【英镑维持跌势，英债上涨 英国央行如期降息25BP】英镑兑美元保持跌势，英国国债扩大了早前的涨幅，此前英国央行进行了当前货币政策周期的首次降息。在利率决议后，英镑/美元跌0.8%，至1.2755。英国10年期国债收益率跌6个基点，至3.91%；2年期收益率跌7个基点，至3.76%。货币市场提高了英国央行的降息押注，现预计年内将再降息35个基点。

【英国央行利率政策决议看点前瞻】 ①市场普遍预计英国央行将降息25个基点至5.0%。②关注英国央行对降息前景、货币政策宽松的看法。③关注英国央行对服务业通胀、经济增长、失业率等经济指标的看法。④关注英国央行对美联储及其他央行决议的态度。 注：北京时间19:00，英国央行将公布利率决议。北京时间19:30，英国央行行长贝利举行新闻发布会。

【英国央行利率决议前 英镑兑美元跌至三周低点】在英国央行公布利率决定前，英镑兑美元跌至三周低点，在G-10货币中领跌。英镑/美元跌0.5%至1.2790，为7月10日以来最低水平。交易员目前认为英国央行今天晚些时候降息25个基点的几率约为60%。

巴西总统卢拉在巴西央行利率决议前呼吁该行降息。

【美联储7月利率决议要点：按兵不动 鲍威尔称降息时机临近 九月份降息“可能在考虑之中”】 决议声明： ①关于利率：连续第八次将基准利率维持在5.25%-5.50%区间不变，符合市场预期； ②关于通胀：在过去几个月中，针对2%的通胀目标取得了新的进展；通胀已有缓和，但仍“或多或少”处于较高水平；重申在对通胀有更大信心之前不会降息； ③关于就业：失业率有所上升，但仍然处于低位；就业增长“已趋于温和”； ④措辞变化：以前声明只提到关注通胀风险，最新的措辞是关注双重使命的双向风险；新增“失业率有所上升”的表述、对就业增长描述改为“有所放缓”。 鲍威尔发布会： ① 将继续全力关注双重使命；在过去两年中，在两个目标上取得了显著进展； ②关注双重使命两方面的风险。需要对通胀有更大的信心，第二季度的通胀数据增强了对通胀的信心； ③随着经济的发展，货币政策将会进行调整，如果经济保持稳健，将根据需要维持利率不变； ④我们正逐渐接近可以降低利率的时机。总体来看，我们正在逐渐接近，但尚未达到那个点； ⑤感觉到委员会更接近降息了；九月份降息“可能在考虑之中”；可以想象的情境是今年降息零次到几次不等； ⑥现在是时候调整利率来支持我们的持续进程了；我们不需要将注意力完全集中在通胀上；通胀问题尚未解决，但可以开始逐步放松政策利率的限制； ⑦绝对认为9月份潜在的降息无关政治；我们不会根据政治日历来改变我们的政策；我们从不使用我们的工具来支持或反对任何政治家或政党；我们在选举前、期间或之后所做的任何事情都将基于数据和风险的平衡；我们绝不会试图根据尚未发生的选举结果来制定政策决策； ⑧消费增速已放缓，但仍保持稳健；第二季度住房领域投资停滞不前；近期指标显示经济持续以稳健的速度扩张； ⑨FOMC没有讨论央行数字货币问题；美联储没有权力发行中央银行数字货币（CBDC）；不寻求发行中央银行数字货币的授权；我们只是跟进最新动态，目前仅在评估发生的情况。 市场反应： 决议公布至鲍威尔讲话期间，黄金、美股走高，美元走低。美国国债收益率下跌。交易员认为美联储今年会降息70个基点，此前预计降息空间为64个基点。

【交易员继续预计美联储9月降息25个基点】美联储利率决议公布后，交易员继续押注美联储将在9月份开始收紧限制性政策，降息25个基点，并在11月和12月分别进行两次类似幅度的降息，此前美联储承认在实现2%的通胀目标方面“取得了一些进展”。

【FOMC利率决议前：近期会议降息概率一览】据CME“美联储观察”：美联储本次会议维持利率不变的概率为97.9%，降息25个基点的概率为2.1%。美联储到9月维持利率不变的概率为0%，累计降息25个基点的概率为89.6%，累计降息50个基点的概率为10.2%，累计降息75个基点的概率为0.2%。美联储到11月维持利率不变的概率为0%，累计降息25个基点的概率为33.5%，累计降息50个基点的概率为59.9%，累计降息75个基点的概率为6.5%。

