【本周关注多家央行利率决议、中东局势以及G7峰会】本周 一周，美国、英国、日本、澳洲、瑞士、瑞典和挪威的央行政策决议，以及中东局势和在法国举行的七国集团(G7)峰会，将令交易员们保持警惕。外界普遍预期，美联储将在周三由主席沃什主持的首场会议上将利率维持在3.50%-3.75%的区间。随着官员们对通胀风险的立场愈发鹰派，市场将密切关注政策声明、经济预测及新闻发布会，以寻找美联储放弃宽松倾向的任何信号。重要经济数据包括纽约联储和费城联储制造业指数、5月工业生产、零售销售及一周初请失业金人数。周五美国市场将因“六月节”休市。预计日本央行将于周二加息25个基点至1%，此前总裁植田和男已就此发出信号，但由于他因病住院缺席会议，市场将更加关注有关政策前景的任何表态。日本的主要数据包括5月贸易数据和全国消费者物价指数(CPI)。日本央行将公布4月会议纪要。预计英国央行将于周四将利率维持在3.75%不变，并在2026年全年都维持在这一水平。英国央行的投票结果及货币政策报告将备受关注。瑞典央行预计将于周三将利率维持在1.75%，预计瑞士和挪威周四也将分别把利率维持在0%和4.25%不变。

【美联储领衔央行超级周，沃什将迎首秀】美联储将于周三公布利率决议，新任美联储主席凯文·沃什的政策表态被认为是本次会议的核心看点。伦敦证券交易所集团的市场定价数据显示，美联储本周加息的概率极低。不过，受近期就业数据和美国经济韧性及中东冲突引发能源价格冲击等因素影响，市场对美联储年内后续加息的预期有所升温。最新数据显示，美国5月整体通胀同比升至4.2%，但核心通胀环比回落至0.2%，降幅超出市场预期。惠誉评级美国经济主管奥卢·索诺拉在研报中表示，美联储新任主席履职之际，居高不下的整体通胀无疑带来挑战，但目前尚不会触发紧急加息。核心通胀整体仍处于可控区间，美联储仍有空间在较长一段时间内维持利率不变。数据方面，周一（15日）将公布5月工业产出数据、纽约联储6月制造业指数，周二（16日）将发布5月新屋开工数据，周三（17日）公布5月零售销售、5月成屋待完成销售数据，周四（18日）公布当周初请失业金人数。

【欧洲央行利率决议及发布会要点一览——“保险式”加息落地 成为主要央行中加息以抗击通胀“第一人”】利率决议 1. 利率决定：如期将三大利率上调25个基点，为近三年来首次，符合市场预期。 2. 通胀前景：通胀存在上行风险。预计2026年通胀率为3%，2027年为2.3%，2028年为2.0%（3月预期分别为2.6%、2%、2.1%）；2026年核心通胀为2.5%，2027年为2.5%，2028年为2.2%（3月预期分别为2.3%、2.2%、2.1%）。 3. 经济前景：经济增长面临下行风险。预计2026年GDP增长率为0.8%，2027年为1.2%，2028年为1.5%。（3月预期分别为0.9%、1.3%、1.4%）。 4. 指引前瞻：将密切关注形势，并采取依赖数据和逐次会议的方式来确定适当的货币政策立场，未对特定利率路径作出预先承诺。 5. 中东影响：前景仍然不确定，中东战争正在产生通胀压力。在多种情景下，提升利率的决定在应对冲击演变及其对欧元区中期前景的影响方面是稳健的。 6. 市场反应：欧元兑美元小幅走高，欧元区债券收益率小幅回落。 拉加德发布会 1. 利率决定：决定是一致通过的。未讨论任何其他提议（即既没有讨论维持利率不变，也没有讨论加息50个基点）。讨论内容完全不涉及预防性加息。 2. 前瞻指引：不会有预设的利率路径。今天的决定并非激进的举措。25个基点的加息是一个信号，且是必要的。尚未讨论中性利率和中性区间。主要风险在于不加息。如果让通胀失控，重新控制将更加困难。 3. 经济情况：调查显示经济放缓，尤其是在服务业。消费应继续成为增长的主要驱动力。国内需求将弱于3月份的预期。开始看到能源冲击在整个经济中扩散。 4. 通胀前景：开始看到通胀的广泛上升。能源价格上涨将进一步推高通胀，预计2027年上半年将在2%以上，而下半年将回归目标水平。短期通胀预期上升，长期通胀预期总体稳定在目标水平。尚未看到与工资相关的二次效应。 5. 就业市场：劳动力需求进一步降温。工资增长预计将在一年内放缓。薪资追踪指标继续显示2026年劳动力成本将有所缓和。 6. 中东冲突：伊朗冲突正在影响经济活动。一些潜在通胀指标因能源冲击而上升。中东战争是增长的下行风险之一。如果能源价格上涨幅度更大或持续时间更长，通胀将进一步上升。伊朗战争带来的间接成本也在显现。

