机构观点 (共 210935 条)

【高盛：预计今年人民币名义有效汇率升值3%】高盛在最新的报告中指出，中国出口持续强劲增长和人民币汇率渐进升值是可以兼容的。预计今年人民币名义有效汇率将升值3%。

摩根大通将谷歌母公司目标价从385美元上调至395美元。

摩根士丹利将礼来目标股价从1290美元上调至1313美元。

【小摩：AMD上季业绩和指引好坏参半，维持“中性”评级】摩根大通发表研报指，AMD上季业绩和指引好坏参半。去年第四季营收稳健地超预期，但主要由于近4亿美元的意外收入。虽然调整后毛利率略优于预期，但这被较指引高出约2亿美元的营运费用完全抵销，标志着AMD的费用已连续数个季度超出预期。因此，尽管第一季的指引也优于预期，但AMD在产生营运杠杆方面的能力仍受质疑，或将成为股价的短期压力，直至公司能拿出令人信服的业绩证明(很可能是在今年下半年)，尤其今年晚些时候MI450/Helios芯片即将大规模量产，毛利率或面临下行风险。供应链能力方面，该行认为AMD似乎已为今年晚些时候MI450的大规模部署做好充分准备，并将在2026年继续扩大供应链投入，以应对后续部署增长。该行对AMD仍持观望态度，因为目前公司估值已充分反映其价值，维持对其目标价270美元及“中性”评级。

三菱日联摩根士丹利证券的固受分析师Kazuya Fujiwara表示，尽管在日本众议院选举之前围绕财政扩张的担忧给买盘制造了一点难度，但许多投资者可能希望在收益率居高时买入。

【比索掉期交易额激增60倍 菲律宾央行力促利率市场化】菲律宾央行行长表示，自2024年底推出比索利率掉期（IRS）机制以来，相关交易量已激增逾60倍。这一市场的深化有望提升货币政策的有效性。菲律宾央行行长Eli Remolona周三晚间透露，该衍生品的交易额已从2024年的7亿比索飙升至今年1月的435亿比索（约合7.39亿美元），其中一年期和三年期品种最为活跃。比索利率掉期交易的激增表明，投资者正利用这一优化后的机制来对冲央行政策路径的不确定性，交易的活跃也有助于改善价格发现功能。菲律宾银行家协会（BAP）公开市场委员会主席、花旗银行当地经理Paul Favila指出，目前客户对该衍生品的使用尚处于“萌芽阶段”，但早期的活跃表现“非常令人鼓舞”，历史数据和交易量的积累是“市场演进的明确信号”。

花旗集团将诺和诺德目标价从400丹麦克朗下调至340丹麦克朗。

花旗集团将Arm目标价从200美元下调至190美元。

【小摩：相信内房板块在4月中央政治局会议前或保持韧性，首选华润置地、华润万象生活等】摩根大通发表研报指，现时断言内地楼市已回稳仍言之过早，相信内房板块在4月下旬中央政治局会议举行前可能会保持韧性，但同时波动性预期仍较高，目前首选华润置地、华润万象生活及中国金茂，相信其企业基本面能继续支持股价跑赢大市，全部给予“增持”评级，目标价分别为35港元、46.5港元及1.75港元。该行又指，在政策推动的潜在反弹中，预期龙湖将能提供最佳的风险回报比率，同予“增持”评级，目标价13港元。

A股券商板块午后持续走高，华林证券触达涨停，华鑫股份涨超4%，国盛证券、中信建投、首创证券、兴业证券等个股跟涨。

券商股午后回升，华林证券涨超6%，华鑫股份、国盛证券、中信建投、招商证券、东兴证券等个股跟涨。

摩根大通将ARM目标价从180美元下调至145美元。

【摩根大通：上调汇丰及渣打目标价，预期跑赢大市的趋势将持续】摩根大通发表研报指，汇丰控股及渣打集团过去三个月股价分别累升29%及26%，跑赢同期恒指约26个及23个百分点。摩通预期，受账面值复式增长、股息及股份回购的推动，跑赢大市的趋势将持续，预测汇丰及渣打年度回报率分别为12%及15%。摩通认为，稳定的利率前景增强了投资者对两间银行可持续有形股本回报率(ROTE)的信心，预测2025至2027年汇丰及渣打正常化ROTE可分别扩张48及32个基点，同时预期两间银行具备进一步估值重估的潜力，而即将公布的去年第四季业绩可成为短期催化剂，目前预期两间银行收入增长将平稳，汇丰经调整标准化盈利持平，而渣打则录双位数增长。摩通将汇丰目标价由138港元上调至165港元，渣打目标价由190港元上调至265港元，均重申“增持”评级，并因更高的潜在增长及估值重估潜力，较偏好渣打。

