【世界黄金协会：哈萨克斯坦央行2025年增持黄金57吨，为1993年来最大年度购金量】世界黄金协会在《全球黄金需求趋势2025年四季度及全年报告》中提到，哈萨克斯坦国家银行在四季度增持黄金17吨，全年合计增持57吨，创下自1993年以来的年度购金新纪录。该行于2025年获本国工业部批准可购入67吨黄金。2月，哈萨克斯坦央行暂停出售其从国内金矿产商手中收购的黄金；行长季穆尔·苏莱梅诺夫（Timur Suleimenov）表示，未来仍将继续增持黄金。6月他进一步指出，在全球紧张局势缓解之前，“我们希望继续保持黄金净买家的地位”。

【世界黄金协会：波兰央行连续第二年成全球最大官方黄金买家】世界黄金协会协会在《全球黄金需求趋势2025年四季度及全年报告》中提到，波兰国家银行连续第二年成为全球最大官方黄金买家，2025年共增持102吨黄金，四季度增持了35吨，黄金储备已增至550吨，黄金占其总外汇储备的比重已升至28%，接近其10月份宣布的将黄金配置从20%上调至30%的目标水平。尽管如此，波兰央行行长Adam Glapiński于2026年1月表示，出于“国家安全原因”考虑，计划进一步将黄金储备提高至700吨，但尚未给出具体时间安排。

【世界黄金协会：2025年纽约期金净多仓位逆势缩减 为后续资金流入预留了空间】世界黄金协会在《全球黄金需求趋势2025年四季度及全年报告》中关于未来的展望中提到，2025年，纽约商品交易所（COMEX）黄金期货基金经理净持仓逆势减少173吨。这一现象或反映出市场正转向更具战略意义的实物资产持仓配置。不过，四季度金价走高及市场波动加剧，也可能导致部分投机者缩减持仓规模。无论背后动因如何，当前持仓状态为后续资金流入预留了空间，同时也印证了一个普遍规律：与大规模净空仓位不同，大幅净多仓位对金价走势的预判参考价值较低。不过需要指出的是，在当前金价上涨势能如此强劲的背景下，因获利了结而引发投资回落的风险依然客观存在。

【世界黄金协会展望：全球黄金ETF增持空间仍大】世界黄金协会在《全球黄金需求趋势2025年四季度及全年报告》中关于未来的展望中提到，2025年北美地区黄金ETF需求表现异常强劲，但相较于以往黄金价格大涨中的激增态势，当前流入规模仍显温和，且持仓量相对于其他资产仍处于低位。此外，亚洲地区黄金ETF需求才刚刚开启规模化增长，欧洲地区黄金ETF持仓量也远低于此前峰值⸺这为后续增持预留了充足空间。中短期大环境整体有利于黄金需求维持稳健态势。

【世界黄金协会：2025年中国市场黄金投资与消费需求创历史新高】世界黄金协会发布2025年四季度及全年中国黄金市场回顾与展望报告。四季度，中国市场黄金投资与消费需求（含金饰、金条、金币、黄金ETF及工业用金）总量达274吨，年同比增长18%，较三季度大幅攀升60%，同时创下历年四季度第二亮眼表现，仅次于2016年同期。2025年全年黄金需求总量达1,003吨，同比增长6%，为2021年以来最高水平。按金额计，全年需求更是创下历史新高，总额达7,960亿元人民币（约合1,110亿美元），同比激增53%。值得注意的是，年内强劲的黄金投资需求抵消了金饰板块的疲软态势。

【世界黄金协会：四季度全球黄金需求总量（包含场外交易）为1,303吨，同比小增1%】世界黄金协会：2025年四季度，全球黄金需求总量（包含场外交易）为1,303吨，同比小增1%；年度黄金需求总量（包含场外交易）达5,002吨，创历史新高。以价值计，全年黄金需求总金额达5,550亿美元。2025年四季度，全球央行净购金230吨，环比涨幅6%；全年，全球央行购金需求依然保持高位，官方机构增持863吨黄金。2025年四季度，全球金饰消费总量同比下降19%至441吨；全年全球金饰消费总量较2024年下降18%，至1,542吨，但全球金饰消费金额却同比增长18%至1,720亿美元的历史高点。2025年四季度，全球黄金投资总需求为595吨，其中全球金条金币总需求为420吨，全球黄金ETF总需求为175吨；全年全球黄金投资总需求量为2,175吨，同比大增84%，其中全球金条金币总需求为1,374吨，同比增长16%，全球黄金ETF全年净增801吨。2025年四季度，科技行业用金需求量82吨。全年科技用金需求总量达323吨，同比下降1%。

