机构观点 (共 214576 条)

【花旗：将阿里巴巴列为中国AI投资首选股，港股目标价204港元】花旗发表研报指，阿里巴巴旗下阿里云拥有芯片分支平头哥、基础设施即服务(IaaS)、平台即服务(PaaS)到模型即服务(MaaS)的垂直整合人工智能全栈能力，加上其通义千问大语言模型(LLM)及Model-Scope平台持续进步，看好公司在快速增长的词元(Token)经济中占据有利位置，将其列为中国人工智能投资的首选股。花旗重申对阿里巴巴的“买入”评级，港股目标价204港元，ADR目标价205美元，认为公司不断提升的人工智能全栈能力可带来成本协同效应及利润扩张空间。该行预计，阿里云人工智能相关收入于2026至2031财年的年复合增长率将达到90%，到2031财年将占云业务总收入的70%。

摩根大通欧洲、中东和非洲区联席负责人：市场对伊朗冲突的反应趋于理性。

【欧洲股指下跌，中东紧张局势料将持续】欧洲股指在开盘交易中下跌，因总统特朗普表示与伊朗的停火协议岌岌可危，中东的僵局料将持续。涵盖整个欧洲的欧洲斯托克600指数下跌1%，前一交易日该指数收高。所有板块均下跌，其中金融板块领跌，跌幅为1.5%。英国测试专业公司Intertek的股价领涨，涨幅达4.8%，此前瑞典私募集团殷拓提高了其收购报价。拜耳股价也上涨，此前该公司报告盈利增加。伦敦富时100指数下跌1%，德国DAX指数和法国CAC指数分别下跌1.1%和0.8%。

以色列：摩根士丹利将加入政府债券一级做市商行列。

【SK海力士目标价被大幅提高】今日，花旗发表报告，预期SK海力士将受益于强劲的大宗记忆体平均售价上升趋势，以及2026年下半年高频宽记忆体(HBM)价格增长优于预期。由于预计2026年第四季HBM定价将季增30%，该行预期SK海力士将受益于HBM产品组合效应，以及由Anthropic近期更新(推升词元上限超过两倍)支撑的强劲大宗记忆体定价。该行将目标价从170万韩元上调至310万韩元。维持“买入”评级。此外，汇丰全球研究将SK海力士目标价从180万韩元上调至290万韩元。

【花旗策略师：标普 500 期货空头平仓或助推股市猛涨】花旗策略师表示，尽管亏损不断累积，投资者仍坚持持有标普 500 指数期货空头头寸，空头平均建仓点位约 6680 点；这加大了空头回补风险，进而可能推动股市进一步强势冲高。由 David Chew 领衔的团队撰文称，受避险资金持续流入推动，纳斯达克期货持仓大幅向多头区间攀升，美股市场情绪持续回暖，不过当前名义持仓规模尚未达到极端水平。

【特朗普访华在即，随行商界大咖名单公布：马斯克、库克在列，包括Meta、波音等企业高管，黄仁勋未获邀请】当地时间5月11日，美国白宫公布了随同特朗普访华的商界领袖名单。马斯克出现在代表团名单中，成为这位世界首富与特朗普恢复关系的最新迹象。马斯克此前曾担任特朗普的高级顾问，负责领导政府精简联邦机构的工作，尽管他于去年5月因与特朗普产生隔阂而离职，但两人的关系在近几个月已得到修复。除马斯克外，陪同特朗普前往北京进行正式访问的企业高层还包括：苹果公司的库克、贝莱德集团的芬克，以及来自Meta、Visa、摩根大通、波音、嘉吉等公司的高管。与此同时，部分科技巨头的缺席也引发了外界关注。据知情人士透露，全球市值最高的公司英伟达，其首席执行官黄仁勋未获邀请。（红星新闻）

