧洲央行行长拉加德刚刚给出了两个关键的指导，在被问及央行将在限制性利率水平上维持多久时，她指出，即将公布的数据与目前的估计相比如何，是关键的决定因素。她还拒绝承认政策利率已经见顶。但欧元兑美元仍在当日低点附近保持稳定。

【日本投资者上周海外债券购买量创逾三年最高】日本财务省周四公布的数据显示，在截至9月9日的一周，投资者净买入3.63万亿日元(约合246.8亿美元)的外国长期债券，创2020年3月以来最高。瑞穗证券日本部首席策略师Shoki Omori表示，在加息周期接近尾声的想法下，日本银行业可能买入了美国长期公债。他说，日本投资者也可能买入了美国两年期公债，该收益率在4.95-5.00%区间，提供了一个“逢低买入的好机会”。

【道明证券：欧洲央行加息周期结束】道明证券欧洲和英国高级利率策略师Pooja kumra表示，欧洲股市基本上很高兴，因为这是欧洲央行加息周期的结束。这就是为什么即使加息25个基点，股市也会出现强劲反弹。基本上，现在我们处于限制性区域，关键的焦点是利率将保持在现在的水平，直到通胀回到目标水平。欧洲央行目前所处的阶段是，他们可以依靠经济增长和金融环境收紧来实现（通胀目标），而不是通过加息来实现。