【 美联储利率决议看点前瞻——重点关注声明变化 】 1. 利率变化：市场普遍预期美联储将连续第八次维持利率不变，有小概率会进行首降。 2. 就业市场：声明第一段可能增加“最近失业率有所上升”的表述，“就业增长保持强劲，失业率保持在较低水平”的描述不会改变。 3. 通胀情况：声明中第一段对降通胀进展的描述或从“温和的进一步进展”改为“显著进展”等类似表达；市场对美联储是否仍会使用“高企”来描述通胀情况仍有较大争议。 4. 双重使命：声明第二段对双重使命的描述可能变得更均衡，从“就业和通胀目标的风险已趋于更好的平衡”变为“已处于更好的平衡”。 5. 降息信号：声明第三段“在对通胀持续向2%迈进更有信心之前，不宜降低利率目标区间”的句子可能会变为更正面的表达，如“一旦对通胀持续向2%迈进更有信心，可以降低利率目标区间”。 6. 投票比例：芝加哥联储主席古尔斯比或成为两年多来第一位对美联储决定投下反对票的官员，市场预计其将支持在本次会议降息。 7. 鲍威尔讲话：或发表与国会证词相似的讲话，进一步暗示美联储将在9月开启首降；将坦率但谨慎地评价近期通胀数据，在承认降通胀取得进展的同时避免作出任何承诺。

【 美联储利率决议前瞻——仍将按兵不动，需关注声明中关于降息的措辞变化 】 1. 凯投宏观：预计将维持利率不变，9月和12月美联储将分别降息25个基点。 2. 德商银行：预计将维持利率不变，9月份肯定会降息，到今年年底将降息2.5次以上。 3. 荷兰国际：预计将维持利率不变，美联储可能更愿意保留降息选项，而不是使用承诺降息的措辞。 4. 三菱日联：预计将维持利率不变，美联储将确认市场对降息的预期，暗示已朝9月降息这个方向迈进。 5. 裕信银行：预计将维持利率不变，并发出明确的信号，表明美联储越来越接近降息，最快可能在9月降息。 6. 摩根大通：预计将维持利率不变，声明中关于降息的前瞻指引很可能修改为“对通胀获得了进一步信心”等类似表态。 7. 法农信贷：预计将维持利率不变，9月开启首降；鲍威尔或发表与证词相似的言论，在承认对通胀信心的同时强调关注就业市场。 8. 巴克莱银行：预计将维持利率不变，9月开启首降；美联储将维持依赖数据的说法，同时承认数据一直在朝着正确的方向发展。 9. PGIM投资管理：预计将维持利率不变，美联储的注意力已转向劳动力市场放缓，9月将开启首降，12月再降一次。

【日本央行利率决议重点一览：加息15BP 同时削减购债规模】1. 政策利率：意外加息15BP至0.15-0.25%，市场预期维持不变。 2. 投票情况：一致投票决定购债缩减决策，以7-2的结果通过利率决策。 3. 宽松立场：若经济活动和通胀前景持续复苏的趋势持续，将继续提高利率。 4. 经济前景：同时下调2024财年GDP和通胀预期，经济温和复苏，今明两年通胀风险偏向上行。 5. 行情影响：利率决议公布后，日元短线大幅下挫后迅速反弹，美元兑日元USD/JPY短线波幅超200点；日经225指数与指数走低；10年期国债收益率下跌。 6. 购债操作：从2026年第一季度起，将每月购债规模减少至3万亿日元（此前约为6万亿日元）。将每季度公布日本国债购买金额，但不再指定购买范围。8-9月月度债券购买金额约为5.3万亿日元，计划如下，25年期以上——每月两次购买750亿日元（此前为500-1000亿日元）；10-25年期——每月三次购买1,500亿日元（此前为1000-2000亿日元）；5至10年期——计划每月四次购买4000亿日元（此前为4000-5500亿日元）；3-5年期——每月四次购买3750亿日元（此前为3500-5000亿日元）；1-3年期——每月四次购买3500亿日元（此前为3000-4500亿日元）。

【欧洲股市收盘走高 多家央行利率决议前经济数据表现稳健】欧洲股市上涨，早前一份报告显示，欧元区上季度经济增长超过预期，投资者等待美联储和英国央行本周的利率决定。斯托克欧洲600指数收盘上涨0.5%。建筑、工业品和保险股涨幅最大，矿业股表现不佳，因铁矿石和铜价下跌。欧元区截至6月的三个月国内生产总值增长0.3%，得益于法国和西班牙的坚挺表现，而德国则萎缩。个股方面，渣打扩大回购计划，随后股价跃升。BP Plc收盘基本持平，稍早一度上涨3.3%，公司维持股票回购步伐，且提高派息。Diageo Plc股价下跌，公司录得了疫情以来的首次年度销售下滑。欧洲股市本月上涨不到1%，进一步降息的希望被喜忧参半的经济数据和地区内一些大型企业下调指引所抵消。投资者等待美国市场收盘后微软的业绩，以观察科技行业近期的抛售是否可以逆转。

【市场聚焦“超级央行周”，金价小幅上涨】随着投资者在等待未来几日一系列的央行利率决议，金价小幅上涨。黄金在稍早跌至2377美元下方后反弹，仍有望实现月度上涨。美联储预计将在几个月内开始降息，日本和英国也将召开利率会议，交易员将密切关注日本央行是否会加息，以及英国央行是否会降息。本月早些时候，随着亚洲投资者在场外交易市场加大对实物金条的需求，金价创下历史新高。世界黄金协会数据显示，这是至少25年来黄金表现最好的第二季度。11月的美国总统大选也开始刺激投资者对黄金的兴趣。黄金ETF7月份增加了约44吨，有望实现两年多来的最大增幅。