【世界黄金协会：经济和地缘政治不确定性几无缓解迹象 黄金需求强劲势头有望延续】世界黄金协会资深市场分析师Louise Street评论道，2025年见证了全球黄金需求的激增和金价的大幅飙升。持续的经济和地缘政治风险已成为新常态，消费者和投资者纷纷买入并持有黄金。黄金投资需求成为全年焦点，投资者通过各种可用渠道争相配置黄金，而其他细分领域也对全球黄金需求发挥了支撑作用。美元金价较上年同比大涨67%，但金饰需求仅下降18%，说明消费者在高金价环境下仍愿意购入金饰产品；同时，全球央行也坚定致力于增加黄金储备。展望2026年，经济和地缘政治不确定性几乎没有缓解迹象，2025年强劲的黄金需求势头有望延续。今年伊始，黄金价格在首月便首次突破每盎司5000美元大关，再次凸显了在不确定时期黄金作为避险资产的重要作用。

【世界黄金协会：高金价抑制珠宝消费，2026年印度黄金需求或进一步下滑】世界黄金协会1月29日表示，受金价飙升抑制珠宝销售影响，印度2026年黄金需求预计将进一步下降，总量可能介于600至700公吨之间，低于2025年的710.9公吨（五年低点）。协会指出，金价剧烈波动远超消费者预算，导致2025年珠宝需求同比骤降24%至430.5公吨，为近三十年来最低水平；同期投资需求则增长17%至280.4公吨，占比达总消费量40%，创历史新高。2025年印度黄金ETF资金流入同比激增283%，达到4296亿卢比（约46.7亿美元）的纪录。尽管金价频创新高，但由于市场预期价格继续上涨，2025年废金供应量反而下降19%至92.7公吨。

【世界黄金协会：2025年全球黄金总需求创新高】世界黄金协会发布的2025年全年《全球黄金需求趋势报告》显示，2025年全球黄金总需求达5002吨，创历史新高。创纪录的四季度表现为非凡的2025年画上圆满句号。持续的地缘政治和经济不确定性推动了黄金投资需求的大幅攀升，这令全年黄金需求总金额达5550亿美元。全球黄金投资需求增至2175吨的里程碑水平，成为推动2025年黄金总需求刷新历史纪录的主要驱动力。全球范围内，寻求避险和资产多元化的投资者大量涌入黄金ETF，全年净增801吨。同时，实物黄金投资需求也保持强劲，全球金条和金币需求达到1374吨，按价值计为1540亿美元。其中，中国和印度市场表现突出，分别实现同比增长28%和17%，合计占该板块需求的50%以上。

【美元全球外汇储备占比跌破60%】2025年，国际金价年内涨幅超64%，创下自1979年以来年度最大涨幅。今年的世界经济论坛年会，央行增持黄金、去美元化、美联储独立性等自然成为多个分论坛的核心议题。如桥水基金创始人达利欧所说，相比美债等美元资产，黄金正在成为全球央行更看重的储备资产，而央行购金热潮，正在重塑全球黄金市场的需求结构。国际货币基金组织（IMF）的数据显示，美元在全球外汇储备中的占比已经跌破了60%，创下数十年来的新低。世界黄金协会的调查显示，高达95%的央行预计未来将继续买金。这被市场解读为用“无主权信用风险”的实物资产，对冲对美元信用的深层焦虑。（央视财经）

【中国黄金协会党委书记严弟勇会见世界黄金协会中国区首席执行官王立新一行】1月19日上午，中国黄金协会党委书记严弟勇会见世界黄金协会中国区首席执行官王立新一行，就2026年度双方合作事宜进行会谈。严弟勇强调，2026年，要紧扣地方产业升级需求，借助世界黄金协会国际资源聚合与赋能能力，共同推动三亚打造国际化黄金珠宝产业高地，构建特色鲜明、优势突出的区域产业集群;三是聚焦全球产业协同格局，携手搭建高端国际交流合作平台，引导中国黄金企业深度融入全球产业链、供应链、价值链，持续提升中国黄金市场的国际影响力与话语权。

【世界黄金协会：2025年金价共计53次刷新历史记录】世界黄金协会数据显示，2025年，金价共计53次刷新历史纪录，推动全球投资者以前所未有的资金规模配置实物黄金ETF，北美地区为主要驱动力；全年的全球黄金ETF流入规模增至890亿美元，全球黄金ETF资产管理总规模（AUM）增长至5590亿美元，双双刷新历史纪录，总持仓攀升至4025吨的历史峰值。2025年12月，全球黄金ETF连续第七个月实现流入当月流入约100亿美元；全球黄金ETF资产管理总规模增长5%，总持仓增长2%。

【世界黄金协会（WGC）：从技术角度来看，黄金当前尚未被超买】世界黄金协会（WGC）表示，从技术角度来看，黄金当前尚未被超买，只有当金价突破4770美元/盎司时，才会进入显著超买区间。

【世界黄金协会：全球央行购金需求依然相对稳健】世界黄金协会最新发布的报告提到，2025年11月，全球央行净购黄金45吨，较2025年10月略有下降。但与2025年早些月份相比，购金水平仍保持在较高区间。2025年初至11月末，全球央行年内累计报告净购金量达297吨。世界黄金协会评论称，总体看，截至11月，尽管2025年内净购金增速较往年有所放缓，但全球央行黄金需求的整体势能依然相对稳健。

