央行动态 (共 73718 条)

【光大期货：通胀数据温和，加息降温支撑黄金】美国多项通胀数据降温、消费走弱，市场下调 9 月加息预期，上周金价整体呈现冲高后遇阻回落。短期黄金上方阻力明显，但滞胀、地缘风险与央行购金形成支撑，大幅回调空间有限。美联储方面，美联储内部仍显分歧，里士满联储主席巴尔金支持维持利率不变，而克利夫兰联储主席哈马克则重申加息立场，市场也在关注沃什的表态，8月末的全球央行年会上沃什讲话将显得异常重要，或给予9月议息一定指引。地缘层面，霍尔木兹海峡博弈与谈判仍在进行。美国7月非农意外走弱后，CPI与PPI双双温和进一步确认了通胀压力边际缓解，市场对9月加息的极端定价从前期高点显著回落，这也推动了金价的显著反弹，但随着数据落地，加息概率回落，市场也对后市再次“迷茫”，获利了结推动金价有所回落。另外，据报道，日本政府支持日本央行近期加息，下一步加息时间窗口很可能落在9月或10月，市场出现了短暂的流动性恐慌情绪。短期来看，金价在上方区域阻力较大，需要时间消化和消息面的进一步催化。不过，可以预料的是，随着美国滞胀深化、地缘风险不散以及国内央行连续增持，均为黄金提供结构性支撑，大幅回调概率仍然偏低。（光大期货）

【高盛：美联储9月不会加息，市场定价仍偏鹰】高盛首席经济学家Jan Hatzius最新判断：9月美联储加息“已极不可能”。消费降温、就业趋势接近停滞、通胀持续改善三线共振，正从根本上瓦解加息理由。市场利率定价仍偏鹰，向下调整空间犹存。高盛维持收益率曲线变陡、美股年底前续创新高判断。欧洲方面，欧央行9月或加息25基点，但下一步更可能会降息。

【美银：预计日本央行将于2026年9月和12月以及2027年3月和7月加息】根据美银全球研究（BofA Global Research）的最新预测，日本央行将加快加息步伐至大约每季度一次，预计将于2026年9月、2026年12月、2027年3月和2027年7月分别加息，最终将政策利率推高至 2%。美银策略师山田修輔指出，美日协同外汇干预提高了捍卫日元的筹码，而持续捍卫日元必须依赖货币政策的调整来实现。

【GDP表现疲软 给日本央行9月加息前景蒙上阴影】日本第二季度GDP增速高于潜在增长率，但具体数据削弱了日本央行9月加息的理由——而此前市场对央行9月加息的预期日益增强。资本支出出现下滑，这可能表明在伊朗战争引发的原油供应紧张背景下，企业对增长的预期更为谨慎。这也可能促使政策制定者对央行此前收紧政策可能带来的压力持更审慎的态度。

2年期日本国债收益率上涨3.5个基点，至1.685%。40年期日本国债收益率上涨3.5个基点，至4.110%。30年期日本国债收益率上涨3.5个基点，至4.045%。今早公布的第一份初步数据显示，日本第二季度实际GDP增长慢于预期，这可能会降低日本央行下个月加息的可能性。

【市场分析：日本第二季度GDP增长疲软或促使日本央行按兵不动】日本第二季度GDP增长弱于预期的初步数据。这一疲软数据或促使日本央行最快在下个月暂缓加息。日本第二季度实际GDP环比增长0.3%，不及经济学家预期的增长0.5%。日本第二季度实际国内生产总值按年率计算增长1.1%，低于上一季度修正后的1.9%，也低于经济学家预期的2%。“细节喜忧参半，“凯投宏观亚太区负责人Marcel Thieliant表示。

【日本第二季度经济增长不及预期 中东冲突笼罩经济前景】受中东冲突带来的不确定性影响，企业资本支出持续低迷，日本截至6月的三个月内经济增长意外放缓。日本内阁府周一发布的报告显示，第二季度实际国内生产总值按年率计算增长1.1%，低于上一季度修正后的1.9%，也低于经济学家预期的2%，但仍实现连续第三个季度扩张。资本投资降幅扩大至1.2%。周一公布的数据反映出中东冲突对日本经济造成的冲击。冲突推高了燃料和石油制品价格，同时扰乱部分供应链。这一意外放缓的结果，可能使日本央行在权衡下一次加息时机时面临更复杂的政策沟通挑战。这也可能令首相高市早苗感到担忧。自约六个月前以压倒性优势赢得大选以来，随着消费者对生活成本持续上涨愈发不满，她的支持率已开始下滑。知情人士此前表示，日本政府支持尽早加息，以缓解日元疲软带来的通胀压力。

【日元交易员静待日本央行行动，但不看好连续加息】据新加坡市场实时策略师Mark Cranfield，市场不断传出消息，指向日本央行大概率在 9 月议息会议提前加息，市场判断日本政府届时大概率不会出面阻拦。但当前美元兑日元汇率仍站稳 159 整数关口，这说明：仅凭单次 25 个基点的加息，不足以扭转市场看多美元、看空日元的格局。交易员只有认定日本央行会连续两次加息，才会彻底转向看多日元。但日本央行每次调整货币政策前都需要长时间引导市场预期，要实现连续加息的市场共识难度极大。尽管利率期货定价显示 9 月加息概率极高，但市场仍持有大规模日元净空头头寸。市场逻辑清晰：即便日本央行决议落地后美元兑日元短期回落，一旦市场视线重新聚焦日本深度为负的实际利率、以及套息交易持续存在的吸引力，美日汇率仍会重回上涨通道。另外，本月日本虽大规模入市干预汇市，但 155 关口依旧守住（美元兑日元未有效跌破）。只要美元兑日元未能有力跌破 155 这一关键支撑，做空日元的投机资金就不会大规模平仓离场。