【欧洲央行决议和拉加德新闻发布会要点汇总】①关于决议结果：欧洲央行三年来首次加息25个基点至2.25%。全体一致通过该决议，没有讨论其他替代方案。利率决议并非激进举措，加息是一个信号，也是必要举措。②关于未来利率政策路径：尚未讨论中性利率或未来利率区间，未来加息路径将取决于经济数据和通胀走势。若能源价格持续高企并带来第二轮效应，可能进一步调整政策。③关于通胀和经济：通胀已开始在欧元区经济中扩散，部分核心通胀指标因能源冲击已上升，能源价格上涨预计将在今年夏季进一步推高通胀，并使通胀在2027年上半年前持续高于目标。④关于经济增长预期：中东局势加剧全球不稳定，经济增长风险偏向下行。能源冲击加剧供应链压力，对欧元区经济造成多重影响。调查显示经济活动放缓，尤其是服务业。劳动力市场仍然稳健，工资增长有望在今年放缓。⑤关于伊朗冲突：伊朗冲突的影响持续超出预期。将密切关注冲突带来的各类经济后果，包括能源价格、贸易、投资、消费等。

【物价飙升，欧洲央行或进行2023年以来首次加息】受伊朗局势推高通胀影响，欧洲央行或即将启动2023年以来的首次加息。冲突持续三个多月，国际油价居高不下。彭博社调查的经济学家普遍预计，欧洲央行存款利率将上调25个基点至2.25%，欧洲央行也将成为全球首个因地区冲突加息的主要央行。与美、英央行一样，欧元区政策制定者此前一直观望，寄望本轮通胀只是短期现象。但目前和平谈判进展寥寥，能源以外领域的物价也悄然走高，市场愈发预期欧元区年内还将多次收紧货币政策。最新季度预测或将显示，5月通胀率已达3.2%，且后续大概率继续走高。分析师预计，今年、明年的通胀预期以及备受关注的核心通胀压力均将被大幅上调。北京时间周四20:15，欧洲央行将公布利率决议。欧洲央行行长拉加德将于公布利率30分钟后（20:45）举行新闻发布会。

【流动性压力扰动市场 震荡中机构建议均衡配置 】美国最新非农就业数据再超预期引发全球权益市场巨震，科技板块调整尤为明显。就在本周，备受关注的美国5月CPI数据将出炉，欧洲央行也将公布最新利率决议，其或成为年内首家重启加息的主要经济体央行，市场流动性边际收紧风雨欲来。在业内机构看来，在流动性收紧的环境下，需警惕大盘高拥挤度带来的短期风格反转，可在适度参与科技主线的同时，关注中小市值及顺周期等方向。就A股而言，海外风险造成的冲击更多体现为短期影响，建议投资者均衡配置，公用事业、银行等板块有望受到关注。（中证报）