【特朗普关税案可能即将宣判，若关税被判违法，市场会否再起“血雨腥风”？】市场观点1. 盈透证券：失去关税工具将产生多重连锁反应，对产业回流美国的雄心不利，对财政状况也不利，利率会因此上升，但这对企业盈利有利。2. Crossbridge Capital Group：若关税如市场预期般被推翻，美元可能会立即走弱，同时美国国债收益率曲线可能会因短期利率下行而继续趋陡。3. 纽约梅隆银行：若关税被取消，股市可能会有所上涨。具体到各个行业而言，包括零售业以及消费品行业可能会受益，电子行业也可能会表现良好。4. 摩根大通：取消关税可能会重燃财政担忧，带来长期收益率上升和收益率曲线变陡的风险，但影响有限，因为特朗普政府会寻求替代法律以恢复关税。5. 世界黄金协会：若特朗普关税被取消，将加剧金价波动，短期内或引发黄金回调；长期来看黄金预计仍将受到央行需求、多元化投资需求以及避险需求的支撑。6. 摩根士丹利：法院拥有很大的自由裁量权，可能会产生多种结果，比如法院可以缩小现有关税的适用范围，但不会强制全面取消，也不会限制未来关税的适用。7. 富国银行：如果最高法院裁决不利于关税政策，标普500指数成分股2026年的息税前利润将在去年的水平上增长2.4%，投资者很可能会因预期利润增加而推高股价。8. 野村证券：若关税措施被裁定为违法，特朗普还可以通过其他五种合法途径来征收关税。可以肯定的是，到2026年底前，美国将形成一套与现有体系几乎完全相同的关税制度。9. KEY Advisors Wealth Management：如果最高法院做出不利于关税的裁决，并要求政府退还所有关税，那将对市场造成重大不利影响。这相当于从整个系统中抽走流动性。预测平台数据1. 截至发稿，预测平台polymarket显示，最高法院支持特朗普的关税政策的概率为25%、最高法院强迫特朗普退还关税的概率为26%。2. 截至发稿，预测平台Kalshi显示，最高法院命令特朗普政府在2026年1月前退还关税的概率为0%，在2026年7月前退还的概率为47%，在2027年前退还的概率为54%。

【世界黄金协会：若特朗普关税被取消 短期内或引发黄金回调】世界黄金协会北美高级市场策略师Joseph Cavatoni表示，若特朗普关税被取消可能会引发对所有资产、大宗商品乃至黄金的质疑。对黄金而言，这可能导致波动加剧、区域价格受到影响，以及大量黄金库存流出或流入美国。随着不确定性消退且风险偏好回归其他资产类别，黄金可能会出现短期回调。然而，居高不下的地缘政治风险以及持续的政策波动更有可能为黄金价格提供支撑。长期来看，现货黄金市场保持韧性且运行平稳，通常受益于避险资金流动。即使关税被取消，黄金预计仍将受到央行需求、多元化投资需求以及作为抵御更广泛经济和政策风险对冲工具的作用的支撑。

【世界黄金协会：2025年全球黄金ETF创下年度资金流入历史新高】世界黄金协会报告显示，2025年全球黄金ETF创下年度资金流入历史新高，北美市场领跑。2025年黄金ETF资产管理总规模翻倍以上增长，持仓量亦大幅上升，双双刷新纪录。12月黄金市场交易量保持平稳，全年日均交易额达3610亿美元，创历史新高。

【世界黄金协会：2025年全球黄金ETF涌入空前资金】随着2025年金价53次刷新历史纪录，全球投资者向黄金ETF注入了前所未有的资金。北美基金贡献了2025年全球资金流入的主要部分。与此同时，亚洲地区的黄金持仓量几乎翻倍，欧洲也呈现显著需求。全球投资者的高涨热情主要受以下因素驱动：①在全球贸易争端加剧、地缘政治紧张局势升级及金融市场波动的背景下，黄金作为避险资产吸引力增强；②金价持续飙升吸引趋势型资金关注；③美国国债收益率回落及美元走弱。

【世界黄金协会：三大因素对黄金未来行情构成影响】世界黄金协会发布报告称，12月贵金属（包括白银和铂金）的飙升以及大宗商品指数再平衡，可能在短期内引发市场波动。然而，除了短期波动影响外，黄金预计仍将延续自身的运行逻辑。美国最高法院即将对关税政策作出的裁决，可能会对美国贸易政策产生重要影响。这对黄金的影响或更为复杂，但可能构成潜在支撑。最后，地缘政治冲突持续发酵（近期美国在委内瑞拉的动作为最新例证）也为金价提供了支撑。

世界黄金协会：央行购金、关税与贸易风险、活跃的期权市场活动以及美元走弱，均对金价上涨起到了推动作用。