【申万宏源：美国AI“烧钱模式”的临界点或取决于盈利预期的兑现】申万宏源发布研报称，随着头部云厂商自由现金流陆续转负，市场对AI资本开支可持续性的担忧与日俱增。市场对AI的定价逻辑，正从“资本开支扩张”转向“融资与现金流约束”。往后看，微观上盈利预期能否兑现、宏观上美联储会否加息是AI“烧钱模式”能否持续的关键。该行认为，微观上，对比互联网泡沫时期，当前美股头部科技公司财务指标稳健，盈利涨幅远超市值涨幅；宏观上，综合就业偏弱、通胀降温，以及经济动能放缓，基本面尚不支持美联储立即加息。

【美联储9月维持利率不变的概率为66.9%】据CME“美联储观察”：美联储到9月维持利率不变的概率为66.9%，累计加息25个基点的概率为33.1%。美联储到10月维持利率不变的概率为53.6%，累计加息25个基点的概率为39.8%，累计加息50个基点的概率为6.6%。

【招商证券： 市场将更加聚焦于业绩主线的结构性机会 】招商证券发布研报指出，近期市场快速反弹后转为震荡，本质上是基于美联储TACO与非农、就业数据，交易宽松流动性与降息预期。对于市场而言，8月以来由宏微观流动性改善共振带来的风险偏好回升和市场系统性修复或已进入尾声，叠加中报业绩集中披露窗口临近，市场将更加聚焦于业绩主线的结构性机会。配置上建议沿科技创新+企业出海+传统低估值再平衡三线均衡布局，重点关注电子、电力设备、化学制药、有色金属、煤炭。

【“恐慌指数”跌至年内低位 科技股高位震荡】本周美股各大指数表现分化，标普500迎来7800点里程碑的同时道指结束周线两连阳。美国通胀数据叠加零售销售下滑，提升了美联储9月暂停加息的概率；与此同时，特朗普政府对中东局势释放的信号，成为打压风险偏好的理由。 未来一周，随着财报季临近尾声，地缘政治因素和美联储货币政策预期或重新主导市场，而衡量市场波动性的芝商所“恐慌指数”VIX跌至年内低位，可能酝酿着新一轮波动的风险。 牛津经济研究院高级经济学家鲍勃·施瓦茨在接受记者采访时表示，美国物价最大的不确定性变量仍是能源价格，中东冲突可以把通胀推向完全不同的方向。核心通胀已经回落至2.5%，但自 2021年之后就很难进一步跌破该水平，这也给美联储鹰派提供了支持继续加息的论据。他认为，长期来看，AI带来的生产率提升有望抑制通胀；但短期，数据中心、半导体、存储芯片的巨额需求，已经推高科技板块部分环节的价格，对AI长期抗通胀的前景形成短期对冲。（第一财经）

【美联储加息预期骤降】近日市场对美联储9月加息的押注迅速退潮，目前市场定价，美联储9月加息概率已从7月下旬的75%骤降至约33%，推动美股市场连续第三周录得上涨。美联储加息预期降温的交易逻辑主要来自一系列偏软的美国宏观数据，具体来看：7月CPI环比仅上涨约0.1%，同比涨幅从6月的3.5%降至3.4%，核心通胀压力继续温和回落。7月PPI环比持平，低于市场预期的温和上涨，同比涨幅从6月的5.5%降至4.7%。7月零售销售环比意外下滑0.6%，创逾一年最大单月降幅，大幅不及市场预期的小幅上涨，汽车、油价及若干时间性因素均构成拖累。这一系列数据组合使市场对美联储加息的预期全面瓦解，抹去了凯文·沃什接任美联储主席以来积累的全部“鹰派”溢价。有华尔街分析人士指出，美国7月CPI与PPI数据的组合支持9月维持利率不变，但加息选项尚未完全关闭，仍存在使委员会更倾向加息的风险。根据日程安排，美东时间周三（北京时间周四凌晨），美联储将公布联邦公开市场委员会（FOMC）7月政策会议纪要。（券商中国）

【美国经济数据降温推动金价反弹 趋势性上涨条件尚不充分】8月以来，经历数月调整的国际金价重新站上高位。COMEX（纽约商品交易所）黄金期货价格8月3日—7日累计上涨7.17%，创今年1月以来最大单周涨幅。此后，金价延续升势，于8月13日一度升至4509.1美元/盎司，创近两个月来新高，但在之后出现获利回吐。市场人士认为，本轮黄金反弹的主要原因是美国就业数据明显走弱、通胀压力进一步缓和，令市场对美联储加息的预期有所降温。同时，全球央行持续增持黄金，也为金价提供了配置需求支撑。不过，多家机构认为，金价目前已接近阶段性阻力区域，中长期支撑依然稳固，但从强劲反弹进一步演变为趋势性上涨，仍需等待更多条件确认。（中国证券报）

【美联储9月维持利率不变的概率为67.5%】据CME“美联储观察”：美联储到9月维持利率不变的概率为67.5%，累计加息25个基点的概率为32.5%。美联储到10月维持利率不变的概率为53.3%，累计加息25个基点的概率为39.8%，累计加息50个基点的概率为6.8%。