【机构前瞻美国4月CPI及核心CPI月率】美国4月季调后CPI月率（前值：+0.9%；预期值：+0.6%） 1. 穆迪分析：+0.4%；美国银行：+0.5%；摩根大通：+0.5%；野村证券：+0.5%；潘森宏观：+0.5%； 2. 裕信银行：+0.5%；荷兰银行：+0.6%；澳新银行：+0.6%；法巴银行：+0.6%；巴克莱银行：+0.6%； 3. 凯投宏观：+0.6%；花旗集团：+0.6%；德商银行：+0.6%；高盛集团：+0.6%；丹斯克银行：+0.6%； 4. 汇丰控股：+0.6%；道明证券：+0.6%；瑞银集团：+0.6%；富国银行：+0.6%；摩根士丹利：+0.6%； 5. 德卡银行：+0.7%；加皇银行：+0.7%；丰业银行：+0.7%；西太银行：+0.8%；荷兰国际银行：+0.9%。 美国4月季调后核心CPI月率（前值：+0.2%，预期值：+0.3%） 1. 澳新银行：+0.3%；美国银行：+0.3%；德卡银行：+0.3%；巴克莱银行：+0.3%；高盛集团：+0.3%； 2. 穆迪分析：+0.3%；野村证券：+0.3%；裕信银行：+0.3%；杰富瑞集团：+0.3%；荷兰银行：+0.4%； 3. 法巴银行：+0.4%；凯投宏观：+0.4%；花旗集团：+0.4%；德意志银行：+0.4%；德商银行：+0.4%； 4. 汇丰控股：+0.4%；摩根大通：+0.4%；潘森宏观：+0.4%；摩根士丹利：+0.4%；丰业银行：+0.4%； 5. 道明证券：+0.4%；瑞银集团：+0.4%；康美银行：+0.4%；牛津经济学院：+0.4%；富国银行：+0.5%。

【东吴证券：首予汤臣倍健“买入”评级，认为当下估值仍具性价比】东吴证券研报指出，保健品行业老牌劲旅，汤臣倍健二次创业再出发。展望未来三年，公司的创新或聚焦两个重点方向：优势品类的微创新（同健力多、蛋白粉的升级创新）；可大体量变现、重功能及新功能的创新，即广赛道，大单品。基于保健品行业电商销售中跨境渠道的占比由2022年的约43%增至2024年的约50%，三年间增长近7pct，汤臣亦积极入局，可重点关注跨境品牌Life-space的“超益计划（后续在稳固益生菌品类优势的基础上，拓展全品类产品线，同时更为重视抗衰产品的布局，人群定位更高阶）”及以PCC1为代表的新成分。考虑到公司C端基础佳，新渠道、新市场探索积极，认为当下估值仍具性价比，首次覆盖，给予“买入”评级。

摩根士丹利将法拉利目标股价从357欧元下调至330欧元。

摩根士丹利将壳牌目标股价从3589便士下调至3495便士。

【摩根士丹利：随着美联储的沃什料将应对制约因素，美国国债期限溢价或将上升】摩根士丹利财富管理预计，随着美联储候任主席凯文·沃什料将应对各种制约因素，推行减少资产负债表使用和减弱前瞻性指引的政策，美国国债的期限溢价将会上升，长期利率将在更长时间内保持较高水平。该财富管理机构在一份报告中表示：“对于将更激进宽松政策的希望寄托在候任美联储主席凯文·沃什身上的特朗普政府来说，情况再具挑战性不过了。“他们表示，沃什接手的是32年多来分歧最大的美联储，在此之际，其前任杰罗姆·鲍威尔留任理事这一反常情况出现，且前所未有的技术变革给劳动力市场带来了不确定性。

高盛将德意志银行目标股价从每股34.50欧元上调至36.75欧元。

【中信证券：保险行业大周期向好 正处于今年最佳布局时间窗口】中信证券研报认为，保险行业大周期向好，正处于今年最佳布局时间窗口。严监管“反内卷”下渠道向头部公司加速集中，大型保险公司核心竞争力体现在长期投资能力和持续升级全场景、境内外一体化的服务能力，中信证券预计行业竞争格局或将进一步寡头化。维持行业总体处于重大机遇期的判断，短期利润波动带来布局机会，建议积极把握2026年二季度股市向上带来的贝塔机会。