摩根大通将礼来目标价从1150美元上调至1300美元。

摩根大通将渣打目标价从1880便士上调至2170便士。

【花旗：智能体化AI不太可能对旅游预订平台产生重大影响】花旗分析师报告称，智能体化AI不太可能对旅游预订平台产生重大影响。阿里巴巴将其千问应用接入了包括飞猪在内的该公司核心生态系统，使得千问用户可以直接在该应用上预订机票和酒店。不过，他们称，将单个旅游预订平台与人工智能助手连接起来的做法吸引力不足，因为用户更喜欢跨平台比价。他们称：“多种因素可能影响旅游预订决策，其复杂程度非几条提示语就能涵盖。“他们指出，一个能连接多个平台的AI助手在短期内会更具吸引力。他们指出，如果AI助手能够直接连接旅游产品供应商并为其服务，旅游预订平台将面临更大影响。

【金银大跳水 现货白银的市值约等于蒸发了一个摩根大通】北京时间09:00开始，金银大跳水。现货黄金从5006.71美元/盎司大幅下挫，最低至4805.17美元，两小时累计大跌201.54美元。根据世界黄金协会（2025 年）的数据，全球地上黄金储量估计约为21.63万公吨 。若以此计算，现货黄金的市值在此时段蒸发1.4万亿美元，约等于蒸发了一个伯克希尔哈撒韦和一个AMD。同一时段，现货白银从89.56美元重挫至73.77美元，两小时累计大跌15.79美元。据CPM集团2019白银年鉴估计，全球白银开采量为175.1万吨。若以此计算，现货白银的市值在此时段蒸发8889亿美元，约等于蒸发了一个摩根大通。

【法巴：维持对中国股市积极看法，预计今年人民币兑美元汇率将升至6.80】法国巴黎银行在最新的报告中指出，过去六个月来人民币汇率显著升值，但预计不会对中国上市公司的股权收益、估值和股价表现造成明显冲击，主要因为海外收入对中国股票的重要性占比依然较小且相对集中。维持对中国股市积极看法，继续看好科技、材料和工业领域的若干子行业；预计今年人民币兑美元汇率将升至6.80。

【高盛：中国消费级AI竞争升级 阿里和腾讯料为最佳布局的互联网巨头】高盛称，中国消费级AI领域的竞争在2026年春节前进一步升级，预计AI的最终入口仍将集中在腾讯、阿里巴巴和字节跳动等三大互联网平台。分析师Ronald Keung等人在报告中表示，继续看好阿里巴巴（AI全栈布局）和腾讯（关键AI应用代理）在一至三年的维度上作为最佳布局的互联网巨头；但也认为部分公司在2026年可能跑赢巨头。预计监管政策将呈现促增长与反内卷并行的组合，这对行业竞争格局是积极的；现行增值税法律并未显示针对电信运营商的税率上调同样适用于互联网公司；腾讯的社交化AI超级应用战略能否成功，取决于元宝及其AI助手功能在微信中的再整合速度，可能会复制微视的经验以及视频号的成功模式；预计阿里巴巴的差异化优势在于电商与本地服务的整合，以及千问模型的强大能力和深度研究功能。对于字节跳动，将继续关注豆包和抖音的战略进展，尤其是在其赞助央视春晚前和期间的相关举措。预计今年将是以阿尔法为主、由盈利增长驱动的一年，最看好的三个细分领域分别为云与数据中心、游戏与娱乐、AI模型。

【风电复合材料公司佑威新材重启上市辅导】近日，证监会官网显示，浙江佑威新材料股份有限公司(下称佑威新材)在浙江证监局上市辅导备案，辅导机构为中信建投。该公司曾于2023年6月向深交所提交主板上市申请并获受理，后于同年11月主动撤回申请，深交所随后于12月1日依规终止审核。佑威新材产品主要用于风电叶片的生产，客户涵盖中材科技、中复连众、天顺风能、时代新材、远景能源、明阳智能、艾郎科技、洛阳双瑞、重通成飞、迪皮埃(TPI)、西门子歌美飒等国内外主要风电叶片制造企业。