【卓创资讯：5月白银冲高回落，后市关注美联储利率决议与美伊谈判】5月以来白银冲高回落，重心窄幅下探。截至6月4日，国内现货1#白银报价17711元/千克，相较5月初累计下跌4.41%。5月初美伊释放和谈信号，叠加主要资源国秘鲁开启能源紧急法令使市场担忧矿端产出，白银价格震荡上涨，但随着主要消费国印度提升白银进口关税、美联储鸽派票委米兰辞职以及美伊在关键问题上僵持，市场交易加息预期，白银承压为主。后市来看，宏观逻辑仍在于美联储利率决议和美伊谈判，国内库存目前水位较高，消费略偏疲软未能提供基本面支撑，短期关注美国5月非农就业报告和CPI数据，预计白银价格短期难有明显方向性。（卓创资讯）

【伊朗战事推高能源成本，巴基斯坦通胀升温】受中东局势推高能源进口成本影响，巴基斯坦通胀率升至两年新高。巴基斯坦统计局周一公布数据显示，5月居民消费价格指数（CPI）同比上涨11.7%，低于经济学家调查得出的12.2%预期中值；4月通胀同比涨幅为10.9%。中东冲突加剧了亚洲各燃油进口国的风险，能源价格走高进一步推升通胀、加剧国际收支压力，迫使各国政策制定者出台应急举措，以稳定本币汇率、缓解经济冲击。巴基斯坦央行在今年4月上调基准利率，为近三年来首次加息。该行将于6月15日召开下一次利率决议会议。自战事爆发以来，巴基斯坦已多次上调燃油价格。官方数据显示，目前汽油、柴油价格较战前分别上涨48%、38%。

【外资流出与卢比走弱施压 印度央行面临加息压力】随着投资者权衡加息前景以及对政府财政状况的担忧加剧，印度债券收益率的近期涨势可能延续。自三个月前伊朗战争爆发以来，基准10年期国债收益率已上涨约34个基点至7%。IndusInd银行预计，到2026年底该收益率将达到7.45%，而Kotak Mahindra银行预计，截至明年3月，其交易区间将在6.8%至7.4%之间。印度央行可能面临在周五的利率决议中提高借贷成本的压力，因为卢比走弱和石油成本上涨加剧了通胀担忧。尽管多数经济学家预计央行目前将维持利率不变，尽管如此，衍生品市场正在消化激进的加息预期，五年期利率互换自战争爆发以来已上涨逾60个基点。较短期限的政府债券在此轮抛售中首当其冲，五年期收益率上升54个基点。投资者将关注该行转为鹰派的迹象。Tata资产管理公司和Bandhan AMC预计在本轮周期内将加息约75-100个基点。

新西兰储备银行西尔克：正研判高频数据以做7月利率决议，倾向于在未来货币政策会议上加息。

【欧洲央行官员暗示无需纠正市场对6月加息的猜测】据日经亚洲报道，尽管市场对欧洲央行6月份利率决议的猜测仍在蔓延，但欧洲央行首席经济学家连恩表示，“我认为市场不需要我们提供任何额外的指引”，这表明没有必要纠正这种猜测，并强化了进一步收紧货币政策的方向。当被问及当前的通胀前景有多严峻，连恩表示：“油价一直高于我们三月份的预测，如果高位持续，对全球经济的影响可能会更大。另一方面，天然气——对欧洲尤为重要——受到的影响相对有限，部分原因是市场预期美国将增加供应。总体而言，我仍然认为通胀面临上行压力。我们可能会在六月份进一步上调通胀预期。”连恩还称：“ 我认为未来利率的市场定价对油价非常敏感。它们走势一致，无需我们发出任何明确的信号。它们感受到的冲击与我们感受到的冲击相同。我认为市场不需要我们提供任何额外的指导。”

【非农公布后，美联储近期利率决议预期变化不大】据CME“美联储观察”：美联储到6月维持利率不变的概率为94.9%（公布前为96.9%），累计降息25个基点的概率为5.1%（公布前为3.1%）。美联储到7月维持利率不变的概率为88.8%（公布前为90.7%），累计降息25个基点的概率为10.8%（公布前为9.1%），累计降息50个基点的概率为0.4%（公布前为0.2%）。