【银行分红创纪录！红利低波ETF华泰柏瑞（512890）近5日吸金8.8亿！机构：红利配置价值凸显】5月12日，市场震荡回落，三大股指半日集体收跌，沪指跌0.40%，深成指跌近1%。在此背景下，红利低波ETF华泰柏瑞（512890）早盘收平，报1.178元，换手率1.25%，半日成交额3.86亿元，成交规模居同类ETF首位。资金面上，红利低波ETF华泰柏瑞（512890）长期受资金青睐。近5个交易日资金净流入8.8亿元，近60个交易日资金净流入15.5亿元。截至5月11日，其最新流通规模为309.46亿元。Wind数据显示，除一家城商行未分红外，其余41家银行2025年末现金分红总额达3459亿元，加上中期分红金额，全年累计现金分红高达6456.37亿元，再创历史新高。中信证券表示，美伊和谈与特朗普访华都是风偏趋于顶点的事件，在既有结构行情趋势不断加强的背景下，主动降波是更好选择。兴业证券指出，红利类资产凭借高股息和低波动的特征，已成为追求稳健回报的机构投资者的重要配置方向；宏观层面低利率环境的延续，进一步提升了高股息资产的长期配置价值。投资者可将红利低波ETF华泰柏瑞（512890）作为底仓配置，无股票账户的投资者也可通过其场外联接基金进行配置（A类：007466；C类：007467；I类：022678；Y类：022951）。

【瑞银：上调A股盈利预测至11%，中国资产全球吸引力凸显】“我们将2026年全部A股盈利同比增长预测从此前的8%上调至11%。”在5月11日举行的媒体分享会上，瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示。从全球视角来看，国际市场对中国资产的关注度正在持续升温。瑞银全球金融市场部中国主管房东明指出，在全球不确定性加剧、地缘政治波动明显的背景下，中国资产的抗风险和低相关性的属性，越来越凸显了吸引力。他强调，中国资本市场拥有完整的产业链与多元化的能源结构，今年更是彰显了低相关性、分散风险的优势，被越来越多的机构投资者称为是全球资产的“避风港”。房东明介绍，国际投资者目前高度关注三大方向：AI创新和高科技产业、中国优质企业出海与全球化布局，以及“反内卷”带来的新机遇。（澎湃）

【小摩：下调港交所目标价至510港元，维持“增持”评级】摩根大通发表研报，更新对港交所的模型预测，上调2026至2028财年每股盈利预测2%，主因预期净投资收益及交易费用增加。该行维持对港交所的“增持”评级，但将2027年6月的目标价由535港元下调至510港元。该行预测，2026、2027及2028年总证券日均成交额将分别达到5460亿、5880亿及6220亿港元；同期衍生产品日均成交量预测分别为179.6万、208.3万及237.5万张。该行对香港(包括南向)现金股票日均成交额的预测为2580亿、2720亿及2800亿港元。

【海外知名投行发布人形机器人最新研报 多家深企跻身全球百强榜单】近日，海外知名投行摩根士丹利发布人形机器人行业最新研报，持续看好中国人形机器人产业链发展。该机构梳理出全球100家人形机器人核心企业，多家深圳企业成功跻身这份产业链百强榜单。“未来5到10年，机器人产业将成为中国出口的下一个关键驱动力，与十年前的电动车产业类似。”摩根士丹利在研报中给出如是乐观判断。该机构发布的百强榜单，将人形机器人产业链划分为大脑、身体以及集成三大核心环节，比亚迪、腾讯、优必选、速腾聚创、雷赛智能、兆威机电、立讯精密等多家深圳企业纷纷上榜。抢抓人形机器人产业爆发式增长机遇，深圳围绕整机系统到感知、控制、驱动等零部件配套供应，构建起覆盖上下游的完备产业链体系。（深圳特区报）

【三菱日联摩根士丹利证券：除非美国暗示联合干预 否则美元有望继续走强】三菱日联摩根士丹利证券的货币策略师Shota Ryu指出，除非美国财政部长斯科特·贝森特在会晤日本首相高市早苗及财务大臣片山皋月时发出暗示联合干预的言论，否则美元将继续测试更高水准。尽管日本5月初长假期间可能出现干预，但美元迅速反弹，显示美元的上行压力及日元的下行压力皆较强劲。市场普遍认为，日本单方面干预收效甚微。如果只是重申七国集团的声明只会鼓励投机者买进美元、卖出日元。由于投机者可以通过在干预期间卖出美元，然后在干预结束后买回美元来获利，因此干预实际上可能会导致投机者参与度增加，从而进一步降低其有效性。